欧洲精品无码毛片,热久久最新免费地址获取

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

地產(chǎn)金融鋼鐵有望領(lǐng)跑四季度

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月01日 08:09

陸洲

    三季報落下帷幕。面對已經(jīng)步入四季度中期的市場，三季報業(yè)績增長依舊，但增勢已不如前兩季度；同時，由三季報預知的四季度業(yè)績也頗具有幾分不確定性。在這種情況下，相比較而言，房地產(chǎn)、金融、鋼鐵三大行業(yè)或許可以在四季度有所表現(xiàn)。

    季報“業(yè)績浪”已透支

    三季報顯示，1519家公司7至9月實現(xiàn)凈利潤總額2024.12億元，可比數(shù)據(jù)同比增幅119.27%。但從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，上市公司季度凈利潤環(huán)比增速有逐漸放緩之勢。剔除新上市公司，今年第三季度、第二季度、第一季度的單季度凈利潤總計分別為1727.66億元、1753.31億元、1397.95億元；第三季度凈利潤環(huán)比增長-1.46%，第二季度凈利潤環(huán)比增長25.42%。顯然，上市公司單季度盈利在今年第三季度略有下滑。

    市場人士分析稱，宏觀經(jīng)濟在上半年的持續(xù)景氣是上市公司業(yè)績增長的主要原因，很多公司在此背景下均實現(xiàn)了業(yè)績的超預期增長。但隨著凈利潤基數(shù)的提高以及各公司營業(yè)利潤的相對趨穩(wěn)，業(yè)績增速在下半年“放慢腳步”則在意料之中。

    增速下滑從工業(yè)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)也可見一斑。雖然2007年6-8月的工業(yè)企業(yè)利潤比3-5月的絕對值有一定上升，但6-8月份的累計增速和月度增速均出現(xiàn)了大幅的下降。由此也可印證上市公司三季度業(yè)績增速將有所放緩的情況。

    在這種趨勢下，有分析師認為，三季報的“業(yè)績浪”行情已經(jīng)提前透支，不少業(yè)績大增的個股在公布三季報當日或次日的大跌表現(xiàn)也似乎印證了這一觀點。每股收益達到2.5989元的馳宏鋅鍺（600497）在25日季報披露當天大跌4.57%，而且在之前一周也并無出色表現(xiàn)。業(yè)績增長率達到2613.41%、凈利潤同比增長1346.48%的宏源證券（000562）也在業(yè)績披露當天下跌1.70%。

    因此，接下來的問題就是，在目前的市場中，上市公司的業(yè)績還能否保持穩(wěn)定增長以承載水漲船高的估值壓力？從三季報的凈利潤構(gòu)成來看，未來公司的業(yè)績增長主要取決于兩個因素：一是投資收益的增長能否持續(xù)，二是行業(yè)景氣能否延續(xù)。

    投資收益風險積聚

    從以上兩方面來看，由于大部分上市公司的業(yè)績增長都受惠于投資收益的增長，其支撐點是資產(chǎn)價格的持續(xù)走高。數(shù)據(jù)顯示，1519家公司前三季度投資收益為1276.42億元，占凈利潤的比例達22%，而去年前三季度的這一比例僅為16.3%，一年之內(nèi)提高了近6個百分點。

    實際上，作為非經(jīng)常性損益的投資收益，是一個不確定因素相當高的財務指標，其并不代表上市公司經(jīng)營能力和業(yè)績持續(xù)增長的潛力，甚至在一定程度上可能會掩蓋上市公司主營業(yè)績增長乏力的實際狀況。也就是說，目前業(yè)績大幅增長的背后，實際上可能是業(yè)績泡沫在逐步形成。

    因此，如果流動性繼續(xù)增長，并且資金過剩推動房地產(chǎn)、股票價格再上臺階，那么上市公司的業(yè)績增長自然也會受益匪淺。但這種增長的不確定因素太大，非常容易受到資產(chǎn)價格波動風險的沖擊。而近期行情的震蕩與不確定因素的積聚已經(jīng)暴露了相關(guān)風險。

    地產(chǎn)金融鋼鐵或可期待

    在四季度極有可能平淡收尾的情況下，房地產(chǎn)、金融和鋼鐵公司有望實現(xiàn)“鶴立雞群”，在年底之前奉獻超出三季度的利潤答卷。

    據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，56家有可比數(shù)據(jù)的房地產(chǎn)上市公司今年前三季度凈利潤總額達97.79億元，同比增長79.23%，高出平均增長率10個百分點。而中報顯示，今年上半年，這56家上市公司的凈利潤總額為70.7億元，同比增長了70.86%。因此，在上市公司普遍出現(xiàn)單季度業(yè)績環(huán)比下降的同時，房地產(chǎn)行業(yè)由于自身的行業(yè)特點，業(yè)績反而“節(jié)節(jié)高升”。

    專家認為，從以往經(jīng)驗來看，地產(chǎn)企業(yè)全年50%的利潤通常都在四季度，而且目前所有政策利空已基本出盡。而且，剛性需求在某種程度上決定了房價的上漲。

    事實上，多家機構(gòu)都曾預測，四季度比較明確的投資機會在金融與地產(chǎn)板塊。金融類公司的業(yè)績報喜有目共睹，未來的增長預期也無懸念。

    受鐵礦石漲價、產(chǎn)品價格下調(diào)的影響，大部分鋼鐵企業(yè)盈利在第三季度都出現(xiàn)了下滑。寶鋼股份（600019）第三季度實現(xiàn)凈利潤23.88億元，環(huán)比下降46.73%；鞍鋼股份（000898）第三季度實現(xiàn)凈利潤17.63億元，同比下降17.54%，環(huán)比下降26.85%；武鋼股份（600005）7-9月實現(xiàn)凈利潤15.72億元，同比增長20.47%，環(huán)比也下滑21.83%。

    但業(yè)內(nèi)人士認為，現(xiàn)貨鐵礦石價格的大幅攀升是國內(nèi)鋼鐵公司利潤受到擠壓的主要原因。而進入四季度后，隨著不銹鋼價格和鎳價逐步企穩(wěn)回升，預計部分鋼鐵巨頭的產(chǎn)品盈利將較三季度有所回升。國信證券鄭東則認為，在行業(yè)周期向上的條件下，鋼價的持續(xù)上漲有可能使得企業(yè)未來的業(yè)績超出預期。

    從行業(yè)景氣角度看，有研究員認為，在非經(jīng)常性損益大幅增長的不合理情況下，值得關(guān)注的一個亮點是部分創(chuàng)新型企業(yè)的業(yè)績增長異軍突起。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年以來醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟效益回升，擁有較多長期核心競爭力的中成藥、疫苗、生物制藥行業(yè)增長迅速，而這部分創(chuàng)新型醫(yī)藥類上市公司的三季度業(yè)績也明顯增長較快。并且從行業(yè)成長性來看，其未來上漲的潛力空間還不小。

    也有研究員認為，在四季度較弱的大勢下，資產(chǎn)注入和業(yè)績高增長概念值得關(guān)注。四季度資產(chǎn)注入機會可能較為集中于傳媒、電力等行業(yè)，同時地產(chǎn)行業(yè)也有部分資產(chǎn)注入。

來源：中國證券報

中國經(jīng)濟網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構(gòu)，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。