開盤漲停，這是18日市場(chǎng)對(duì)欺詐發(fā)行股票罪名成立的＊ST大地復(fù)牌后的反應(yīng)。

　　綠大地1996年成立，主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠化工程設(shè)計(jì)及施工，綠化苗木種植及銷售。2007年12月21日，綠大地在中小板掛牌上市。2011年3月17日，綠大地發(fā)布公告稱，董事長(zhǎng)何學(xué)葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被公安機(jī)關(guān)逮捕。4天后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)上表示，證監(jiān)會(huì)在2010年3月就因綠大地涉嫌信息披露違規(guī)立案稽查，發(fā)現(xiàn)公司存在涉嫌虛增資產(chǎn)、虛增收入、虛增利潤(rùn)等多項(xiàng)違法違規(guī)行為。隨之，綠大地欺詐發(fā)行案在資本市場(chǎng)引起轟動(dòng)。2011年5月4日，綠大地實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，股票簡(jiǎn)稱變更為＊ST大地。

　　經(jīng)過(guò)兩年的調(diào)查，2月8日，＊ST大地發(fā)布公告稱于7日收到昆明市中級(jí)人民法院《刑事判決書》，判決綠大地公司和何學(xué)葵等人的行為構(gòu)成欺詐發(fā)行股票罪，非法募集資金3.4629億元。

　　經(jīng)審理查明：2004年至2007年6月，何學(xué)葵、蔣凱西共同策劃讓綠大地發(fā)行股票并上市，安排趙海麗、趙海艷登記注冊(cè)了一批由綠大地實(shí)際控制或者掌握銀行賬戶的關(guān)聯(lián)公司，并利用相關(guān)銀行賬戶操控資金流轉(zhuǎn)，采用偽造合同、發(fā)票、工商登記資料等手段，少付多列、將款項(xiàng)支付給其控制的公司、虛構(gòu)交易業(yè)務(wù)、虛增資產(chǎn)7000萬(wàn)元、虛增收入近3億元。綠大地招股說(shuō)明書中包含了上述虛假內(nèi)容，非法募集資金達(dá)3.4629億元。

　　而2005年至2009年期間，綠大地為達(dá)到虛增銷售收入和規(guī)避現(xiàn)金交易、客戶過(guò)于集中的目的，利用銀行空白進(jìn)賬單，填寫虛假資金支付信息后，私刻銀行印章加蓋于單據(jù)上，偽造各類銀行票證，并且還采取偽造合同、偽造收款發(fā)票等手段虛增公司資產(chǎn)和收入，多次將上述虛增的資產(chǎn)和收入發(fā)布在綠大地的半年報(bào)告及年度報(bào)告中。

　　這場(chǎng)歷時(shí)兩年的綠大地欺詐發(fā)行案，以綠大地被處罰金1040萬(wàn)元，綠大地原實(shí)際控制人何學(xué)葵被判處有期徒刑10年、罰金60萬(wàn)元而暫告一個(gè)段落。而隨之而來(lái)的復(fù)牌表現(xiàn)，讓＊ST大地在資本市場(chǎng)上又開始“歡騰”起來(lái)。截至18日收盤，＊ST大地股價(jià)報(bào)收13.16元，漲5.03%。

　　而＊ST大地日前發(fā)布的公告還顯示，該公司已于2012年12月19日收到昆明經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)給予的2012年生產(chǎn)扶持資金1307.2萬(wàn)元。

　　1040萬(wàn)元的罰金，甚至低于地方政府給予的年度財(cái)政扶持資金。而資本市場(chǎng)對(duì)＊ST大地欺詐發(fā)行案判決后復(fù)牌的反應(yīng)則是：開盤強(qiáng)勢(shì)漲停。對(duì)待綠大地這樣一個(gè)欺詐發(fā)行的公司，不論是地方政府，還是資本市場(chǎng)，都給予了極大的寬容。

　　一位分析師認(rèn)為，出現(xiàn)這種局面的原因：一方面在于政府要維穩(wěn)，一旦綠大地難以為繼，后續(xù)帶來(lái)的投資人追溯受損權(quán)益行為可能產(chǎn)生社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題；另一方面則源于資本市場(chǎng)不成熟、投資人不理性。

　　＊ST大地公告顯示，公司控股股東已由何學(xué)葵變更為云南省投資控股集團(tuán)有限公司，相關(guān)涉案人員已離開公司。但是，新股東結(jié)構(gòu)和新管理層能否讓綠大地徹底走出欺詐泥潭，理順資產(chǎn)情況，還需要市場(chǎng)和時(shí)間的檢驗(yàn)。然而，投資者似乎并不在乎過(guò)往的欺詐歷史，仍然追捧＊ST大地。

　　深圳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)國(guó)世平認(rèn)為，金融犯罪沒有小罪，少則上億元，多則上百億元，然而我國(guó)針對(duì)金融尤其是證券市場(chǎng)重大違規(guī)操作罰款微乎其微，不利于創(chuàng)建良好的、基于投資而非投機(jī)的資本市場(chǎng)環(huán)境。因此，造假成本低、收益高一直是誘惑經(jīng)濟(jì)犯罪的關(guān)鍵要素。

　　從此次政府和市場(chǎng)對(duì)綠大地欺詐發(fā)行案的反應(yīng)上看，“輕罰長(zhǎng)痛”依舊占據(jù)上風(fēng)，“重罰短痛”仍苦無(wú)出頭之日。在不成熟的A股市場(chǎng)上，壯士斷腕或許并非最好的解決辦法，但如何更有效地清除毒瘤也值得深思。