中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：端午節(jié)前，一則消息挑動(dòng)著基金業(yè)的“荷爾蒙”。支付寶透露，將于6月推出一項(xiàng)全新的余額增值服務(wù)“余額寶”，通過余額寶用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購買貨幣基金等理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)余額寶內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付。天弘基金的增利寶貨幣基金成為首只實(shí)現(xiàn)此功能的基金。其實(shí)，這只不過是貨幣基金支付功能的再升級(jí)。半年前，部分基金公司就開始著眼將貨幣基金打造成現(xiàn)金等價(jià)物，實(shí)現(xiàn)多種支付功能。有業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣基金的發(fā)展對(duì)基金業(yè)帶來的影響是革命性的，困擾基金業(yè)的渠道問題或得到解決�；饦I(yè)內(nèi)部將之稱為儲(chǔ)蓄的革命，這意味著是對(duì)整個(gè)金融生態(tài)都產(chǎn)生巨大影響。

    貨幣基金收益率遠(yuǎn)高銀行活期 但三方面阻礙儲(chǔ)蓄大搬家

    因?yàn)樨泿呕鹁哂羞h(yuǎn)高于銀行活期存款的收益率，所以，在業(yè)內(nèi)人士看來，未來將有更多的資金通過基金公司自己的直銷渠道投向貨幣基金，這樣，基金公司就有了直接和客戶建立聯(lián)系的途徑。在此基礎(chǔ)上，基金公司再通過自己的財(cái)富管理，引導(dǎo)客戶投資各種類型的金融產(chǎn)品，包括貸款類的產(chǎn)品。這一套邏輯，似乎像是可以高息攬存的銀行。如果流動(dòng)資金都是聰明的，就會(huì)逐漸從銀行轉(zhuǎn)移到貨幣基金上來。

    但這一步并不會(huì)這么快到來。首先，基金公司的信用仍是待解的問題。對(duì)于銀行而言，政府為其信用背書，銀行活期存款的低收益率是建立在其低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上。而基金公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無人替其背書。其次，貨幣基金仍不是大眾熟知的理財(cái)產(chǎn)品，知道其具有移動(dòng)支付功能的更是寥寥無幾。最后，能夠使用電腦或者智能手機(jī)進(jìn)行支付的客戶仍然有限，貨幣基金的投資仍然具有工具門檻。

    對(duì)于我國貨幣基金最終能否承擔(dān)儲(chǔ)蓄革命者的角色，市場(chǎng)中爭(zhēng)議頗多。較為成熟的投資者更傾向于將貨幣基金作為替代活期儲(chǔ)蓄的工具。他們認(rèn)為，如通過匯添富“現(xiàn)金寶”等賬戶購買貨幣基金，可以達(dá)到與活期儲(chǔ)蓄相同的流動(dòng)性和安全性，而收益卻是活期儲(chǔ)蓄的10余倍，何樂而不為？也有投資者仍然堅(jiān)持表示活期儲(chǔ)蓄不可替代。他們認(rèn)為，銀行網(wǎng)點(diǎn)的活期儲(chǔ)蓄對(duì)于中老年人更方便。貨幣基金可以作為與活期儲(chǔ)蓄并行的現(xiàn)金管理工具，而不可替代。

    借助移動(dòng)支付吸引閑置資金 吸儲(chǔ)功能已盡顯

    基金公司可以借助貨幣基金移動(dòng)支付的功能吸引社會(huì)上的閑置流動(dòng)性，成為變相吸儲(chǔ)的工具，基金儼然有了銀行的影子。

    北京某大型基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，去年10月份之前，貨幣基金最快也要T+1天才能到賬，且到賬時(shí)間不固定。因此，基金要打造成現(xiàn)金等價(jià)物，實(shí)現(xiàn)多種支付功能，首先要邁出的一步就是貨幣基金T+0交易。

    去年10月份，基金公司相繼開通了貨幣基金T+0交易系統(tǒng)，不完全統(tǒng)計(jì)，目前近20家基金公司的貨幣基金實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)內(nèi)或者場(chǎng)外的T+0交易。此后，去年11月份，匯添富收益快線貨幣市場(chǎng)基金獲批，保證金賬戶的資金可貨幣基金和股票賬戶之間靈活轉(zhuǎn)換。緊接著，去年12月份，已經(jīng)開展貨幣基金T+0的基金公司和各家銀行合作，簽署了貨幣基金直接償還信用卡的協(xié)議，貨幣基金支付功能進(jìn)入實(shí)體領(lǐng)域。

    今年以來，部分基金公司的貨幣基金已經(jīng)具備了手機(jī)充值、還房貸、買保險(xiǎn)、繳水電費(fèi)等生活消費(fèi)支付的各種功能。直至貨幣基金和支付寶建立關(guān)系，貨幣基金的支付功能徹底打開。

    貨幣基金PK銀行 幾千億規(guī)模仍是九牛一毛

    我國銀行為何屢屢創(chuàng)造日進(jìn)斗金的賺錢數(shù)字？有銀行專家表示，其秘訣就在于儲(chǔ)蓄存款與貸款之間的息差。尤其是在居民存款中占重大比重的活期存款，被銀行發(fā)展成為能夠滾利潤(rùn)雪球的低成本工具。按照目前我國銀行活期存款平均僅有0.35%的年利率，而一年期基準(zhǔn)貸款利率則為6.31%。這意味著銀行僅需支付35元的成本，就可將此1萬元獲得的貸款利息631元，凈賺近600元。儲(chǔ)戶在不經(jīng)意間就把近20倍的收益拱手送給了銀行。

    貨幣市場(chǎng)基金作為一種更加科學(xué)的現(xiàn)金管理工具，在近幾年正逐步走到臺(tái)前來。理財(cái)專家表示，貨幣市場(chǎng)基金具有收益穩(wěn)定、流動(dòng)性較強(qiáng)、購買限額低、資本安全性高等特點(diǎn)，通常被作為暫時(shí)存放現(xiàn)金的場(chǎng)所。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，貨幣基金平均收益率為3.95%，超過活期儲(chǔ)蓄的11倍。

    盡管如此，但與龐大的14.9萬億的活期儲(chǔ)蓄規(guī)模相比，貨幣基金幾千億的規(guī)模只能算是九牛一毛，相對(duì)規(guī)模非常的小。

    專家認(rèn)為，主要是有兩點(diǎn)原因，一是因?yàn)槟壳皣鴥?nèi)銀行的盈利模式仍然是息差，因?yàn)殂y行有存貸比的指標(biāo)，這意味著只有存款越多，才能貸出更多的資金，獲得更多的利潤(rùn)，銀行千方百計(jì)的擴(kuò)大活期儲(chǔ)蓄的規(guī)模。存貸比的壓力使得銀行的客戶經(jīng)理不會(huì)去主動(dòng)推薦可使儲(chǔ)戶獲得更高收益的貨幣基金；二是貨幣基金之前一直有流動(dòng)性不如活期儲(chǔ)蓄高的產(chǎn)品缺陷，取現(xiàn)贖回的周期偏長(zhǎng)，如投資者購買貨幣基金，當(dāng)有現(xiàn)金需求時(shí)，需提前2天左右辦理贖回業(yè)務(wù)，流動(dòng)性方面競(jìng)爭(zhēng)力不足，大量的企業(yè)資金尚不敢進(jìn)行“大搬家”。不過從支付寶的攪局開始，普通上網(wǎng)百姓活期儲(chǔ)蓄的革命性搬家或許即將拉開序幕。一旦全面鋪開，商業(yè)銀行或?qū)⒚媾R一場(chǎng)必須認(rèn)真面對(duì)的大考。