水泥上周全國水泥價(jià)格環(huán)比上漲0.57%，上海、江西、安徽、四川和陜西等部分地區(qū)價(jià)格上漲，不同區(qū)域價(jià)格上漲10-30元/噸。水泥煤炭?jī)r(jià)格差上升4.4元/噸。華東地區(qū)水泥庫存繼續(xù)下降。目前華東、華南地區(qū)多數(shù)企業(yè)表示已達(dá)產(chǎn)銷平衡，僅少數(shù)企業(yè)發(fā)貨量仍維持在產(chǎn)量的八成。

　　通過近期走訪企業(yè)和獲得的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，目前企業(yè)的水泥出貨量大部分已經(jīng)達(dá)到滿產(chǎn)滿銷，小部分產(chǎn)銷率在80%左右，企業(yè)庫存水平處于正常偏低水平。重點(diǎn)工程新開工情況現(xiàn)在平穩(wěn)，但是民用市場(chǎng)的水泥需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了工程市場(chǎng)水泥需求的不足。隨著政府換屆逐漸完成和施工旺季的到來，工程市場(chǎng)水泥需求有望回升并繼續(xù)拉動(dòng)水泥整體需求。

　　華東水泥價(jià)格繼續(xù)上漲

　　上周華東市場(chǎng)水泥價(jià)格繼續(xù)上漲， 4月初的均價(jià)已經(jīng)較3月初上漲了23元/噸，部分地區(qū)累計(jì)提價(jià)40-50元/噸。華東地區(qū)的水泥庫存還在下降之中，目前大部分地區(qū)庫存在60%左右，預(yù)計(jì)漲價(jià)還會(huì)蔓延。

　　基于良好的行業(yè)同步指標(biāo)，4月來看水泥具備相對(duì)收益，推薦海螺水泥、華新水泥、祁連山；關(guān)注業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定的北新建材、西部建設(shè)、開爾新材等，Q2關(guān)注納川等排水排污主題。青龍受一季報(bào)預(yù)虧影響，我們暫維持全年盈利預(yù)測(cè)不變。玻璃受地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)影響更大，待反應(yīng)后有更好機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)調(diào)控和行業(yè)監(jiān)管措施升級(jí)。