4G投資將呈現(xiàn)波段性上揚(yáng)的特性。4G網(wǎng)絡(luò)如要帶來(lái)目前3G的覆蓋效果，“北上廣深”這類頂級(jí)城市則至少需要1.5萬(wàn)個(gè)4G基站，一張全國(guó)性的4G大網(wǎng)總投入在1300-1500億人民幣。與3G投資時(shí)投資額先高后低的情況有所不同，4G的投資未來(lái)將呈現(xiàn)波段性上揚(yáng)的特點(diǎn)。從這個(gè)角度來(lái)看，通信行業(yè)在4G的帶動(dòng)下未來(lái)將有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?BR>
    4G組網(wǎng)模式的猜想。4G組網(wǎng)最大的可能是三家運(yùn)營(yíng)商均將獲得TD-LTE的頻譜，其中移動(dòng)將建立全國(guó)大網(wǎng)，聯(lián)通和電信在各自薄弱地區(qū)建立區(qū)域性的TD網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)這兩家將獲準(zhǔn)建立FDD網(wǎng)絡(luò)。

    光纖寬帶靜待“戰(zhàn)略”出臺(tái)。光纖寬帶方面目前運(yùn)營(yíng)商的動(dòng)力明顯不足，市場(chǎng)需要政策的刺激。“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略遲遲無(wú)法推出的重要原因在于上層對(duì)于由政府出資的總投資額還沒有最后確定。根據(jù)我們的判斷，未來(lái)“戰(zhàn)略”的總投資額將大于500億人民幣，以800億左右最有可能。在運(yùn)營(yíng)商不愿布網(wǎng)的不賺錢的地區(qū)由政府出資公益性的建設(shè)，將會(huì)解決運(yùn)營(yíng)商動(dòng)力不足等問題。

    投資策略：龍頭企業(yè)與轉(zhuǎn)型期的高成長(zhǎng)中小企業(yè)均值得期待。隨著中國(guó)移動(dòng)4G規(guī)劃逐步明朗，TD-LTE試商用規(guī)模漸漸擴(kuò)大，正式商用時(shí)間點(diǎn)慢慢臨近，4G產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)的投資價(jià)值將表現(xiàn)的更為明顯。

    重點(diǎn)公司推薦：推薦梅泰諾(300038)、鵬博士(600804)、亨通光電(600487)、大富科技(300134)和三維通信(002115)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：由于運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入其他行業(yè)的需求或策略變更導(dǎo)致企業(yè)轉(zhuǎn)型遇阻，專網(wǎng)市場(chǎng)由于政策影響不能快速啟動(dòng)。東興證券