昨日滬深股指小幅反復震蕩，兩市成交量萎縮近15%。

　　熱點方面，本輪行情的兩大驅(qū)動板塊銀行和地產(chǎn)短線有所分化，銀行股繼續(xù)成為股指走強的強勁支撐，但地產(chǎn)股卻出現(xiàn)明顯整理，周二稍有振作，昨日又復走弱。中國指數(shù)研究院近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月全國百城新建住宅平均價格環(huán)比上漲1%，這是自去年6月以來房價連續(xù)第8個月上漲。房價上漲的主要原因，一方面是長達兩年時間的嚴厲調(diào)控的邊際效應遞減，市場剛需有所抬頭，另一方面是調(diào)控導致的供應減少已經(jīng)開始顯現(xiàn)。從需求轉(zhuǎn)暖來看，房地產(chǎn)板塊的業(yè)績在2013年保持增長的確定性比較高，因此短線調(diào)整之后，房地產(chǎn)板塊的走勢仍然值得期待。

　　周一和周二，另外一個權(quán)重板塊煤炭股出現(xiàn)整體上攻，但昨日也遭遇打壓。煤炭板塊主要的利空因素是資源稅改革和市場需求下降。客觀來看，煤炭板塊的需求狀況恐怕并不像市場擔心的那么弱。國家能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃雖將一次能源消費總量控制目標設定為40億噸標準煤，并要求大力推廣新型供能方式，推動能源生產(chǎn)和利用方式變革，但我國以煤為主的能源消費格局在可預見的將來尚看不到改變的跡象，而且經(jīng)濟回暖有望帶動煤炭需求有所恢復。至于資源稅改革，對于煤炭股的業(yè)績影響并不大。所以，目前煤炭股的估值具有一定的吸引力。另外，有色金屬板塊、券商板塊、鐵路板塊、醫(yī)藥板塊、電子板塊、人腦工程概念股、新能源汽車概念股、南沙開發(fā)概念股等短線也有出色表現(xiàn)，顯示出市場資金仍處于高度活躍狀態(tài)。

　　短線看，在IPO暫停，而股市需求持續(xù)轉(zhuǎn)暖的情況下，A股市場持續(xù)保持強勢，超預期行情繼續(xù)上演。截至昨日，上證綜指已經(jīng)連開了八根陽線。不過，形態(tài)上，近三根日線有轉(zhuǎn)平跡象，向上拓出的空間很有限，并且近日的成交量一直保持在高位運行，顯示多空爭奪十分激烈。還有兩個交易日便是春節(jié)長假，從歷史經(jīng)驗看，節(jié)日情結(jié)往往在長假前后的短時間內(nèi)爆發(fā)，因此，短線后市，股指可能會借此嘗試對2478點這一2012年的高點進行攻擊。但是，在強弱類技術(shù)指標超買、拋壓明顯增強的情況下，一旦節(jié)日情結(jié)爆發(fā)完畢，增量資金無法跟上，基于技術(shù)要求的整固就可能出現(xiàn)。所以，短線走勢有演變?yōu)橐粋�小的向上脈沖的可能。

　　操作上，建議持股過節(jié)，但節(jié)后需擇機適量調(diào)低倉位。

　　申銀萬國 徐明

　　●北京首證

　　后市調(diào)整空間有限

　　近日A股市場面臨著春節(jié)長假因素的困擾，畢竟長假期間，外圍市場波動力度可能有所加大，所以，市場參與各方擔心會有一些不確定的因素出現(xiàn)，部分資金采取了一定的避險策略，如此就使得市場的買盤力量有所減少。但一方面考慮到目前整個外圍環(huán)境趨于穩(wěn)定，另一方面則考慮到當前金融股仍處于主升浪中，所以，指數(shù)的震蕩回落空間也不大。因此，后市的調(diào)整空間有限，不排除上證綜指在金融股的呵護下再度回升的可能性。故在操作中，建議投資者仍宜持股，同時關(guān)注核心資產(chǎn)股的動向以及金融影子股的動向。

　　●東吳證券

　　宏觀政策支持上漲

　　中國資本市場去年有將近一年的持續(xù)低迷，在去年年底我國政府出臺了大力推動城鎮(zhèn)化建設的政策，我們認為這些刺激經(jīng)濟的猛藥催生市場先于經(jīng)濟走上了復蘇之路�？梢哉f，市場的超預期恢復性上漲與宏觀經(jīng)濟的逐步改善相得益彰。一方面，政策實施的積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策以及眾多強有力的具體的經(jīng)濟振興政策，為實體經(jīng)濟注入了活力；另一方面，股市的上漲又反過來為投資者乃至實體經(jīng)濟提供了強有力的信心提振。宏觀經(jīng)濟的強勁復蘇與積極的政策，儼然構(gòu)成A股上漲的動力“雙輪”。

　　●湘財證券

　　反彈末端跡象顯現(xiàn)

　　昨日大盤繼續(xù)震蕩，成交量卻萎縮得比較厲害，市場看上去是提前過年了。這兩天還有很多支持大盤下跌的市場特征，比如說中國南車、中國北車前日放量漲停，巨量買盤牢牢地封住了漲停板，昨日卻是主力拋售的對象，中國建筑等個股也出現(xiàn)了類似的走勢。這種市場特征是反彈行情末端弱勢股典型的走勢。另外，這波行情對指數(shù)貢獻最大的金融板塊出現(xiàn)分化，券商保險還維持強勢，銀行板塊已經(jīng)有走弱的跡象。類似這樣的市場特征最近兩周非常多，投資者應謹慎。