1949點(diǎn)以來(lái)的反彈，本來(lái)很多投資者就看不懂。春節(jié)長(zhǎng)假后，諸多利多、利淡因素交替出現(xiàn)，使得投資者更是“一頭霧水”。上證綜指出現(xiàn)三根中陰或長(zhǎng)陰線，兩根中陽(yáng)線，投資者心態(tài)忽樂(lè)觀、忽悲觀、忽猶 豫 ， 隨 著A股 市 場(chǎng) 的 漲 跌 頻 繁 “ 轉(zhuǎn)換”，目前多空雙方尚未分出勝負(fù)。短期而言，上證綜指處在日線級(jí)別調(diào)整的尾段，一旦順利收復(fù)2330點(diǎn)，大盤(pán)將進(jìn)入新的日線級(jí)別的反彈。筆者一直強(qiáng)調(diào)，金融、城鎮(zhèn)化兩大主線是這輪中期反彈的風(fēng)向標(biāo)，即這輪反彈在何處結(jié)束，將由金融股、房地產(chǎn)板塊畫(huà)出句號(hào)。

　　近期消息面上，政府工作報(bào)告重申繼續(xù)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，資本市場(chǎng)充分發(fā)揮蓄水池的作用，中期來(lái)看，多層次的資本市場(chǎng)建成之后，其重要作用是資源配置，讓金融資本更高效地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，暴漲暴跌都不利于市場(chǎng)發(fā)展。IPO下月即將恢復(fù)傳聞驚擾市場(chǎng)，筆者認(rèn)為，IPO恢復(fù)不足為懼，原因有二：第一，IPO恢復(fù)需要大量的準(zhǔn)備工作，4月似乎難以完全成型；第二，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，IPO恢復(fù)初期，為烘托一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)氛圍，二級(jí)市場(chǎng)往往有所表現(xiàn)。

　　此外，下列因素對(duì)投資者影響偏負(fù)面：1、本周三，央行貨幣政策委員會(huì)委員在兩會(huì)接受采訪時(shí)表示，今年貨幣政策會(huì)更加審慎，甚至不排除加息的可能，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)央行醞釀加息的擔(dān)憂；2、上交所有關(guān)人士透露目前正積極爭(zhēng)取推出“個(gè)股期權(quán)”，這將進(jìn)一步完善A股的做空機(jī)制；3、今年以來(lái)，共有46家上市公司發(fā)布了增發(fā)再融資預(yù)案，累計(jì)增發(fā)117 .9億股，預(yù)計(jì)募集資金1073億元；4、股票型基金倉(cāng)位突破88%，再次觸及“88魔咒”；5、中國(guó)商業(yè)銀行去年末的不良貸款余額同比上升而不良率繼續(xù)下降，且不良貸款余額已是連續(xù)第五季反彈。

　　1月24日的長(zhǎng)上影線陰線、2月21日和3月4日的放量中陰線勾勒出空方的陣線點(diǎn)位———大約2350點(diǎn)一線，而多方的底線在2012年12月28日與2012年12月31日K線缺口以及年線，約2240點(diǎn)附近。在2240點(diǎn)與2350點(diǎn)之間多空無(wú)法分出勝負(fù)，3月4日空方勝出一陣，上證綜指最低下探至2259點(diǎn)，爾后兩日多方扳回一局，指數(shù)最高沖至2351點(diǎn)，3月7日指數(shù)再度下探。具體交易策略上，在2240-2350點(diǎn)區(qū)間內(nèi)，可以接近區(qū)間上軌時(shí)拋空，接近區(qū)間下軌時(shí)做多，直至確認(rèn)走出該區(qū)間，多空分出勝負(fù)后，再追漲殺跌、順勢(shì)而為不遲。

　　本輪反彈行情至今，有三個(gè)明顯的熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)，第一個(gè)是金融，金融板塊倚仗其指數(shù)權(quán)重的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，幾乎一錘定音，最早確立反彈基調(diào)；第二個(gè)是房地產(chǎn)及其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，如建材、工程機(jī)械等，反彈的“理由”是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。以上兩個(gè)熱點(diǎn)確立后，投資者似乎“相信”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，其余的股票于指數(shù)、于大局無(wú)關(guān)緊要。在行情推進(jìn)的過(guò)程中，第三個(gè)熱點(diǎn)，即圍繞著民生的環(huán)保、醫(yī)藥等主題熱點(diǎn)逐漸形成。但是，“國(guó)五條”出臺(tái)前后，第二個(gè)熱點(diǎn)不僅偃旗息鼓，而且反戈一擊，成為下跌利器，即便在3月5日的長(zhǎng)陽(yáng)線之后，第二個(gè)熱點(diǎn)仍表現(xiàn)得綿軟無(wú)力，部分投資者似乎又不“相信”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了。目前的形勢(shì)，第一個(gè)與第三個(gè)熱點(diǎn)，即金融與民生主題兩類(lèi)個(gè)股是多頭的陣地，而兩會(huì)的時(shí)點(diǎn)，最有利于民生主題類(lèi)熱點(diǎn)發(fā)酵。

　　金融股因其流通市值巨大，一方面動(dòng)能的慣性較大，一方面積累的勢(shì)能也較大，當(dāng)前價(jià)位金融股的走勢(shì)不易猜測(cè)，因此，在具體交易上，技能有限的投資者宜減少進(jìn)出次數(shù)、降低買(mǎi)賣(mài)頻率，等待趨勢(shì)明確；技高一籌的投資者可考慮民生主題熱點(diǎn)的短線交易以及穿越周期股的中線布局。

　　關(guān)于中線布局，可以圍繞城鎮(zhèn)戰(zhàn)略選擇個(gè)股。城鎮(zhèn)化絕不僅是簡(jiǎn)單的建房子，同時(shí)還包括交通、教育、醫(yī)療等等的配套。在城鄉(xiāng)差距不斷拉大，大城市各類(lèi)矛盾不斷激化的情況下，發(fā)展二、三線城市，是一種“圍魏救趙”的戰(zhàn)略，從資源配置的邊際效率來(lái)講，也是順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律的，可謂一舉多得，事半功倍。未來(lái)新城鎮(zhèn)居民的生產(chǎn)生活活動(dòng)將主要在本地進(jìn)行，不再需要蟻附大城市，而要使新城鎮(zhèn)真正具備吸引力，各項(xiàng)建設(shè)的增量市場(chǎng)巨大，其中蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)遇。