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外資加緊謀局中國(guó)股指期貨

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月29日 08:59

老賀

    大盤近來(lái)的深幅調(diào)整，不排除為即將推出的股指期貨做準(zhǔn)備的可能，畢竟，提前的調(diào)整可以多少減少一些日后包括外資在內(nèi)各路資本做空的空間，所謂是，良好的開始是成功的一半。

    從2006年開始的大牛市里，包括QFII在內(nèi)的各種渠道進(jìn)來(lái)的外資可以說(shuō)是截至到目前這輪牛市里最大的贏家，對(duì)于已經(jīng)賺的盤滿缽滿的外資而言，是繼續(xù)把牛尾巴吃進(jìn)嘴里還是在新的戰(zhàn)場(chǎng)里如法炮制，變本加“利”，他們的選擇似乎已經(jīng)明朗，從近期看，外資已經(jīng)開始了在中國(guó)期貨業(yè)的布局。賺錢才是硬道理。尤其在股指期貨巨大的杠桿效應(yīng)面前，沒有外資愿意放棄。

    根據(jù)FIA最新公布的2007年全球期貨期權(quán)交易統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)的期貨交易總量已占到全球市場(chǎng)的5%左右。單從商品期貨來(lái)看，中國(guó)的交易量占全球市場(chǎng)將近1/3的份額。除了交易量份額占比的上升，中國(guó)期貨市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度也讓全球市場(chǎng)望塵莫及。統(tǒng)計(jì)顯示，相比去年全球期貨交易量20%的增長(zhǎng)速度，中國(guó)的期貨交易量增長(zhǎng)超過(guò)了60%。隨著中國(guó)股指期貨的推出，不難想見，將會(huì)吸引全球資本的蜂擁而至。從近期看，外資機(jī)構(gòu)對(duì)于中資期貨機(jī)構(gòu)的滲透已經(jīng)開始，摩根大通入股中山期貨，荷蘭銀行參股銀河期貨，東方匯理金融參股中信期貨。此外，多個(gè)設(shè)立合資公司的申請(qǐng)已經(jīng)提交到監(jiān)管部門。

    無(wú)利不起早，外資對(duì)中國(guó)股指期貨的摩拳擦掌躍躍欲試，顯然是為了賺錢而來(lái)。盡管有人不認(rèn)為中國(guó)股市是一個(gè)零和游戲，但是如果說(shuō)期貨是一個(gè)零和的游戲，估計(jì)就沒什么人反對(duì)了。那么，在即將推出的股指期貨戰(zhàn)場(chǎng)中，是讓這些外資繼續(xù)賺錢，還是讓他們把吃進(jìn)去的再吐出來(lái)，則是一個(gè)相當(dāng)棘手的問(wèn)題。從國(guó)人的主觀意愿出發(fā)，自然是希望外資不僅能夠把從股市上吃進(jìn)嘴里的在期市吐出來(lái)，最好還能再割點(diǎn)新鮮的肉去。而對(duì)于外資而言，這個(gè)即將開辟的戰(zhàn)場(chǎng)將更加刺激，他們也將為此更加團(tuán)結(jié)。

    期貨是一個(gè)零和的游戲，更殘酷的是，這是一個(gè)勝者為王，敗者卻連寇的資格都沒有的游戲。從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，顯然不適于中小投資者參與，那么，既然主要是為機(jī)構(gòu)投資者參與而設(shè)置，這個(gè)市場(chǎng)實(shí)際上就變成了獅子和老虎間的博弈。

    盡管有關(guān)監(jiān)管部門一直希望外資的投資行為能夠以長(zhǎng)線為主，但從股指期貨的產(chǎn)品功能等角度理解，相當(dāng)部分的外資本身就是投機(jī)者，他們顯然不會(huì)這么干，在此情況下，多數(shù)外資一定會(huì)選擇減少現(xiàn)貨參與品種和交易頭寸，集中優(yōu)勢(shì)兵力，大比例投機(jī)股指期貨。

    一位業(yè)內(nèi)人士指出，絕大多數(shù)外資機(jī)構(gòu)在股指期貨方面的準(zhǔn)備工作要比中國(guó)機(jī)構(gòu)扎實(shí)許多。外資在股指期貨上已經(jīng)玩了幾十年，他們有理由相信自己對(duì)股指期貨勝算在握。

    目前隱藏在QFII等機(jī)構(gòu)背后的主力軍，他們?cè)谥袊?guó)的資金規(guī)模動(dòng)輒數(shù)十億美元，實(shí)力足以圍殲一只大盤股，而這類資金往往是QFII背后的主力軍——國(guó)際財(cái)團(tuán)資金，他們大多隸屬于一個(gè)非常龐大的對(duì)沖基金、收購(gòu)基金或是投資銀行體系。財(cái)團(tuán)資金占據(jù)了現(xiàn)有批準(zhǔn)的QFII額度的相當(dāng)部分，但更多的資金并不在QFII之列，而是潛伏地下。財(cái)團(tuán)資金有一定使命，他們的終極目標(biāo)就是通過(guò)金融滲透，或多或少進(jìn)入到一些國(guó)家壟斷領(lǐng)域，然后實(shí)現(xiàn)自己的使命。如某著名股權(quán)型投資基金，對(duì)中國(guó)基礎(chǔ)工程類產(chǎn)業(yè)屢屢實(shí)施購(gòu)并，其一些計(jì)劃盡管敗北，但更多的收購(gòu)計(jì)劃卻在中小企業(yè)悄然實(shí)施，并且順利過(guò)關(guān)。一些中小城市，大量的產(chǎn)業(yè)企業(yè)在被外資兼并、收購(gòu)，根據(jù)公開信息看，相關(guān)部門在反操縱方面設(shè)計(jì)的許多內(nèi)容技術(shù)含量不高。股指期貨相比較現(xiàn)貨，具有大致8倍左右的放大杠桿，這顯然有助于外資更加游刃有余地把中國(guó)股市玩弄于股掌之間。蒼蠅不盯無(wú)縫的蛋，在中國(guó)這個(gè)新興的資本市場(chǎng)上，可以鉆的漏洞還是不少。'

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