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謹(jǐn)慎股市回調(diào) 中長期有望再發(fā)力

2013年02月07日 08:08   來源:理財周刊   

    

 

    資深投資人陳柏軒

 


    進(jìn)入一月份,股市繼續(xù)走強(qiáng)。整個1月,上證綜指再漲5.13%,月線已連續(xù)上升2個月,本輪反彈至今,累計已上漲24.2%。

 



    (數(shù)據(jù)來源:bloomberg,截至2013.2.1)



    留意股市回調(diào)風(fēng)險

    股市一路高歌猛進(jìn),投資者卻有必要留意回調(diào)風(fēng)險,因?yàn)槭袌隹偸窃诓▌又星靶,沒有永遠(yuǎn)下跌的股市,也沒有一直上漲的市場。我們無法預(yù)計市場調(diào)整的大小或是時機(jī),但對投資者來說,未雨綢繆,有備無患總是對的。

    如何才能應(yīng)對市場調(diào)整風(fēng)險?依然是財富管理部此前一直反復(fù)強(qiáng)調(diào)的資產(chǎn)靈活配置。通常來說股票是高風(fēng)險高收益,是資產(chǎn)組合中的強(qiáng)風(fēng)險配置,而出于穩(wěn)健考慮,投資者還應(yīng)配置一定比例的穩(wěn)健型投資產(chǎn)品,包括但不限于各種類型的債券。投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力的強(qiáng)弱,來平衡不同類型的資產(chǎn)比重。

    中長期繼續(xù)看好

    盡管短期內(nèi)需要注意市場調(diào)整風(fēng)險,中長期看,A股依然有持續(xù)看好的理由。

    首先是宏觀因素。盡管1月份PMI意外回落,但仍然是連續(xù)第4個月位于榮枯線之上。中國經(jīng)濟(jì)趨勢依然在穩(wěn)步好轉(zhuǎn),2012年推出的各項穩(wěn)增長措施已初見成效。

    其次是企業(yè)盈利。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)好轉(zhuǎn),內(nèi)地企業(yè)增長改善的早期訊號也已逐步出現(xiàn),其中2012年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速在下半年轉(zhuǎn)正,并達(dá)到5.3%的增長順準(zhǔn)。在2013年,隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)步好轉(zhuǎn),企業(yè)盈利能力亦有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

    第三是估值吸引。即使不考慮到企業(yè)盈利增長,據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù),A股當(dāng)前的靜態(tài)市盈率依然在12~13倍附近。

    最后是流動引入。QFII及RQFII的擴(kuò)容有望推動兩岸股市持續(xù)上漲,而籌備中的QFII2和RQFII2,更有望給市場提供更多的向上動力。

    關(guān)注后周期股與消費(fèi)股

    就板塊而言,在此前一輪上漲大潮中表現(xiàn)相對沉寂的后周期股和消費(fèi)股有望接過接力棒,成為股市下一階段繼續(xù)上漲的動力。具體到行業(yè),可以關(guān)注基本因素改善的建筑機(jī)械股,建材水泥,券商,內(nèi)險,媒體以及飲食股。而對于基本因素仍弱的鋼鐵及化工,煤炭股,則繼續(xù)以關(guān)注為主。


(責(zé)任編輯:華青劍)

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