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走過崎嶇國內(nèi)PE邁上金光道催化國企走向世界

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月14日 07:38

馬紅雨

    本土PE騰飛在即

    一般來說，根據(jù)募資地域不同可將PE分為外資和中資兩大類。目前，我國境內(nèi)活躍的大多是外資PE。然而，外資PE“兩頭在外”的模式對吸收國內(nèi)過剩的流動性，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的作用有限。因此，加快中資PE發(fā)展非常必要。

    在經(jīng)歷了多年的緩慢發(fā)展后，中國的私募投資將迎來屬于自己的黃金時代。在日前舉行的“2008中國國際私募股權(quán)投資論壇”上，與會專家一致看好中國私募投資的未來發(fā)展。美林中國區(qū)主席劉二飛更是預(yù)言：“對于中國的私募投資來說，今后的3至5年將會是一個黃金時代�！�

    全國人大財經(jīng)委法案室主任朱少平指出，中國私募股權(quán)投資的快速發(fā)展將主要依靠以下幾個背景：一是人民幣升值，二是中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，特別是上市公司利潤的高速增長。此外，宏觀調(diào)控政策，如緊縮的貨幣政策等都為國內(nèi)私募股權(quán)投資的發(fā)展提供了一個良好的機(jī)遇。

    據(jù)海外機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，2006年，海外私募股權(quán)基金在中國市場上的投資規(guī)模50億美元。到2007年，則只有28億美元左右，同比下降了46%。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示，在海外私募股權(quán)基金對中國市場的投資有所下降的過程中，國內(nèi)的私募股權(quán)市場的發(fā)展勢頭卻十分迅猛。

    劉二飛預(yù)言，今后的3至5年內(nèi)，私募股權(quán)投資將從美國和歐洲等成熟市場上轉(zhuǎn)移到亞洲市場上來。在亞洲市場上，又將主要集中在中國和印度兩個國家。相比印度，中國更是這些海外私募股權(quán)基金的投資重點。

    業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中資PE有助于吸收國內(nèi)流動性，且本土基金相對熟悉國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和政策環(huán)境會使他們傾向于在國內(nèi)資本市場兌現(xiàn)收益，這將有助于產(chǎn)業(yè)升級和資本市場的進(jìn)一步發(fā)展。從美國等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，應(yīng)大力培育和發(fā)展私募股權(quán)基金，這樣才能持續(xù)地支持創(chuàng)業(yè)板和其他交易市場的發(fā)展。

    由于PE的發(fā)起、設(shè)立和運作基本上是以投資經(jīng)理人為核心展開的，投資經(jīng)理人的經(jīng)驗和資歷是吸引投資者的主要因素，因此在本土PE起步階段，吸引發(fā)達(dá)國家的私募基金經(jīng)理人到中國來發(fā)起設(shè)立私募基金，有助于引進(jìn)成熟市場的管理經(jīng)驗和運作模式。

    目前，我國對發(fā)展風(fēng)險投資基金、股權(quán)投資基金等各類基金高度重視，并著力建立和完善多層次資本市場體系。分析人士認(rèn)為，相關(guān)政策措施的落實有助于加快制度創(chuàng)新，從而吸引境外優(yōu)秀的私募基金經(jīng)理人到中國設(shè)立人民幣私募基金。

    軟銀賽富首席合伙人閻炎認(rèn)為，今后五年是中國風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資基金發(fā)展最好的幾年。他分析說，中國經(jīng)過近三十年經(jīng)濟(jì)改革開放之后，經(jīng)濟(jì)價值鏈不斷提升，而金融是經(jīng)濟(jì)價值鏈最關(guān)鍵之處，這給風(fēng)險投資基金提供了良好的發(fā)展機(jī)會。并且從企業(yè)項目供應(yīng)看，經(jīng)過多年發(fā)展，民營企業(yè)不斷壯大，國有企業(yè)對外國資本的控股投資性開放，都給PE創(chuàng)造了非常好的項目源泉。

來源：證券日報

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