日韩丝袜无码av片,久久久橹橹橹久久久久,无码成人中文字幕不卡

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

房地產(chǎn):業(yè)績增長持續(xù)長久推薦5只龍頭股

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月27日 07:52

趙鐸

    1.美聯(lián)儲降息將加大人民幣升值壓力，從而進一步增加中國房產(chǎn)、地產(chǎn)的投資吸引力；我國央行加息和緊縮銀根，對于房地產(chǎn)市場可能產(chǎn)生較大的不利影響，分開來看，加息影響有限，而提高首付比例的政策力度應(yīng)該也有限。

    2.房地產(chǎn)相關(guān)政策比較明朗的方向是保障性住房政府管，商品住宅市場管，決定房地產(chǎn)開發(fā)公司命運的還會是市場供需關(guān)系。

    3.市場表現(xiàn)方面，房地產(chǎn)市場景氣程度依然較高，我們認為，住宅、商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)都仍然有旺盛的投資和自用需求，各類房地產(chǎn)價格上升的可能遠大于下降的可能。商品住宅、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)更容易受益于市場景氣。

    4.近期房地產(chǎn)板塊走勢弱于大盤，除了前期上漲較大之外，另一個重要的原因是投資者對于房地產(chǎn)市場的信心降低。

    我們認為，目前已知的各種因素仍將推動中國的房價、地價上漲，房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績增長可以持續(xù)，一旦這種預(yù)期得到證實，市場將重拾對行業(yè)的信心。

    5.我們對于房地產(chǎn)板塊依然給予“增持”評級，上市公司中，名副其實的行業(yè)龍頭萬科A，區(qū)域強者中華企業(yè)、金地集團，商業(yè)地產(chǎn)龍頭金融界、陸家嘴，經(jīng)營狀況良好且相對具有估值優(yōu)勢的深振業(yè)A、深長城、蘇州高新，以及大股東背景深厚、資產(chǎn)注入預(yù)期較強的中糧地產(chǎn)、保利地產(chǎn)，我們給予“增持”評級，建議投資者持續(xù)關(guān)注，把握市場機遇。

    一、行業(yè)運行情況

    1.近一季度(6月19日-9月19日)，上證綜指上漲26.4%，申萬房地產(chǎn)指數(shù)上漲25.1%，其中前兩個月由于中報顯示業(yè)績大幅增長的刺激房地產(chǎn)板塊明顯強于大盤，后一個月由于之前漲幅較大以及政府房地產(chǎn)相關(guān)政策的出臺降低市場信心，房地產(chǎn)板塊走勢弱于大盤。

    2.季度內(nèi)，中國人民銀行三次加息，5年以上期貸款利率達到7.83%，三次提高準備金率，9月25日后達到12.5%；9月18日，美聯(lián)儲四年來首次降息，聯(lián)邦基金目標利率降至4.75%，聯(lián)儲貼現(xiàn)率降至5.25%。

    3.8月13日頒布的國務(wù)院《關(guān)于解決城市低收入家庭住房困難的若干意見》指出，保障類住房收益群體由“最低收入”擴大到“低收入”，面積限定在50-60平方米，政府土地出讓金收入用于廉租房建設(shè)的比例由5%提高到10%；8月24日召開的全國城市住房工作會議決定全國要逐步擴大廉租住房制度的保障范圍，重申城市新開工住房建設(shè)中，90平方米以下住房面積必須達到70%以上，廉租房、經(jīng)適房、中小套型普通商品住房土地供應(yīng)量不得低于70%。9月12日國土資源部下發(fā)通知，規(guī)定土地閑置費原則上將按出讓或劃撥土地價款的20%進行征收。

    4.8月份，“國房景氣指數(shù)”為104.48，比7月份上升0.48點，同比上升1.17點；1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源增長35.1%，其中利用外資增長65.9%，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地開發(fā)面積增長15.3%，全國房屋施工面積增長22.7%，全國商品房空置面積同比下降2.0%，其中空置商品住宅下降9.3%。從去年3月到今年8月的走勢來看，房地產(chǎn)景氣度穩(wěn)中有升，但是土地開發(fā)面積持續(xù)減少，同時商品房空置面積持續(xù)增加。

    5.在公布中報的申萬房地產(chǎn)板塊104家房地產(chǎn)上市公司中，主營業(yè)務(wù)收入總額、主營業(yè)務(wù)利潤總額、凈利潤總額分別同比增長47%、52%、71%，明顯高于全體上市公司平均水平。其中主營業(yè)務(wù)收入同比增長100%以上的有29家，凈利潤同比增長100%以上的有30家，毛利率增長10%以上的有41家。但同時，申萬房地產(chǎn)板塊07年平均動態(tài)PE已達到61.5倍，也明顯高于市場平均水平。

    二、我們的評論

    1.宏觀經(jīng)濟層面，GDP和貿(mào)易順差持續(xù)高速增長，人民幣持續(xù)升值，對于房地產(chǎn)市場是有利因素，這些因素在未來至少兩至三年的時間內(nèi)會一直存在。

    近來美國爆發(fā)的次貸危機對美國甚至全球產(chǎn)生了巨大影響，引發(fā)了國際股市的震蕩和美國房價的下跌，也引起國內(nèi)對于房地產(chǎn)市場的擔憂。我們認為，這次危機不會對中國房地產(chǎn)市場產(chǎn)生直接影響。美國房價已經(jīng)開始下跌是事實，但美國乃至全球經(jīng)濟是否會出現(xiàn)全面衰退并不確定，中國經(jīng)濟的增長出現(xiàn)拐點的可能更小，因此美國的次貸危機并不會直接影響對中國房地產(chǎn)的需求，相反美聯(lián)儲降息造成的人民幣升值預(yù)期卻能更直接地推動中國房地產(chǎn)的投資需求，對于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)無疑是利好因素。

