申銀萬國：強(qiáng)勢(shì)震蕩 反彈延續(xù)

　　上周滬深大盤高位震蕩，盤中分別創(chuàng)出2362點(diǎn)和9736點(diǎn)反彈新高，隨后震蕩回落，周線以小陰報(bào)收。從盤口看，資金外流，謹(jǐn)慎情緒有所增強(qiáng)。根據(jù)目前行情，震蕩整固仍將持續(xù)，但大幅回落可能性小，換手后仍有再次向上的基礎(chǔ)。

　　造成短線震蕩的主要原因，既有快速上攻后獲利盤回吐洗籌的需要，也在于大小熱點(diǎn)輪番走強(qiáng)后，暫時(shí)缺乏新的熱點(diǎn)接續(xù)，導(dǎo)致后續(xù)資金開始觀望。但從調(diào)整節(jié)奏看，屬于正常的強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，幅度也較為有限。

　　展望后市，市場并沒有大的利空預(yù)期，政策面、資金面暖風(fēng)頻吹，相對(duì)有利，成交量也保持活躍，技術(shù)上受到30日、60日等重要均線支撐，維持強(qiáng)勢(shì)形態(tài)。因此，雖然震蕩調(diào)整可能會(huì)延續(xù)1-2周，但調(diào)整空間有限，出現(xiàn)大幅回落可能性小。

　　從操作看，投資者仍可積極應(yīng)對(duì)，以持股參與為主。品種上建議關(guān)注彈性好的中小市值品種，以成分股、含權(quán)股、題材股為主線。

　　本周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看多

　　本周區(qū)間 2270－2330

　　本周熱點(diǎn) 題材股

　　本周焦點(diǎn) 成交量

　　光大證券（601788）：情緒波動(dòng)導(dǎo)致市場震蕩

　　上周滬指在部分回補(bǔ)了去年6月初向下跳空缺口后回落，沒有持續(xù)的利好刺激是導(dǎo)致股指近期反復(fù)震蕩不前的主要原因。對(duì)比宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反彈，年報(bào)業(yè)績的差強(qiáng)人意更能在短期內(nèi)擾動(dòng)投資者情緒。

　　考慮到股指的上升斜率在最近三個(gè)交易周中已經(jīng)變得平緩，在匯豐PMI初值確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)、IPO重啟辟謠后，A股技術(shù)性調(diào)整幅度變得有限，股指在2300點(diǎn)反復(fù)震蕩后，仍有進(jìn)一步挑戰(zhàn)上方高點(diǎn)的可能。

　　我們認(rèn)為，雖然擴(kuò)容預(yù)期是影響指數(shù)上升的重要抑制因素，但市場會(huì)逐步淡化其對(duì)大盤影響。其一，在經(jīng)過近半年的IPO事實(shí)上的停發(fā)后，擴(kuò)容更為謹(jǐn)慎；其二，IPO的反復(fù)停止和重啟并不利于市場化制度建設(shè)，改進(jìn)后重啟更符合市場化原則；其三，從預(yù)期差的角度來看，由于IPO重啟是遲早的事，已逐步被市場所消化，所以不應(yīng)成為影響股指變動(dòng)的主要因素。

　　值得注意的是，本輪行情政策紅利的本質(zhì)仍未發(fā)生實(shí)質(zhì)改變。我們認(rèn)為，在銀行股估值修復(fù)和主題投資受到火熱追捧后，改革紅利將更為深入地引導(dǎo)市場產(chǎn)生新的機(jī)會(huì)�？紤]到低價(jià)重組股漲幅仍然不大，后期機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。

　　本周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看多

　　本周區(qū)間 2230－2400

　　本周熱點(diǎn) 醫(yī)藥股

　　本周焦點(diǎn) 年報(bào)