昨天是四月的第一個交易日,兩市呈現(xiàn)震蕩走勢,深強于滬。
邁入了二季度,投資者有兩大疑惑:一是“美麗中國”概念已為環(huán)保股帶來估值大幅提升,未來是否有實實在在的業(yè)績支撐;二是周期復蘇是否已經(jīng)到來以及周期股是否具有投資價值。
二季度將轉(zhuǎn)守為攻
記者了解到,帶著投資者的疑問,廣發(fā)證券研究發(fā)展中心自上月中旬起,啟動為期兩周的“驗證美麗復蘇”大型聯(lián)合調(diào)研活動,首周深入華東地區(qū)的企業(yè)一線,調(diào)研了地產(chǎn)、建筑、建材、有色、柴油機、電力設備、港口、環(huán)保等多家企業(yè),實地驗證美麗復蘇。
記者注意到,今年一季度市場有兩大特征。在“美麗中國”的概念驅(qū)動下,以環(huán)保股為代表的成長性股票表現(xiàn)十分優(yōu)異;二是宏觀數(shù)據(jù)低于預期,導致投資者在年初所熱切期待的周期股行情最終落空,A股市場并未迎來“春季攻勢”。
調(diào)研的信息顯示,一月份的較差局面或?qū)⒃谶M入二季度以后得到改善,包括:地產(chǎn)中介跟蹤的標桿房企庫銷比處于近五年最低水平;建筑企業(yè)在2月底開始逐步執(zhí)行去年四季度的訂單;傳統(tǒng)訂單旺季是1-2月的柴油機企業(yè),3月訂單開始出現(xiàn)恢復;港口企業(yè)表示近期對歐出口從金融危機以來首次出現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。廣發(fā)證券認為二季度市場將出現(xiàn)一波周期股引領的反彈。
國五條落地成焦點
新“國五條”細則的發(fā)布,再次加大了房地產(chǎn)市場調(diào)控的力度,投資者普遍擔心這會影響房地產(chǎn)投資,進而壓制周期品需求的復蘇。但通過實地調(diào)研,廣發(fā)證券認為,與經(jīng)濟下行風險相比,真正需要擔心的是貨幣政策,而這個風險今年四季度可能會出現(xiàn),影響貨幣政策的最核心因素還是通脹,而目前來看,通脹的壓力從今年3月到7月之間還不會太大。但在8月以后,隨著海外經(jīng)濟改善帶來大宗商品價格上漲以及國內(nèi)周期的再次啟動,通脹可能會卷土重來——因此今年四季度需要提高警惕,二、三季度卻是可以樂觀的時間窗口。
據(jù)披露,“驗證美麗復蘇”第一周的調(diào)研結(jié)果給廣發(fā)證券之前發(fā)布的研報“第一季度防御,第二季度進攻” 的投資邏輯提供了有力支撐;而下一站,廣發(fā)證券研究發(fā)展中心將繼續(xù)趕赴華中地區(qū)調(diào)研地產(chǎn)、水泥、機械、電力設備等企業(yè),探尋周期復蘇真相。