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融資融券近期可能試點(diǎn) 或先于股指期貨推出

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月28日 15:43

    現(xiàn)在，距證監(jiān)會(huì)2006年7月2日發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》和《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)內(nèi)部控制指引》已過(guò)去了一年半的時(shí)間。本報(bào)記者日前獲悉，證監(jiān)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)已開(kāi)始對(duì)部分證券公司融資融券業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備情況進(jìn)行調(diào)研。據(jù)此，有業(yè)內(nèi)人士向媒體肯定，證券公司融資融券業(yè)務(wù)或許將在近期適時(shí)推出試點(diǎn)。

    有評(píng)論稱(chēng)，由于股票型基金開(kāi)閘、嚴(yán)格審批再融資等救市措施無(wú)法止住股市的下跌，意欲救市的監(jiān)管層可能不得不打出另一張牌。作為一種重要交易機(jī)制的融資融券業(yè)務(wù)，如近期推出試點(diǎn)，是否能激發(fā)投資者熱情？

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    2月5日，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部下發(fā)《2008年機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作要點(diǎn)》和《關(guān)于證券公司全面落實(shí)基礎(chǔ)性制度、進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為的通知》，對(duì)2008年機(jī)構(gòu)監(jiān)管思路及工作要點(diǎn)進(jìn)行了部署，明確提出要適時(shí)啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

    有媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部巡視員聶慶平日前已赴上海，考察部分證券公司融資融券開(kāi)展的準(zhǔn)備工作等情況，東方證券、光大證券、海通證券、國(guó)泰君安等四家券商均為考察對(duì)象。之后，還將赴其他地區(qū)的證券公司進(jìn)行考察。

    “融資融券業(yè)務(wù)隨時(shí)都有可能推出，根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，融資融券一般是在股指期貨之前推出�！蹦郴鸸镜幕鸾�(jīng)理?xiàng)钶x博士告訴記者，“而且，作為一種市場(chǎng)交易制度，融資融券與印花稅、T＋0、漲跌停板一樣，隨時(shí)都可以推出，只要監(jiān)管層認(rèn)為必要�！�

    關(guān)于融資融券試點(diǎn)的規(guī)章已基本到位，2006年7月發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》和《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)內(nèi)部控制指引》，8月滬深兩交易所聯(lián)合發(fā)布《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》。9月中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)還發(fā)布了《融資融券合同必備條款》和《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》。

    截至2007年3月，包括國(guó)泰君安、國(guó)信、中金、中信等多家證券公司提交了進(jìn)行融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，并制定了融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案和內(nèi)部管理制度，具備了開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)所需的專(zhuān)業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)、資金和證券。

    將長(zhǎng)期利好股市

    關(guān)于融資融券推出試點(diǎn)是否能刺激股市上漲，分析師認(rèn)為都很難預(yù)料，股市的走勢(shì)是很多因素決定的。

    楊輝表示，據(jù)對(duì)國(guó)外推出融資融券的實(shí)踐分析，短期內(nèi)對(duì)股市的影響是很難預(yù)料的，一般會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，融資融券的推出對(duì)股市來(lái)講是一件大好事，可以完善市場(chǎng)交易制度，融資是在市場(chǎng)上做多，而融券是一種做空機(jī)制�！白C券公司的融資融券業(yè)務(wù)一般是對(duì)大客戶的，交易上只有機(jī)構(gòu)投資者才會(huì)用這個(gè)工具。另外，在融券方面，不是每只股票都可以融券，業(yè)績(jī)比較好的大盤(pán)藍(lán)籌股將成為熱門(mén)品種，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定�！�

    國(guó)泰君安研究員梁靜稱(chēng)，融資融券更積極的意義在于提高市場(chǎng)交易的活躍性。融資將增加市場(chǎng)資金的供應(yīng)，如果每一只股票能有10%用于抵押融資，等于體系內(nèi)循環(huán)資金多生出10%，按滬深兩市現(xiàn)有流通市值約9萬(wàn)億元計(jì)算，可給市場(chǎng)帶來(lái)近9000億元的增量資金。

    東方證券分析師周冰認(rèn)為，適時(shí)推出融資融券，將對(duì)促進(jìn)股指期貨期現(xiàn)套利交易、平抑過(guò)度投機(jī)，進(jìn)而保證套期保值功能、促進(jìn)股指期貨乃至我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展起到關(guān)鍵作用。融資融券業(yè)務(wù)首先可以發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用，即當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)或者坐莊導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可通過(guò)融券賣(mài)出方式沽出股票，從而促使股價(jià)下跌；反之，當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過(guò)融資買(mǎi)進(jìn)方式購(gòu)入股票，從而促使股價(jià)上漲。另外，因?yàn)橥顿Y者可以向券商融資，能夠緩解市場(chǎng)的資金壓力，增加股票的流通性。