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燕京啤酒增發(fā)額縮水凸顯融資困境

2013年01月25日 07:48   來源:經(jīng)濟參考報   

    盡管增發(fā)方案最終獲批,但從去年9月拋出增發(fā)方案至今,燕京啤酒連續(xù)兩次調(diào)低募集金額,縮水近三成。對此,有分析稱這與市場環(huán)境惡化,投資者信心不足有關,為避免影響公司股價,燕京啤酒不得不下調(diào)募資金額。此外,面臨居高不下的成本價格,燕京啤酒2013年仍然面臨業(yè)績壓力。

    兩次調(diào)低募資金額

    燕京啤酒近日發(fā)布公告稱,公開發(fā)行A股股票的申請獲得審核通過,不過這一增發(fā)方案從公布之初連續(xù)兩次調(diào)低了募集金額,調(diào)整后總募資額從26.20億元降至16.40億元,縮水近三成。

    2012年9月,燕京啤酒拋出了增發(fā)方案,計劃發(fā)行股票數(shù)量不超過5.2億股,募集資金總額不超過26.20億元(未扣除發(fā)行費用),將用于對四川、新疆、廣東等子公司增資以及合資設立河北燕京玻璃制品有限公司、收購相關公司股權。

    不過,就在增發(fā)方案公布當月的28日,燕京啤酒再次發(fā)布公告稱,將公開發(fā)行股票募資額由26.20億元調(diào)整至22.36億元,同時股東大會還否決了出資22739.91萬元收購燕京啤酒(曲阜三孔)有限責任公司100%股權以及出資15606.00萬元收購北京雙燕商標彩印有限公司100%股權的兩項資金用途。

    值得注意的是,就在增發(fā)方案公布之前,燕京啤酒收購金威啤酒的計劃遭遇失敗,其主要原因是由于金威啤酒報價過高。對此,一位券商分析師對記者稱,目前在啤酒行業(yè)“大”吃“大”的條件仍不成熟,行業(yè)集中度還有待進一步提升。

    正當市場猜測燕京啤酒募資是否能取得應有回報時,燕京啤酒再一次下調(diào)募資額度,由不超過22.36億元調(diào)整至不超過16.40億元(含發(fā)行費用)。同時,又否決了“對燕京啤酒(贛州)有限責任公司單方面增資3億元”、“對燕京啤酒(衡陽)有限公司單方面增資2.96億元”兩個項目,原因則是公司實際經(jīng)營狀況、財務狀況和投資項目的資金需求情況所致。

    對于接連兩次下調(diào)募資額度,有分析人士認為,這可能是考慮到市場的變數(shù),募集不到預期的資金,影響投資者對燕京啤酒的信心,進一步影響公司的股價。

    借資本市場頻繁融資

    作為在北京、廣西和內(nèi)蒙古市場占據(jù)優(yōu)勢地位的啤酒公司,燕京啤酒自上世紀90年代上市以來,頻頻通過資本市場融資。媒體披露數(shù)據(jù)顯示,從1998年到2010年,燕京啤酒先后通過配股、可轉債、定向增發(fā)等方式,共進行過5輪再融資,累計募得資金48.32億元,位列酒類公司投資金額和再融資金額第一名。

    相關信息顯示,2008年證監(jiān)會曾核準燕京啤酒非公開發(fā)行新股不超過11000萬股,募集資金將投向13個項目,預計投資額179654萬元,新增啤酒產(chǎn)能97.5萬千升。根據(jù)發(fā)行預案,發(fā)行價格將不低于17.88元/股。控股股東北京燕京啤酒有限公司認購數(shù)額不低于本次發(fā)行總股數(shù)的50%。

    此后,2010年10月,燕京啤酒正式宣布其增發(fā)總額為11.3億元的可轉債申請獲得了中國證監(jiān)會的批準,募集資金將用于在北京、廣東、江西等地新增五個項目,總計增加60萬千升的產(chǎn)量。

    對于燕京啤酒頻繁融資,有媒體表示,按2012年9月拋出的定向融資計劃計算,倘若募資總額為26.2億元的融資案得以實施,那么燕京啤酒融資總金額將超過80億元。和其高融資相比,燕京啤酒上市至今累計分紅則只有20.73億元,僅相當于公司總融資金額的38.25%。這無疑也是公眾“看空”燕京啤酒公開增發(fā)的一個原因。

    未來業(yè)績或承壓

    在消費需求萎靡以及面臨成本壓力背景下,啤酒行業(yè)銷售業(yè)績和利潤在2012年遭遇下滑。就燕京啤酒2012年三季報來看,公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入112.17億元,同比增長8.13%,實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤8.06億元,同比增長2.83%,前三季度實現(xiàn)每股收益0.32元。對比來看,燕京啤酒2011年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入103.73億元,同比增15.83%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.84億元,同比增長10.21%;基本每股收益0.6480元。顯然,燕京啤酒2012年前三季度營業(yè)收入與凈利潤增速都出現(xiàn)下滑。

    對于啤酒行業(yè)遭遇業(yè)績下滑困境,上述券商分析師表示原因有三,首先,2012年經(jīng)濟增速放緩,需求萎靡,不管是啤酒,還是肉類、速凍食品等行業(yè)表現(xiàn)都不盡如人意。其次,2012年夏天不是特別熱,屬于冷夏,也進一步限制了啤酒消費增長,尤其旺季銷售增長下滑拖累全年業(yè)績。最后,澳洲大麥價格處于相對高位,平均價位在330-350美元/噸左右,大麥成本上升也侵蝕啤酒公司利潤空間。

    對于2013年燕京啤酒及啤酒行業(yè)表現(xiàn),該分析師表示并不樂觀。他認為,短期來看澳麥價格接近400美元,啤酒公司至少上半年仍面臨成本壓力。另外,行業(yè)內(nèi)進行兼并收購條件仍不成熟,靠做大規(guī)模提升業(yè)績條件也不完善。

    

(責任編輯:毛宇舟)

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