在IPO暫停后，增發(fā)融資依舊火爆。統(tǒng)計(jì)顯示，2012年10月以來(lái)，A股市場(chǎng)增發(fā)融資共計(jì)1465.26億元，較2011年同期增長(zhǎng)15.17%。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，相關(guān)個(gè)股自增發(fā)實(shí)施后至今的平均漲幅為10.17%，說(shuō)明在市場(chǎng)環(huán)境向好的背景下，供給增加并未顯著抑制個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)。但同時(shí)應(yīng)該注意的是，增發(fā)融資總額的同比增長(zhǎng)，說(shuō)明當(dāng)前投資者感受到的供給壓力減輕更多來(lái)自IPO暫停，后市一旦IPO重啟，市場(chǎng)或?qū)㈦S之面臨一定考驗(yàn)。

　　增發(fā)融資增長(zhǎng)一成半

　　自2012年9月28日浙江世寶（002703）招股后，A股市場(chǎng)在截至目前的近4個(gè)月時(shí)間內(nèi)迎來(lái)了新股發(fā)行暫停期。市場(chǎng)供給壓力由此減輕，而大盤(pán)也以此為契機(jī)實(shí)現(xiàn)了一輪較大幅度的反彈。但是，IPO暫停并不意味著市場(chǎng)融資完全停止，實(shí)際上，增發(fā)融資在這期間仍然較為火爆。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2012年10月1日至今，A股市場(chǎng)共有69家公司實(shí)施了增發(fā)，增發(fā)募集資金總計(jì)為1465.26億元，融資總額較2011年10月1日至2012年1月24日期間同比增長(zhǎng)了15.17%。

　　從增發(fā)方式看，在這69家公司中，除了報(bào)喜鳥(niǎo)（002154）和廈工股份（600815）為公開(kāi)增發(fā)外，其余67家公司的增發(fā)方式均為定向增發(fā)，涉及大股東、機(jī)構(gòu)投資者、大股東關(guān)聯(lián)方以及境內(nèi)自然人等主要投資群體。從增發(fā)募集資金總額看，興業(yè)銀行（601166）募集資金最多，達(dá)到236.71億元；京能熱電（600578）、大有能源（600403）和粵電力A（000539）增發(fā)融資規(guī)模也都超過(guò)了70億元。與之對(duì)比，報(bào)喜鳥(niǎo)融資總額最少，只有4600萬(wàn)元；而紅日藥業(yè)（300026）和江西水泥（000789）的融資額也都低于2億元。此外，從行業(yè)屬性看，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備和交運(yùn)設(shè)備行業(yè)內(nèi)的增發(fā)股最多，分別有9只、8只和7只。

　　增發(fā)背后“一喜一憂”

　　盡管增發(fā)融資額較此前同期增長(zhǎng)了15%，但從市場(chǎng)表現(xiàn)看可以欣喜的發(fā)現(xiàn)，增發(fā)供給的增加并未給短期市場(chǎng)帶來(lái)顯著壓力。

　　一方面，去年10月之后，大盤(pán)雖然繼續(xù)出現(xiàn)下跌，但明顯構(gòu)造出了空頭陷阱，自2012年12月4日后，市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的大幅反彈，也帶來(lái)了較為廣泛的賺錢效應(yīng)。統(tǒng)計(jì)顯示，去年10月以來(lái)，滬綜指累計(jì)漲幅為10.37%。

　　另一方面，從個(gè)股角度看，增發(fā)導(dǎo)致的供給增加也沒(méi)有給相關(guān)個(gè)股走勢(shì)帶來(lái)明顯壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，去年10月以來(lái)實(shí)施增發(fā)的個(gè)股，截至目前的平均股價(jià)漲幅為10.17%，雖然小幅跑輸大盤(pán)，但總體表現(xiàn)仍然不錯(cuò)。其中，東華能源（002221）、ST泰復(fù)（000409）、ST天成增發(fā)后至今的漲幅均超過(guò)了60%，分別達(dá)到68.38%、64.78%以及61.22%；相對(duì)而言，亞寶藥業(yè)（600351）、麗鵬股份（002374）以及置信電氣（600517）增發(fā)后至今下跌幅度較大，分別為20.27%、17.45%以及10.22%。

　　但是，隱憂同樣存在。從本輪市場(chǎng)反彈的動(dòng)因看，風(fēng)險(xiǎn)偏好上行帶來(lái)的估值修復(fù)應(yīng)是市場(chǎng)上漲的最大動(dòng)力；而從市場(chǎng)角度看，導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)偏好上行的重要原因之一就是供給壓力的緩解。但從對(duì)IPO暫停后的增發(fā)融資額統(tǒng)計(jì)看，除去新股發(fā)行后，市場(chǎng)融資水平并未明顯下降。也就是說(shuō)，一旦IPO重啟，則供給壓力非常有可能重新抑制市場(chǎng)的階段走勢(shì)。從這個(gè)角度看，對(duì)于未來(lái)IPO何時(shí)重啟，投資者還是應(yīng)該保持高度關(guān)注。