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汽車行業(yè):盈利增長50% 關(guān)注兩只股

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月29日 10:07

黃家堅

    中國重汽行業(yè)景氣持續(xù)

    中國重汽(000951)是目前國內(nèi)15噸級以上載貨汽車最大的生產(chǎn)制造企業(yè)，主要產(chǎn)品包括“斯太爾”牌系列載貨汽車、“黃河”牌系列載貨汽車以及相關(guān)部件、總成等。2007年上半年公司銷售各類重型汽車35101輛，比去年同期增長54.76%；實現(xiàn)銷售收入85.28億元，同比增長83.76%；實現(xiàn)凈利潤3.40億元，同比增長295.6%，每股收益1.053元。同時，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，2007年1—9月業(yè)績同比增長150%—200%。

    重卡行業(yè)正經(jīng)歷一個超強(qiáng)上升周期。自06年以來，重卡行業(yè)經(jīng)歷了一個波瀾壯闊的牛市。特別是今年上半年，3、4、5月連續(xù)三個月重卡行業(yè)銷量穩(wěn)定在5萬輛以上，2007年上半年行業(yè)總銷量255711輛，同比增長67.35%。這種增長速度超出了幾乎所有企業(yè)的預(yù)期。支持重卡銷量高增長的主要動力在于計重收費(fèi)范圍的擴(kuò)大，刺激半掛牽引車銷量大增；其次，動車組的推行造成鐵路貨運(yùn)一定程度的混亂，把部分鐵路貨運(yùn)量轉(zhuǎn)移至公路貨運(yùn)；固定資產(chǎn)投資高位運(yùn)行，刺激自卸車等銷售增長；再次，2002年是重卡行業(yè)的上一個快速增長期，目前大量當(dāng)年所購車型面臨換代選擇；最后，歐III標(biāo)準(zhǔn)的推行，也將對用戶的短期購買決策產(chǎn)生重大影響，但目前來看，歐III標(biāo)準(zhǔn)短期難以獲得實質(zhì)性的推行，并不是決定性的因素。由于上述推動本輪重卡行業(yè)增長的因素仍將持續(xù)下去，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，預(yù)計2007年全年，重卡行業(yè)的銷量增長持續(xù)超預(yù)期將是一個高概率事件。

    公司在海外市場前景樂觀，07年俄羅斯和非洲需求明顯上升，尤其是俄羅斯國內(nèi)的商用車制造業(yè)面臨萎縮，其國內(nèi)重卡年均需求量約在30—40萬輛左右，目前主要依靠進(jìn)口。今后俄羅斯、非洲和中東將成為公司三大海外出口市場，國金證券分析師預(yù)計重汽集團(tuán)07年出口有望達(dá)到12,000輛左右，較06年同比增長100%。分析師表示，此前曾擔(dān)心經(jīng)銷商對市場過于樂觀而囤貨導(dǎo)致銷量大幅增長，根據(jù)調(diào)研了解的情況，目前銷售回款非常好，證明銷量來自于終端用戶的真實需求。公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，高端產(chǎn)品HOWO占比繼續(xù)上升，預(yù)計今年可達(dá)60%。已投入運(yùn)營的“一線通”訂單處理系統(tǒng)明顯提高了銷售、生產(chǎn)和配件的管理效率，公司產(chǎn)能足以滿足目前的銷售需求。

    重汽集團(tuán)將借重汽香港實現(xiàn)在香港上市。中國重汽集團(tuán)持有中國重汽(000951)63.78%的股權(quán)，重汽集團(tuán)把這部分股權(quán)和其他資產(chǎn)注入重汽BVI(重汽集團(tuán)在維爾京群島注冊的全資子公司)，重汽BVI再將資產(chǎn)注入重汽香港。預(yù)計重汽香港今年會在香港上市，融資額度達(dá)20億港元以上，從而實現(xiàn)重汽集團(tuán)在香港的上市。東方證券分析師表示，集團(tuán)在香港上市一方面提升了公司的品牌，另一方面獲得了大量的現(xiàn)金流，有利于集團(tuán)長期的發(fā)展。但H股與A股對應(yīng)資產(chǎn)不同會使A股的業(yè)績有一定的不確定性。不過總體上，集團(tuán)在香港上市對A股大有益處。

    今日投資《在線分析師》顯示，公司07-09年綜合每股盈利預(yù)測分別為1.94、2.51和2.89元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為36、28和24倍。當(dāng)前共有13位分析師跟蹤，建議強(qiáng)力買入、買入的分別為7、6人，綜合評級系數(shù)1.46。(來源:今日投資)

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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