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中航證券:不確定性因素將抑制反彈空間

2013年05月06日 10:32   來源:金融投資報(bào)   

    上周僅有兩個(gè)交易日,A股市場(chǎng)出現(xiàn)小幅反彈。滬指上漲1.26%,深成指上揚(yáng)1.79%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲5.60%,再創(chuàng)反彈新高,個(gè)股分化明顯。

    4月份以來,A股市場(chǎng)延續(xù)春節(jié)后的下行趨勢(shì)。這與宏觀經(jīng)濟(jì)下滑和未來幾個(gè)月市場(chǎng)不確定性增多有關(guān)。

    2013年4月,中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6,比上月回落0.3。構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)1平4降。顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速下滑,制造業(yè)等支撐國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)利潤減少,領(lǐng)先指標(biāo)驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇。在供給端,一季度全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤比去年同期增長12.1%,增幅比前兩月回落 5.1個(gè)百分點(diǎn)。需求端,經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力還是來自于固定資產(chǎn)投資其中房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施占了50%。此外,今年一季度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)都保持低位,與外貿(mào)數(shù)據(jù)和廣義貨幣供應(yīng)量(M2)形成巨大反差,實(shí)體不振、虛擬膨脹,令經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融改革刻不容緩。

    近期公布的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的增速都有所下滑,弱復(fù)蘇形成共識(shí),政策如何調(diào)整對(duì)市場(chǎng)中線趨勢(shì)影響較大。同時(shí),進(jìn)入5月份后,不確定因素開始增加,而國債期貨的推出也日益臨近。新股發(fā)行(IPO)何日開閘,始終是近幾個(gè)月投資者心頭揮之不去的陰影。

    在宏觀基本面有下滑風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素增加情況下,近兩個(gè)月的市場(chǎng)走勢(shì)也充分反映了投資者的擔(dān)憂。從技術(shù)面來看,上證指數(shù)從2444點(diǎn)調(diào)整以來,形成了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的下降通道,市場(chǎng)的超跌反彈并不長久,5周均線成為重要的反壓。從周成交量來看,下跌放量、反彈縮量的特征明顯。另一方面,空頭市場(chǎng)也不可輕易言底。在股指未能走出下降趨勢(shì)前,投資者都應(yīng)該以空頭思維來操作,等待超跌反彈機(jī)會(huì)。目前,上證指數(shù)已經(jīng)月線三連陰,4月份的月線已經(jīng)切入去年12月份大陽線的1/3位置,從歷史走勢(shì)來看,后續(xù)走勢(shì)并不樂觀。

    短期來看,股指的均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列,A股市場(chǎng)5月份還將面臨下行壓力。下檔支撐方面,應(yīng)關(guān)注60季線(2125點(diǎn))附近,同時(shí)也是去年12月份大陽線的1/2處(2110點(diǎn)),該區(qū)域有超跌反彈機(jī)會(huì)。值得注意的是,上證指數(shù)自2444點(diǎn)調(diào)整以來持續(xù)走弱,日線MACD形成背離,有技術(shù)反彈要求。反彈的首要目標(biāo)是2280點(diǎn),倉重者可考慮減倉。中航證券

    

(責(zé)任編輯:馬欣)

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