日本精品二三区视频在线观看,国产激情在线免费

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

造紙行業(yè):木材、廢紙、漿繼續(xù)漲價(jià) 買(mǎi)入2只股

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月25日 10:54

趙濤

    1.4木材價(jià)格2007年預(yù)計(jì)上漲20%

    木材2007年全年漲幅約20%。木材價(jià)格在2007年1-9月份的價(jià)格上漲幅度約為15%，預(yù)計(jì)四季度仍有5%左右的上漲幅度。楊木價(jià)格上漲的主要原因仍然是供需失衡和CPI維持高位。我們預(yù)計(jì)2008和2009年木材價(jià)格的年均漲幅至少在10%。

    由于缺乏權(quán)威的數(shù)據(jù)來(lái)源，對(duì)楊木整體價(jià)格的跟蹤比較困難。我們本次采用了三個(gè)不同的數(shù)據(jù)來(lái)源，(1)湖南省的楊木數(shù)據(jù)，年初大約是520元/立方米，9月底升至600元/立方米，漲幅15%。(2)廣東省的桉木片數(shù)據(jù)，年初大約是980元/噸，9月底升至1150元/噸，漲幅為17%。(3)全國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，2007年1-8月份，進(jìn)口原木平均價(jià)為141美元/立方米，相對(duì)2006年平均價(jià)122美元/立方米，提高16%，扣除人民幣同期升值5%因素后的漲幅為11%。鑒于數(shù)據(jù)驗(yàn)證的困難性，我們暫時(shí)認(rèn)為2007年1-9月份木材價(jià)格上漲15%，一旦有新的信息可以更新判斷，我們將及時(shí)做出更正。

     2.新聞紙行業(yè)評(píng)級(jí)：中性(維持)

    新聞紙行業(yè)評(píng)級(jí)維持“中性”，主要依據(jù)為：

    (1)新聞紙價(jià)格方面，2007年1-10月份，提價(jià)300元/噸，但由于美廢價(jià)格的持續(xù)上漲，仍未能有效改善行業(yè)整體的毛利率水平。隨著美廢價(jià)格的繼續(xù)上漲，新聞紙仍有提價(jià)的動(dòng)力，但其供需沒(méi)有明顯改善，提價(jià)主要是成本推動(dòng)所導(dǎo)致的，對(duì)毛利率影響不大。

    (2)由于需求不旺，新聞紙行業(yè)的供需平衡狀況極為脆弱。新聞紙市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)需求增速仍然在放緩，目前國(guó)內(nèi)需求年增長(zhǎng)率為7%左右，按照2006年361萬(wàn)噸的年國(guó)內(nèi)需求量，年國(guó)內(nèi)需求量約增加25萬(wàn)噸左右。按照目前30萬(wàn)噸以上的新聞紙單機(jī)產(chǎn)能，一臺(tái)新增紙機(jī)就可以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)的新增需求。而廣州紙業(yè)2007年底12月投產(chǎn)38萬(wàn)噸生產(chǎn)線；山鷹紙業(yè)2007年8月投產(chǎn)18萬(wàn)噸生產(chǎn)線，華泰廣州的40萬(wàn)噸生產(chǎn)線預(yù)計(jì)在2008年底投產(chǎn)。雖然行業(yè)內(nèi)存在小廠停產(chǎn)、岳紙轉(zhuǎn)產(chǎn)、華泰一臺(tái)紙機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)文化紙等正面消息，但行業(yè)供需平衡狀況依然脆弱，易受到新產(chǎn)能投產(chǎn)的負(fù)面沖擊。

    (3)隨著北美新聞紙價(jià)格的繼續(xù)下跌和國(guó)內(nèi)新聞紙價(jià)格的上升，出口市場(chǎng)不容樂(lè)觀。北美新聞紙價(jià)格今年已經(jīng)下跌了77美元/噸，跌幅12%。北美1-8月份新聞紙消費(fèi)量同比下降11.6%，這將繼續(xù)造成美廢8#供應(yīng)緊張、價(jià)格上升，推動(dòng)國(guó)內(nèi)新聞紙成本維持在高位。隨著北美新聞紙價(jià)格的下跌和美廢價(jià)格上漲所帶來(lái)的國(guó)內(nèi)新聞紙價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)新聞紙?jiān)跂|南亞市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在逐步消失，國(guó)內(nèi)出口規(guī)模已經(jīng)趨于穩(wěn)定，目前在4-6萬(wàn)噸/月的出口水平波動(dòng)。根據(jù)目前的數(shù)據(jù)推測(cè)，全國(guó)2007年的新聞紙出口量在60萬(wàn)噸左右，低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期。

