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發(fā)改委專家:人民幣要繼續(xù)微調(diào)不能一次性大幅升值

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2006年08月18日 09:46

    發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪表示，匯改要繼續(xù)走漸進(jìn)之路，在微調(diào)中穩(wěn)定人民幣升值預(yù)期，不能走大幅升值的道路，不能采用一次性“試錯”的辦法。

    據(jù)上海證券報8月18日報道，在中國經(jīng)濟(jì)保持高增長、低通脹發(fā)展現(xiàn)狀的同時，如何客觀認(rèn)識和看待國家進(jìn)行的一系列相對緊縮的宏觀調(diào)控政策措施，重新審視經(jīng)濟(jì)形勢，成為各方關(guān)注的焦點。

    國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪表示，央行此前已經(jīng)出臺了一系列緊縮措施，是否會繼續(xù)出臺緊縮政策要看具體情況。

    到2006年7月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長18.4%，信貸增長15.3%，而且連續(xù)幾個月在這個水平附近徘徊，比較平穩(wěn)。這說明，貨幣供應(yīng)和信貸增長雖然偏高，但擴(kuò)張慣性已受到控制。2006年后幾個月，貨幣、信貸政策還可以繼續(xù)從緊一些，但要控制力度。其中，M2可以降到15%附近，但信貸不能降太多。太高，有通貨膨脹風(fēng)險；太低，又有通貨緊縮風(fēng)險。因此，要相機(jī)抉擇，適時適度。

    調(diào)控貨幣、信貸，最好的措施是加息，但好像錯過了最好時機(jī)。目前，信貸增長只有15%左右，在這種情況下加息，幅度不能太大，只能微調(diào)。

    陳東琪指出，2006年以來，投資需求非常旺盛，消費和凈出口業(yè)快速增長。但與投資、凈出口相比，消費增長慢一些。因為消費增長慢于投資和凈出口增長，所以消費率不是在提高，而是在降低。改善投資和消費的關(guān)系，不可能讓消費增長快于投資增長，而應(yīng)當(dāng)在促使投資和凈出口增長減速同時，讓消費增長保持目前的快速增長勢頭。

    陳東琪認(rèn)為，順差和外匯儲備規(guī)�？焖贁U(kuò)大，表明中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外失衡加劇，持續(xù)下去，不僅會使邊際國民福利減少，而且會增大國民經(jīng)濟(jì)的外部風(fēng)險。外匯儲備年底超過10000億美元已成定局，今后幾年還會增加。

    外匯儲備擴(kuò)大的原因相當(dāng)復(fù)雜，控制措施也要從多方面來考慮。最重要的是，從合理控制出口和增加進(jìn)口兩方面想辦法，改變近一段時期外貿(mào)順差加速增長的趨勢。這是解決方案的核心。

    陳東琪指出，在控制投資方面，繼續(xù)提高信貸、土地和環(huán)保三個門檻，綜合運(yùn)用稅率、利率和匯率等經(jīng)濟(jì)杠桿，適當(dāng)采用行政手段加強(qiáng)對地方政府的約束，增加環(huán)保的要求，提高環(huán)境成本，重點控制“兩高一低”  即高能耗、高污染、低技術(shù)水平的行業(yè)的投資擴(kuò)張。

    在擴(kuò)大消費方面，既要滿足短期平衡，又要滿足長期發(fā)展的需要，使得國民消費水平持續(xù)穩(wěn)定地提高。重點是使工資與勞動生產(chǎn)率、與經(jīng)濟(jì)增長同步，督促各地逐步地提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)擴(kuò)大他們的消費需求。

    在減順差方面，除了根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資源、技術(shù)等方面的需要增加進(jìn)口外，關(guān)鍵是調(diào)控出口。凡是“兩高一低”的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)大幅度調(diào)減出口退稅率，提高資源品出口關(guān)稅，促進(jìn)節(jié)能降耗。

    陳東琪認(rèn)為，匯改要繼續(xù)走漸進(jìn)之路，在微調(diào)中穩(wěn)定人民幣升值預(yù)期。人民幣不能走大幅升值的道路，不能采用一次性“試錯”的辦法。最近，加快人民幣升值步伐的呼聲很大。要不要加快？首先應(yīng)對最近一年升值的實踐進(jìn)行評估。在從2005年7月21日到2006年7月21日的這一年中，人民幣兌美元的名義匯率累積提高了3.5%。實踐的結(jié)果是，比較平穩(wěn)，整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)行基本正常，雖然有這樣那樣的問題，但不很嚴(yán)重。下一步呢？還是要走漸進(jìn)之路，在微調(diào)中逐步穩(wěn)定人民幣升值的預(yù)期。具體操作中，繼續(xù)保持3%-4%左右的變化幅度。這個幅度，微利出口企業(yè)可以承受并不斷適應(yīng)，在美元一年期基準(zhǔn)利率、債券收益率水平以內(nèi)，對出口企業(yè)和中國在海外的儲備資產(chǎn)債權(quán)影響不很大。由于這個幅度低于美元基準(zhǔn)利率，可以抑制賭人民幣升值的投機(jī)，使他們的行為受到比較高的機(jī)會成本的約束。所以，一年內(nèi)變化3%-4%，雖不是最優(yōu)但是一個次優(yōu)選擇。

    陳東琪表示，從居民消費價格即CPI變化趨勢看，目前低通脹特征明顯。在物價基本穩(wěn)定面臨新形勢，調(diào)控價格水平應(yīng)有新思路。

    CPI以后幾個月往哪個方向走，還要觀察，估計下半年快速上行的可能性較小。這主要是因為CPI統(tǒng)計中糧價權(quán)重較大，而目前糧價穩(wěn)定，在這種情況下CPI就上不去。

來源：環(huán)球外匯網(wǎng)