中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京1月23日訊 進(jìn)入2013年，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整，外部環(huán)境、政策面、基本面的實(shí)質(zhì)性變化，使全球資本市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟在其博文中對(duì)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的總體形勢(shì)進(jìn)行研判，并著重從政策面變化、貨幣政策取向及中國(guó)金融形勢(shì)等方面綜合分析稱，資本市場(chǎng)在新周期、新形勢(shì)下同樣孕育著新機(jī)會(huì)。

    文章指出，首先，從世界經(jīng)濟(jì)的總體形勢(shì)來(lái)看，美債危機(jī)主要由國(guó)債規(guī)模上限上調(diào)、財(cái)政懸崖的爭(zhēng)議以及標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)美國(guó)國(guó)債信用級(jí)別下調(diào)等事件構(gòu)成。歐債危機(jī)從經(jīng)濟(jì)上來(lái)看早已見(jiàn)底，雖然歐元區(qū)完全復(fù)蘇仍然需要時(shí)間，但是基本上屬于利空出盡。只有中國(guó)和亞洲的情況相對(duì)特殊，面臨最大的挑戰(zhàn)。這一判斷的意義在于：美國(guó)經(jīng)濟(jì)將重新成為帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主導(dǎo)力量，決定了全球資本市場(chǎng)趨勢(shì)向上，沒(méi)有理由繼續(xù)過(guò)度悲觀。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)調(diào)整問(wèn)題決定了中國(guó)資本市場(chǎng)空間相對(duì)較小，沒(méi)有理由盲目樂(lè)觀，堅(jiān)定看多并保持理性是最合適的選擇；其次，政策面的變化是決定全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要因素，目前，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行還是日本央行和中國(guó)人民銀行，貨幣政策基本上呈現(xiàn)寬松取向；再次，按照十二五戰(zhàn)略規(guī)劃，中國(guó)必須逐步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。為此，人民幣升值將成為最重要的戰(zhàn)略手段。最后，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)判斷，呂隨啟指出從全年7.8%的增速來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然穩(wěn)健運(yùn)行，復(fù)蘇趨勢(shì)已基本確立。展望2013年，良性增長(zhǎng)對(duì)股市上揚(yáng)構(gòu)成有效支撐，通脹與結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力表明支撐力度較弱，從而中國(guó)股票市場(chǎng)盡管趨勢(shì)上揚(yáng)，但表現(xiàn)勢(shì)必相對(duì)較弱。

    依據(jù)前面的分析，對(duì)于資本市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)，呂隨啟表示，、資本市場(chǎng)判斷的要點(diǎn)在于行業(yè)選擇，建議走資者選擇與市場(chǎng)圍繞的核心題材相關(guān)的行業(yè)布局。如：與保增長(zhǎng)有關(guān)的戰(zhàn)略新興行業(yè)、與戰(zhàn)略安全有關(guān)的行業(yè)、與估值修復(fù)有關(guān)的周期性行業(yè)、與人民幣升值題材和與城鎮(zhèn)化題材有關(guān)的行業(yè)。

    原文地址：

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    作者介紹：

    呂隨啟，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任。