    2.1新聞紙行業(yè)毛利率仍在低位徘徊

     2007年8-9月份新聞紙行業(yè)毛利率絕對(duì)值比7月份下降1.9%。新聞紙漲價(jià)因素被北美價(jià)格上漲所抵消，美廢8#價(jià)格2007年7月份的195美元/噸升至10月份的213美元/噸，仍沒(méi)有看到下降的跡象。預(yù)計(jì)未來(lái)毛利率仍在低位徘徊。

     2.2國(guó)內(nèi)新聞紙價(jià)格提高、成本有重新上升的跡象

    美廢8#約占新聞紙直接成本的60%，其價(jià)格已經(jīng)升至213美元/噸，主要原因是美國(guó)新聞紙消費(fèi)量受到互聯(lián)網(wǎng)和印刷克重降低而持續(xù)下降。

     2.3北美新聞紙受到中國(guó)出口因素影響而下跌，國(guó)內(nèi)外價(jià)差開(kāi)始減少

    未來(lái)北美新聞紙價(jià)格將呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其主要原因是加元升值減緩所帶來(lái)的成本降低，以及北美新聞紙價(jià)格受到中國(guó)出口的影響。2007年8-9月份，北美新聞紙價(jià)格下跌了14美元/噸，跌幅為2.5%。預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)繼續(xù)下跌。

     2.4國(guó)內(nèi)新聞紙2007年全年出口量約為60萬(wàn)噸，最新為5.26萬(wàn)噸/月

    新聞紙2006年全年實(shí)現(xiàn)出口32.45萬(wàn)噸。2007年8月份出口5.26萬(wàn)噸。出口量在經(jīng)歷了2006年和2007年1季度的持續(xù)上升之后，已經(jīng)趨于穩(wěn)定。

     3.箱版紙行業(yè)評(píng)級(jí)：減持(維持)

    箱版紙行業(yè)評(píng)級(jí)維持“減持”，主要依據(jù)為：

    箱板紙大量的新增產(chǎn)能在2007年-2008年投產(chǎn)，行業(yè)在未來(lái)1-2年內(nèi)呈現(xiàn)嚴(yán)重供大于求的局面。

    3.1箱版紙行業(yè)毛利率正在下降，行業(yè)洗牌開(kāi)始

     2007年8-9月份箱版紙行業(yè)毛利率絕對(duì)值下降2.6%，5月份達(dá)到25.7%的最高點(diǎn)后，隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，毛利率下降成為行業(yè)2008年底之前的趨勢(shì)，行業(yè)洗牌開(kāi)始。

     3.2國(guó)內(nèi)箱版紙上升，同時(shí)美廢11#價(jià)格上升

    國(guó)內(nèi)箱版紙價(jià)格在2007年8-9月份受到美廢價(jià)格大幅上漲的影響，提價(jià)200元/噸，預(yù)計(jì)隨著箱版紙產(chǎn)能的釋放和美廢價(jià)格的上升，價(jià)格有望在2007年4季度穩(wěn)中有降。

    美廢11#價(jià)格快速上升，8-9月份漲幅31美元/噸，目前價(jià)格在226美元/噸，漲幅15%。美廢11#占箱版紙所用紙漿重量的70%，占直接成本的30%。隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的釋放，美廢11#價(jià)格預(yù)計(jì)仍將保持上升態(tài)勢(shì)。北美針葉漿占箱版紙直接成本的20%，闊葉漿占直接成本的18%，兩者合計(jì)占到箱版紙成本的40%左右。

來(lái)源：海通證券

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來(lái)源于合作媒體及機(jī)構(gòu)，屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。