1月18日晚，萬科公布B轉(zhuǎn)H方案，擬申請將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地，以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。

　　截至2012年12月26日停牌前，萬科已發(fā)行B股總數(shù)約13.15億股，占總股本的比例為11.96%，B股市值達(dá)164億港元，為滬深兩市中B股市值第二大的上市公司。

　　為保護(hù)股東權(quán)益，此次B股轉(zhuǎn)H股過程中，萬科將安排第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。具體價格將在公司B股股票停牌前股票收市價基礎(chǔ)上溢價5%，即每股13.13港元。

　　符合發(fā)展需要

　　1993年，萬科發(fā)行4500萬股B股，成為深交所上市的首批B股企業(yè)之一。萬科總裁郁亮表示，萬科發(fā)展早期，B股發(fā)揮過很大作用。通過發(fā)行B股，萬科順利度過了行業(yè)第一次低谷。

　　然而，時隔20年，隨著萬科成長為境內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)龍頭，并開始積極推動國際化戰(zhàn)略，H股市場相對于B股市場，體現(xiàn)出更大吸引力。

　　萬科董事會秘書譚華杰表示，相比B股市場，目前H股無論在資源配置、市場影響力還是成交狀況方面都有著明顯的優(yōu)勢�！癇轉(zhuǎn)H”如順利實施，對投資者和公司均意義重大。

　　他說，B股轉(zhuǎn)換上市地后，當(dāng)前B股流動性和交易活躍程度將有望得到改善；更重要的是，此舉有助于提高萬科在國際市場的知名度，通過和境外資本市場的對接，萬科將獲得更為廣闊的國際化視野和平臺，為今后更為有效地利用國際資源、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件。

　　阻礙較小

　　2012年12月，中集H股在香港聯(lián)交所成功上市，從之后的股價走勢及市場反饋來看，該方案獲得資本市場的廣泛認(rèn)同。

　　有成功案例在前，“B轉(zhuǎn)H”在制度層面已不存在任何障礙。不過，也并非所有企業(yè)都具備在香港上市的條件。要確保方案順利實施，企業(yè)須滿足香港聯(lián)交所規(guī)定的條件；另一方面，在品牌、業(yè)績、市場地位等方面也需要獲得香港投資者的認(rèn)可。

　　分析人士認(rèn)為，雖然萬科目前尚未在香港上市，但在香港的知名度已經(jīng)不亞于一些H股公司。譚華杰表示，就如何完成B股改革的問題，公司進(jìn)行過充分論證。由于萬科B股中境外投資者比例極高（90%以上），B轉(zhuǎn)H可以說是當(dāng)前環(huán)境下阻力最小、對股東最有利的方案�！�

　　獲大股東支持

　　為充分保護(hù)股東權(quán)益，此次“B轉(zhuǎn)H”過程中，萬科將安排第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。原持有公司B股股份的投資者，既可繼續(xù)持有股份，也可選擇實施現(xiàn)金選擇權(quán)，將其持有的部分或全部萬科B股轉(zhuǎn)讓給提供現(xiàn)金選擇權(quán)的提供方。

　　值得一提的是，截至12月25日收盤時，萬科B是滬深兩市中惟一一只B股股價高于A股的股票。因此在方案披露前，曾有投資者猜測，如轉(zhuǎn)為H股，萬科給出的溢價率可能會低于此前中集的5%。

　　從實際公布的結(jié)果看，萬科方案中現(xiàn)金選擇權(quán)的溢價幅度與之前中集方案完全一致。而13.13港元的價格也達(dá)到了萬科B股近5年以來的高點，這也意味著萬科B股的現(xiàn)金選擇權(quán)價格將超過絕大多數(shù)B股股東的買入成本。

　　據(jù)公告，此次將為萬科B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方為華潤（集團(tuán)）有限公司、新加坡政府投資公司、高瓴資本管理有限公司。

　　按規(guī)定，此次B轉(zhuǎn)H的方案正式實施前，還需經(jīng)股東大會審議，在分別取得出席股東大會的全體股東和B股股東2/3以上表決權(quán)通過后，還需取得中國證監(jiān)會、香港聯(lián)交所的同意。