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多只貨幣基金出現(xiàn)虧損提防現(xiàn)金管理工具的風險

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2006年08月21日 11:27

華章

    近期，由于多只貨幣市場基金出現(xiàn)虧損，一直被投資者視為無風險的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的“風險”問題受到前所未有的重視。

    國內(nèi)現(xiàn)有的現(xiàn)金管理工具類理財產(chǎn)品主要有基金公司發(fā)行的貨幣型基金和券商發(fā)行的貨幣及短債型集合資產(chǎn)管理計劃。截至7月末，基金公司管理的貨幣基金有41只，券商管理的貨幣及短債型集合計劃有8只。兩者的投資范圍基本相同。但券商的集合計劃在投資范圍上更廣，如增加了新股申購，還可投資基金，其固定收益產(chǎn)品的投資久期較長。另外，券商提供的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品由于有“自有資金”投入，有一定的保本概念。

    一般而言，貨幣型理財產(chǎn)品比其它理財產(chǎn)品如股票型基金、債券型基金、平衡型基金及券商推廣和管理的其它理財類型的集合計劃，安全性更高。但作為投資品，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品也并非一定只賺不賠，現(xiàn)金管理工具類理財產(chǎn)品的投資品種主要為國債、銀行大額可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)和公司債券等短期貨幣工具。從這些投資品種的性質(zhì)來看，都有投資期限短、收益率固定、可以預期、投資風險低、利率與同期銀行利率相比較略高等特點。這也就注定了該類產(chǎn)品收益高于同期銀行存款而又風險低的基本屬性，這也是其被譽為“準儲蓄”的根本原因所在之處。但現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的所投資的固定收益品種的市場價格對利率極度敏感，債券利息的高低變化導致債券價格的波動，這是影響貨幣型理財產(chǎn)品收益的重要因素。因此，該類理財產(chǎn)品存在投資風險。

    國內(nèi)貨幣型理財品自問世以來，就背離現(xiàn)金管理類工具的本質(zhì)，而志在比拼收益。投資者也將選擇貨幣市場基金的標準放在了收益高低上。實際上貨幣型產(chǎn)品的低風險僅是相對于它的交易品種而言的，而它高收益則是要以它的安全性為代價的。貨幣型產(chǎn)品的風險更多的要體現(xiàn)在它的交易模式上。特別是當貨幣市場基金在契約中以低風險為承諾時，道德風險已經(jīng)不言而喻。世界上本不存在沒有風險的市場，就國內(nèi)現(xiàn)金管理工具產(chǎn)品特別是貨幣市場基金的情況來看，今年以來由于資金回流股市效應的顯現(xiàn)，其風險更因難以對沖而無法回避。

    應該看到，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品經(jīng)過30年的發(fā)展，已經(jīng)占據(jù)世界共同基金市場近三成的份額。在美國，家庭短期金融資產(chǎn)的22%以貨幣市場基金的形式存在，其規(guī)模已遠遠超過儲蓄存款。貨幣市場基金作為不同市場間的連接點，有其存在的廣闊空間。但一個理財產(chǎn)品要想長期興旺，必須提高參與者的風險認知度。投資者在選擇此類理財產(chǎn)品時也應有心理準備，在變化的市場中，沒有任何投資可以鐵定不虧。

來源：全景網(wǎng)絡－證券時報