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監(jiān)管層欲借債市擠壓股市泡沫上市公司隨機而動

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月19日 09:35

王亞寧

    可轉(zhuǎn)債成上市公司融資新寵

    可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券�？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息，也可以選擇在約定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值�？赊D(zhuǎn)債對投資者而言是保證本金的股票。

    近日以來，越來越多的上市公司日益青睞債券融資渠道。僅以深圳公司為例，今年1月21日，中國平安發(fā)出公告，將發(fā)行412億元的分離交易可轉(zhuǎn)債。1月25日，中興通訊先后發(fā)出可轉(zhuǎn)債融資的公告，中興通訊此次發(fā)行40億元認股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。對此現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認為，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行對于發(fā)行公司來講，是一個融資成本相對較低的融資渠道，對于投資者來講，也是一個低成本的投資工具，更有安全保障，但難成潮流。

    快速便捷受歡迎

    數(shù)據(jù)顯示，年初迄今，公告擬發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模已達到上千億元，這是去年發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模的數(shù)倍。"之所以越來越多的上市公司選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，主要原因是相對于增發(fā)而言，成本更低，審批和操作的程序也更簡單。"一證券從業(yè)人士告訴記者。

    上月底，中興通訊發(fā)布公告稱，公司將發(fā)行40億元(4000萬張)認股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。2月4日，該公司在深圳舉行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行搖號抽簽儀式。中興通訊的相關(guān)人士表示，公司之所以選擇發(fā)債融資的渠道，看重的正是它"速度快，效果好"的特點。

    或與國家推進債市政策有關(guān)

    南京證券固定收益部副總經(jīng)理孫守用表示，平安的瘋狂吸取資金也與發(fā)行可轉(zhuǎn)債有密切關(guān)系。"評論認為這是平安海外并購的需要，但由于中間412億元的可轉(zhuǎn)債是本次天量融資的重要部分，很難講平安的巨量融資與國家推進債市建設(shè)沒有關(guān)系。"

    昨日，一證券研究人員表示，監(jiān)管層將在今年大力推動債市發(fā)展，公司發(fā)行越來越多的可轉(zhuǎn)債應(yīng)該與國家的政策有密切關(guān)系。

    事實上，去年下半年，央行副行長吳曉靈公開表示，未來應(yīng)加大證券市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，促進債券市場尤其是公司債市的發(fā)展。此后，證監(jiān)會主席尚福林在去年的中國金融論壇上表示，要加快債券市場建設(shè)，加強政策協(xié)調(diào)，盡快擴大公司債規(guī)模，增加固定收益類產(chǎn)品的供應(yīng)，多渠道提高直接融資比重，切實增強服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的能力。

    該研究人員向記者表示："發(fā)展債市有利于完善資本的市場結(jié)構(gòu)，與監(jiān)管層的意圖不謀而合。"

    投資安全但難成潮流

    孫守用告訴記者，上市公司之所以選取發(fā)行可轉(zhuǎn)債，與當下的大環(huán)境有密切關(guān)系。"股市泡沫促使監(jiān)管層面迅速做出反應(yīng)，相比以前發(fā)債只能由少數(shù)企業(yè)專享的現(xiàn)象，現(xiàn)在發(fā)債門檻的降低和發(fā)債企業(yè)的增多，不能不說與監(jiān)管層的動向有關(guān)。"

    業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會增加公司的企業(yè)資產(chǎn)負債數(shù)目�？赊D(zhuǎn)債能夠計入債務(wù)市場融資總額，也符合國家推進債務(wù)市場的相關(guān)要求。"對于投資者而言，債券是一種更有安全保障的投資產(chǎn)品。"一債券從業(yè)人士告訴記者。

    "債市適合穩(wěn)健的投資者去投資，"孫守用說，"但是，很難講投資債市會成為潮流，畢竟和股市相比，債市的收益還很薄弱。"他同時表示，"隨著近來可轉(zhuǎn)債的大規(guī)模發(fā)行，可轉(zhuǎn)債也存在虧損可能，風險同樣存在。但是不排除熊市到來的時候，大家進入債市淘金"。

來源：南方都市報

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