中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：屌絲理財逆襲了！支付寶的增值服務(wù)平臺“余額寶”上線可謂紅了一把，比如“存10萬年收近4000元”、“余額寶搶食銀行客戶”等消息瘋傳。余額寶的出現(xiàn)也引發(fā)了不少議論，有指支付寶通過此舉“搶銀行生意”、“圈錢”，也有用戶指余額寶只談收益少談風(fēng)險有夸大宣傳之嫌。

    阿里巴巴強(qiáng)調(diào)“余額寶”的高收益，其實是購買相對應(yīng)的基金獲取的收益，而購買基金產(chǎn)品，就存在虧損的可能。此外，阿里巴巴能否借助這一產(chǎn)品實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的崛起，仍需面對不可預(yù)知的政策風(fēng)險。

    余額寶“利息說”屬誤讀 支付寶有降低備付金規(guī)模意圖

    6月17日，支付寶增值服務(wù)平臺余額寶正式上線，基于此平臺與天弘基金合作的首款產(chǎn)品天弘增利寶貨幣基金也正式推出。根據(jù)支付寶官方網(wǎng)站顯示，用戶把資金轉(zhuǎn)入余額寶即可以購買理財產(chǎn)品，并享有貨幣基金的投資收益。由于余額寶對于用戶的最低購買金額沒有限制，1元錢就能起買，吸引了不少用戶的關(guān)注。

    關(guān)于“余額寶”10倍銀行活期利息的消息瘋傳，這也側(cè)面反映了支付寶在推廣此業(yè)務(wù)平臺的謀略。不過，針對余額寶會給用戶帶來“利息”的說法，支付寶方面日前也進(jìn)行了否認(rèn)。支付寶稱，銷售基金的是基金公司，支付寶就是提供一個基金支付的服務(wù)。用戶將錢轉(zhuǎn)入余額寶并購買基金，相應(yīng)資金全部到了基金公司賬戶，由基金公司進(jìn)行管理�！斑@樣一來，支付寶管理的錢反而少了”，支付寶公關(guān)總監(jiān)陳亮認(rèn)為，目前業(yè)內(nèi)指支付寶借此“圈錢”說法并不成立。

    銀行內(nèi)部人士分析表示，支付寶如此做法有著降低備付金規(guī)模的意圖。根據(jù)央行相關(guān)規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)的實繳貨幣資本與客戶備付金日均余額的比例，不得低于10%，其中實繳貨幣資本是注冊資本最低限額。這意味著，第三方支付暫存周轉(zhuǎn)的客戶資金越多，其需要另外準(zhǔn)備的保證金也就越多。

    以支付寶為例，如果按照日均資金沉淀規(guī)模約100億元計算，支付寶需要準(zhǔn)備的相應(yīng)保證金就需10億元以上。吸引客戶將資金從支付寶轉(zhuǎn)移到余額寶中，可以減輕其注冊資本壓力。

    風(fēng)險：打政策擦邊球、天弘基金規(guī)模小

    據(jù)了解，貨幣基金是所有基金產(chǎn)品中風(fēng)險較低的一類產(chǎn)品，目前國內(nèi)貨幣基金的年化收益率普遍在3%至4%。不過業(yè)內(nèi)人士指出，基金公司抵御流動性風(fēng)險的能力較弱。“余額寶”首期支持天弘基金“增利寶”貨幣基金，以支付寶為唯一直銷推廣平臺。天弘基金的管理規(guī)模在100億元左右，按規(guī)模在業(yè)內(nèi)排名50名左右。業(yè)內(nèi)分析，一般來說基金規(guī)模較小的基金公司，相對風(fēng)險還是比較大的。

    分析認(rèn)為，“余額寶”的高收益只能是理想收益�！坝囝~寶”的收益是購買貨幣基金所得，這注定與銀行和證券公司銷售的基金一樣，收益伴隨著風(fēng)險。一旦購買的貨幣基金營收出現(xiàn)問題，用戶的資金將蒙受損失。然而，與其他基金相比，貨幣基金的風(fēng)險的確要低一些，但這并不代表貨幣基金沒有風(fēng)險。

    拋開“余額寶”的風(fēng)險對用戶的影響不說，在監(jiān)管方面，“余額寶”面臨的政策又該如何應(yīng)對呢？按照央行對第三方支付平臺的管理規(guī)定，支付寶余額可以購買協(xié)議存款，能否購買基金并沒有明確的規(guī)定。雖說支付寶在2012年5月獲得了基金支付牌照，但沒有獲得基金銷售牌照。“余額寶”借助天弘基金實現(xiàn)基金銷售功能的做法，是在打擦邊球。從監(jiān)管層面上來說，“余額寶”并不合法。一旦監(jiān)管部門發(fā)難，“余額寶”有可能會被叫停。

    還有不容忽視的一點就是，“余額寶”并沒有提醒用戶貨幣基金的投資風(fēng)險，這同樣是“余額寶”發(fā)展過程中需要邁過的一道坎�！坝囝~寶”僅僅承諾資金保障服務(wù)，當(dāng)用戶的資金被盜時將全額補(bǔ)償。一旦“余額寶”用戶因收益發(fā)生爭執(zhí)，法律糾紛很難避免，由此引發(fā)的影響很難估計。

    余額寶的收益其實是購買天弘基金的增利寶的貨幣基金的行為，實質(zhì)是一項投資，而投資所形成的投資收益，必然是帶風(fēng)險特征。它不等同于存款，存款是有國家信用作為擔(dān)保，而投資行為是沒人給你擔(dān)保，基金公司也不能保證收益一定實現(xiàn)。

    網(wǎng)友：想不出為什么要存點錢進(jìn)支付寶

    每日商報報道稱，有人在辦公室組織了10個人參與的調(diào)查，有1人在支付寶中存了幾百元；有1人每次有購物需求時會臨時轉(zhuǎn)個幾百元進(jìn)支付寶，用完后頂多也就剩下十幾二十元；剩余的8人支付寶中都沒錢，直接用網(wǎng)銀支付。有網(wǎng)友表示自己每次購物都是用信用卡網(wǎng)銀直接支付，相當(dāng)方便。想不出為什么要存點錢進(jìn)支付寶，然后用它來買貨幣基金，這個功能銀行賬戶也能實現(xiàn)，而且可選擇的基金種類更多。

    其實，除了平時有習(xí)慣往支付寶中充錢的人，余額寶的推出的確可以讓這些完全沒有收益的錢突然生出錢來，其他只是用支付寶實現(xiàn)支付功能的人完全可以忽略余額寶的存在。但仔細(xì)想想，習(xí)慣在支付寶中充錢的人所充金額應(yīng)該也有限，“存10萬年收近4000元”的假設(shè)要實現(xiàn)也有限得很，更何況貨幣基金的收益也是浮動的，達(dá)不到4%年化收益率的可能性還不低呢。

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