本輪大盤反彈過程中，金融子板塊的輪動(dòng)效應(yīng)明顯，由銀行股啟動(dòng)行情到保險(xiǎn)再到券商。而日前，兩融標(biāo)的擴(kuò)容、券商有望參與基金托管業(yè)務(wù)等多項(xiàng)利好，無疑給券商接棒再添利器，與此同時(shí)，不容忽視的是，券商股的爆發(fā)與去年已被多次追捧的創(chuàng)新業(yè)務(wù)也不無關(guān)系。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，自1949.46點(diǎn)反彈以來，券商股累計(jì)漲幅超50%的個(gè)股有9只，國海證券區(qū)間漲幅居首達(dá)124.69%。而僅從年內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，方正證券(44.22%)、招商證券(31.47%)、國海證券(21.43%)、華泰證券(21.22%)、海通證券(20.2%)等5股累計(jì)漲幅超20%。

　　從資金面來看，年內(nèi)券商板塊共獲47.18億大單搶籌。區(qū)間大單資金凈流入超1億元的個(gè)股有9只，分別為：中信證券(275585.98萬元）、海通證券(216676.53萬元）、華泰證券(70059.77萬元）、方正證券(70004.62萬元）、遼寧成大(34920.2萬元）、興業(yè)證券(30464.7萬元）、光大證券(27038.51萬元）、長(zhǎng)江證券(24753.46萬元）、太平洋(10210.44萬元）。

　　對(duì)此，分析人士表示，后續(xù)券商股的上漲邏輯將從以創(chuàng)新主題投資逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，估值修復(fù)仍有空間。

　　事實(shí)上，隨著行情轉(zhuǎn)好，券商股來自業(yè)績(jī)方面的支撐越來越強(qiáng)。

　　2013開年以來，市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，日均成交量約2200億股，最高日均成交額達(dá)到2800億元，即使剔除春節(jié)因素影響(去年春節(jié)在一月份)，成交量同比增長(zhǎng)也接近90%。

　　成交量的放大對(duì)券商業(yè)績(jī)產(chǎn)生很大的正面影響，中信建投測(cè)算如果2013年日均成交量在1700億股以上，券商收入增長(zhǎng)有望達(dá)到30%，而凈利潤增長(zhǎng)可以達(dá)到30%至50%，部分券商的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)甚至可以超過50%。

　　此外，券商轉(zhuǎn)型面臨的十大歷史性發(fā)展機(jī)遇，也給券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來廣泛的想象空間。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，券商創(chuàng)新正面臨著數(shù)萬家中小企業(yè)需要投融資服務(wù)、金融業(yè)戰(zhàn)略性調(diào)整、新股發(fā)行數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)、國內(nèi)居民財(cái)富快速增長(zhǎng)、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值低估、資產(chǎn)證券化、社�；�金規(guī)模增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)、利率匯率市場(chǎng)化改革和中國持續(xù)的對(duì)外開放等十大歷史性發(fā)展機(jī)遇，未來券商業(yè)績(jī)有望趕超銀行。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，目前 14家券商公布的2012年業(yè)績(jī)快報(bào)，去年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)公司達(dá)7家，凈利潤增長(zhǎng)公司達(dá)8家，其中，東北證券、國海證券、長(zhǎng)江證券、宏源證券、東吳證券、興業(yè)證券、廣發(fā)證券7家券商均實(shí)現(xiàn)了營收、凈利雙增長(zhǎng)。具體來看，東北證券的凈利潤增長(zhǎng)幅度最高，2012年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.02億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.5億元，同比增長(zhǎng)分別為48.45%和199%；而宏源證券營業(yè)收入和凈利潤的增長(zhǎng)幅度均超30%。

　　對(duì)此，中信建投證券，上調(diào)今年券商的盈利預(yù)測(cè)，繼續(xù)看好券商板塊的走勢(shì)，維持對(duì)券商板塊的“增持”評(píng)級(jí)。

　　值得一提的是，有媒體報(bào)道，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)已于日前向各家券商下發(fā)通知，將于 2013 年5 月再次召開“證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇”。

　　申銀萬國認(rèn)為，今年券商股的投資邏輯將由主題投資轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，這一波上漲的核心理由：一是市場(chǎng)交易額從底部起來，券商股高彈性和后周期的特性已表現(xiàn)出來；二是隨著信貸業(yè)務(wù)的放松和放量，投資者對(duì)于券商盈利能力和未來想象空間有了更清晰的認(rèn)識(shí)；三是新一屆的創(chuàng)新大會(huì)將從業(yè)務(wù)和制度方面再次進(jìn)行放松。