趙學(xué)毅

　　6月1日，修訂后的新《證券投資基金法》開始實(shí)施，成為中國基金業(yè)發(fā)展中的重要里程碑。筆者注意到，新《證券投資基金法》很多條款涉及基金業(yè)的制度性調(diào)整，為基金公司的今后發(fā)展打開了“四扇窗”。

　　基金公司壓力減小了

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)基金管理公司從2003年的34家增長(zhǎng)到目前的81家；基金資產(chǎn)規(guī)模從當(dāng)時(shí)的1700多億元增長(zhǎng)到2013年4月底的3.73萬億元；基金產(chǎn)品更由2003年的110多只快速增長(zhǎng)到接近2000只，涵蓋開放式、封閉式，股票型、債券型、平衡型，ETF、LOF等多種形式。在基金業(yè)市場(chǎng)規(guī)�？焖贁U(kuò)大及基金產(chǎn)品種類極大豐富背景下，新《證券投資基金法》堅(jiān)持了放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管的原則，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)運(yùn)作等方面為公募基金大“松綁”。

　　比如，適當(dāng)放寬基金管理公司股東條件，將原來的主要股東注冊(cè)資本3億元以上的要求修改為“資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到國務(wù)院規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)”；適當(dāng)放寬基金募集的審核，將基金募集由必須作出實(shí)質(zhì)性審查的“核準(zhǔn)制”，改為僅需作合規(guī)性審查的“注冊(cè)制”；適當(dāng)放寬基金關(guān)聯(lián)交易等方面限制，對(duì)基金管理人、基金托管人與其利害關(guān)系人間的關(guān)聯(lián)交易予以放行，但要求防范利益沖突，并遵守監(jiān)管部門的規(guī)定。

　　專業(yè)人士可做股東了

　　近年來，公募基金行業(yè)人才流失愈演愈烈，基金公司缺乏向心力和凝聚力，已經(jīng)成為基金公司發(fā)展的短板。股權(quán)激勵(lì)，成為公募基金行業(yè)留住人才的重要砝碼。

　　新《證券投資基金法》明確規(guī)定公開募集基金的基金管理人可以實(shí)行專業(yè)人士持股計(jì)劃，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。明確鼓勵(lì)基金公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，且5%以下股權(quán)變更不需要審批�；�金公司股權(quán)激勵(lì)放開，有望改變基金業(yè)的發(fā)展格局。

　　“實(shí)施股權(quán)激勵(lì)能體現(xiàn)專業(yè)人才對(duì)于基金公司發(fā)展的作用，能激勵(lì)專業(yè)人才充分地發(fā)揮作用�！北本┠郴�金分析師對(duì)筆者表示，“基金公司股東背景不同，其管理理念也不一樣。股權(quán)激勵(lì)只是激勵(lì)的手段之一，政策的放松會(huì)使得選擇激勵(lì)的方式更加多樣�！�

　　基金公司控股權(quán)熱了

　　基金公司的股權(quán)向來是諸多金融機(jī)構(gòu)“必爭(zhēng)之地”。

　　受“一參一控”的限制，中信證券于2011年5月26日無奈出售華夏基金51%股權(quán)，相關(guān)限制取消后，中信證券今年5月底又宣布回購華夏基金10%的股權(quán)，重新奪回對(duì)這家基金業(yè)老大的絕對(duì)控股權(quán)。中信證券此舉可能僅僅只是一個(gè)開始，在新《證券投資基金法》解除“一參一控”限制之后，未來的公募基金業(yè)恐將掀起一輪控制權(quán)之爭(zhēng)。

　　“金融機(jī)構(gòu)與其發(fā)起設(shè)立一家新公募基金公司慢慢做強(qiáng)做大，還不如選擇一家有實(shí)力的基金公司進(jìn)行絕對(duì)控股省事。”有基金分析師指出，不少現(xiàn)有的中大型基金公司股權(quán)之爭(zhēng)或許很快將打響。

　　基金公司也能上市了

　　基金公司上市在國際上并不是新鮮事，如美國規(guī)模前十大基金公司中，貝萊德安碩、富蘭克林鄧普頓、聯(lián)合投資、普信等全球知名的資產(chǎn)管理公司都是上市公司。在香港，惠理基金也于2007年底登陸港交所，成香港上市的第一家本土基金公司。

　　在內(nèi)地，新《證券投資基金法》實(shí)施后，將為基金公司上市掃清障礙。也就是說，如果有需要，只要滿足條件，基金公司也可以上市融資了。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前有39家基金公司滿足主板上市條件。不過，在筆者近期實(shí)地走訪調(diào)研基金公司時(shí)得知，多數(shù)基金公司并未啟動(dòng)上市計(jì)劃。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著基金公司更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，對(duì)于資本金的要求會(huì)越來越高�；�金公司上市以后，通過融資可以有效充實(shí)資本金，開展新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)承受力同時(shí)也會(huì)大大增強(qiáng)。