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還收益本來面目貨幣基金影子定價標準將更嚴格

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2006年08月23日 09:59

    據(jù)知情人士透露，由于日前先后有數(shù)家基金公司旗下貨幣市場基金出現(xiàn)虧損，有關部門或將于近日實施更嚴格的貨幣市場基金的計價原則，調(diào)整影子定價標準。此舉將有助于貨幣基金盈虧狀況更加及時、準確地反映在凈值上。

    此前，證監(jiān)會已決定自8月份起，貨幣基金影子定價估值標準由每季度調(diào)整一次改為每月一次。

    記者就此采訪有關監(jiān)管部門，雖然沒有得到正面的回答，但該部門有關負責人表示，監(jiān)管部門對貨幣基金的監(jiān)管一直很嚴格，影子定價的寬和嚴也一直是監(jiān)管的重點。在目前宏觀調(diào)控背景之下，有關部門將嚴格監(jiān)控貨幣基金動態(tài)，根據(jù)市場情況及時調(diào)整貨幣基金估值中存在的偏差。

    業(yè)內(nèi)人士表示，影子定價作為貨幣基金估值方法中修正“攤余成本法”的重要工具，一直以來對基金公司控制風險具有重要意義。但是，目前種種原因導致貨幣基金估值失真，如何根據(jù)市場狀況修訂影子定價標準，使其能夠更好執(zhí)行監(jiān)控職責，是貨幣市場基金亟待解決的問題之一。

    據(jù)了解，由于影子定價標準過寬，部分貨幣基金存在業(yè)績虛高現(xiàn)象。目前所公布的貨幣基金年化7日收益率基本維持在1.8%至2%，但實際上往往達不到這個收益水平，于是虛高的業(yè)績造成大量短期套利資金涌入，這進一步加劇了貨幣基金的業(yè)績壓力。加息之后，7日銀行間同業(yè)拆借利率為2.4%，基金公司如果用短期套利資金進行7天回購投資，扣除每日的管理費托管費、銷售服務費后，相應的收益率只有1.72%。如果基金公司在表面上維持穩(wěn)定的收益率，那么，就要采取措施去彌補套利資金的收益率價差。

    為保護基金持有人利益，證監(jiān)會于近期發(fā)布了《關于基金管理公司提取風險準備金有關問題的通知》。各家基金公司在《通知》公布之后緊急召開內(nèi)部會議，討論應對套利資的對策。據(jù)了解，除了暫停大額申購之外，各家基金公司還難于找到更好的對策。

    某基金公司內(nèi)部人士無奈地表示，貨幣市場基金的流動性如何處理的問題很讓人頭疼。他說，套利的資金時間越短，相應基金公司虧損則越大。如果兌現(xiàn)這部分浮虧，基金收益率肯定會出現(xiàn)下降，將導致客戶資金繼續(xù)大幅流出。他認為，一旦監(jiān)管部門調(diào)整影子定價標準，使貨幣基金收益率回復本來面目，貨幣基金運作的難度將加大。

    什么是影子定價

    影子定價就是指基金管理人于每一計價日，采用市場利率和交易價格，對基金持有的計價對象進行重新評估。

來源：全景網(wǎng)[證券時報]