今年前兩個月，房地產行業(yè)延續(xù)回暖趨勢，銷售和新開工增速都大幅回升。然而，房地產調控新政給房地產的回暖再次蒙上陰影。

　　我們從兩個角度分析此次地產調控對建筑行業(yè)的影響：

　　上市公司受調控沖擊較小

　　第一，地產調控不利于房屋建設、地產園林和住宅精裝等行業(yè)。這幾個行業(yè)都直接和房地產投資及房地產項目進度相關，會直接受此次調控影響。但我們預計上市公司受到的沖擊會相對較小。普邦園林(客戶多為大型地產龍頭，前五大客戶業(yè)務占比接近50%）受調控影響會相對較小；棕櫚園林的市政園林業(yè)務開始加速，一定程度上會彌補地產園林業(yè)務的下滑；廣田股份精裝業(yè)務以恒大地產等龍頭開發(fā)商為主，受調控影響會相對較小，同時公司積極向公共裝飾拓展并取得成效，公裝訂單占比已達到50%。

　　第二，地產調控的實施有助于基建景氣的進一步回升。受財政約束，政策重走老路大規(guī)�；�建刺激的可能性雖小，但在地產受控的情況下，保增長的著力點必將傾向于基建領域，公路、水利水電、鐵路、城軌、公共設施，對蘇交科、中國水電、隧道股份等構成利好。