2012年下半年以來，QFII的資格限制放寬，外資進入中國A股市場的門檻降低。不久前，中國證監(jiān)會有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，目前QFII和RQFII的投資總量僅占A股市值的1.5%至1.6%，未來這個比例應(yīng)該可以提高9至10倍。由此可見，國際資本大規(guī)模進入中國A股市場的時代已經(jīng)到來。與之相對應(yīng)，中國人民銀行和證監(jiān)會提出，2013年將積極做好合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)試點的準備工作，逐步擴大民間對外投資。

    長期以來，中國A股市場大市值的藍籌股“優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價”，中小公司股票卻存在很高的溢價。隨著國際資本大規(guī)模地進入A股市場，國際機構(gòu)投資者的投資理念也會逐步注入到A股市場，大市值的藍籌公司將受到青睞，估值將逐步修復(fù)；而沒有業(yè)績支撐的中小公司終會走上價格回歸之路，長期的估值走勢下行在所難免。對于香港市場而言，隨著QDII2的實施和港股直通車的推進，內(nèi)地投資者由于對內(nèi)地來港上市的中小公司比較熟悉和了解，也將進行價值挖掘，在港上市的優(yōu)質(zhì)中小公司也有望走上價值回歸之路。

    在未來的幾年，投資內(nèi)地A股市場要有國際視野，而投資香港市場也要適當引入國內(nèi)的眼光。長期而言，隨著證券市場的開放和融合，投資者群體的擴大和互補，無論是內(nèi)地的A股市場還是香港市場，價值回歸都將是必然選擇。匯添富基金管理有限公司提供