資金空轉(zhuǎn)：“錢荒”背后的金融異化

　　央行面對“錢荒”按兵不動的態(tài)度，最終指向的是銀行間市場盛行的“資金空轉(zhuǎn)”問題。

　　讓很多人想不明白的是，過去20多天里出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象，居然是在全球貨幣供應量最多的國家里上演。事實上，中國的金融市場其實并不缺錢。央行的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月我國社會融資規(guī)模達9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元，廣義貨幣M2存量達104萬億元。

　　“在中國這樣一個儲蓄率如此高的國家，銀行居然缺錢，只能說這并不是總量上的‘錢荒’�！痹谥醒胴斀�(jīng)大學金融學教授郭田勇看來，中國的資金在總量上并不荒，“錢荒”是個結(jié)構(gòu)性問題。

　　“之所以出現(xiàn)銀行缺錢現(xiàn)象，核心問題是越來越多的資金在空轉(zhuǎn)，并到了監(jiān)管層不能容忍的程度�！苯鹑趯＜亿w慶明認為，今年以來，貸款投放量和社會融資規(guī)模都出現(xiàn)顯著增長，但是經(jīng)濟反而不溫不火，體現(xiàn)出實體經(jīng)濟明顯缺血的狀況。這表明相當數(shù)量的資金在金融機構(gòu)間打轉(zhuǎn)，沒有進入實體經(jīng)濟。

　　“確實存在著這樣一種情況：一些容易獲得銀行貸款的大企業(yè)，會將銀行資金轉(zhuǎn)向信托市場，以追求更高的回報，而信托資金在層層杠桿后又會大量進入到地方融資平臺和房地產(chǎn)市場�！痹谶B平看來，這樣的結(jié)果造成了資金價格越來越高，制造業(yè)領域融資越來越困難。

　　“錢荒”現(xiàn)象的背后，折射的是金融的“異化”：原本是從金融業(yè)到制造業(yè)的信貸業(yè)務，在通過一系列加杠桿的金融運作后，變味為從金融業(yè)到金融業(yè)的資金業(yè)務；金融對實體經(jīng)濟的支持，變成了“錢生錢”的虛擬游戲；在銀行體系到處蔓延的“錢荒”表象之下，是實體經(jīng)濟不斷失血的恐慌。