    2.房地產(chǎn)政策層面，政策導(dǎo)向可以概括為引導(dǎo)合理需求，防止價格過快上漲。國務(wù)院24號文件和全國住房工作會議定調(diào)今后的工作重點在于保障性住房供應(yīng)，也就是賦予商品住宅市場足夠的自由，允許市場依靠自身調(diào)節(jié)機制發(fā)展。

    對市場影響較大的是政府引導(dǎo)小戶型住房開發(fā)，我們認為這種導(dǎo)向的影響是深遠的。分階段來看，最初由于市場供應(yīng)不足而需求強烈，這種小戶型供應(yīng)肯定會受到市場的追捧，因此并不一定導(dǎo)致開發(fā)商毛利率的降低；之后隨著供應(yīng)量的增加，市場競爭加劇，有可能引起產(chǎn)業(yè)集中度提高；最終隨著供應(yīng)結(jié)構(gòu)的改變，居民購房習慣會產(chǎn)生改變，我們認為這符合城市化發(fā)展規(guī)律，開發(fā)商的利益并不會因為這種轉(zhuǎn)變而受損。相對來講，我們更看好實力強大，競爭能力強，抗風險能力高的龍頭企業(yè)。

    政府對于土地調(diào)控力度加大，主要表現(xiàn)在對開發(fā)上“囤地”行為的治理，這一方面能夠促進市場供應(yīng)的增加，緩解供求矛盾，另一方面對于一過高價格購入大量土地但沒有足夠能力盡快開發(fā)的企業(yè)會造成較大壓力�？偟膩砜矗@種規(guī)范市場秩序的政策對于市場長期發(fā)展是有利的。

    銀行緊縮銀根對于房地產(chǎn)市場是不利影響，但影響有限。一方面貸款利率提高會增加房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金壓力，但當前房地產(chǎn)企業(yè)尤其是上市公司資金來源較多，所受影響并不大；另一方面如果全面提高而二手房甚至新房貸款首付比例對住宅需求的打擊會比較大，但目前來看最可能出現(xiàn)的是二手房首付比例提高至40%，按此力度執(zhí)行市場仍然可以接受。

    3.商品住宅方面，我們更看好一線城市中的北京、上海、廣州以及二線城市中的重慶、成都、長沙、武漢、西安等熱點區(qū)域。其中北京房屋銷售價格指數(shù)連續(xù)四個月保持9%以上的快速增長，上海房價再次進入上升通道并呈加速上升趨勢，廣州房價今年以來一直保持5%以上的增長，重慶房價明顯開始加速上漲，成都、長沙連續(xù)保持6%以上的增長，武漢、西安都呈溫和加速上升趨勢。這些城市的共同特點是區(qū)域中心，經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)先，居住條件各有相對明顯的吸引力，并且房價的上升空間還比較大。一線城市中我們唯一持保留態(tài)度的是深圳市，由于今年以來該地區(qū)房價上漲幅度過大，已引起了政府的高度關(guān)注，我們認為該地區(qū)的房價保持這種上漲勢頭的可能性不大，反而未來受到嚴厲調(diào)控的可能較大，相關(guān)上市公司今后一直兩年在該地區(qū)項目依靠價格上漲帶來的業(yè)績增長不可過高期望。

    上市公司中，萬科A擁有全國范圍內(nèi)的大規(guī)模土地儲備，在上述各大城市擁有合計600多萬平方米土地儲備；金地集團近期過掛牌方式獲得大量新增儲備，在上述各城市的土地儲備和未結(jié)算建筑面積分別達到330萬平方米和150萬平方米；中華企業(yè)在上海擁有590萬平米的大規(guī)模土地儲備，未結(jié)算項目建筑面積613萬平方米。我們看好這些公司未來的業(yè)績增長。

    4.商業(yè)地產(chǎn)方面，隨著城市化進程的推進，超大城市、區(qū)域中心城市中的商業(yè)地產(chǎn)因土地的稀缺性而具有更確定的升值預(yù)期。同時，商業(yè)地產(chǎn)由于其較好的流動性，具有很高的投資價值，商業(yè)地產(chǎn)正在吸引包括外資在內(nèi)越來越多投資者的關(guān)注。我們認為，相對于商品住宅，商業(yè)地產(chǎn)更具投資價值，且受到政策打壓的可能性較小，在人民幣升值和流動性過剩背景下，商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展前景十分廣闊。

    上市公司中，金融街、陸家嘴分別占據(jù)北京、上海的金融中心區(qū)域，將直接受益于商業(yè)地產(chǎn)的升值。金融街立足北京黃金地帶，展開全國商業(yè)地產(chǎn)布局，其中北京地區(qū)項目儲備將筑面積約78萬平方米，惠州約225萬平方米，天津約57萬平方米，南昌約32萬平方米，上述項目儲備中商業(yè)地產(chǎn)面積超過200萬平方米；陸家嘴位于上海的在建、擬建金融辦公樓項目7個，總建筑面積約60萬平方米，商業(yè)項目8個，總建筑面積約45萬平方米；研發(fā)樓項目7個，總建筑面積約30萬平方米，社區(qū)項目2個，總建筑面積約16萬平方米，展館及酒店項目3個，權(quán)益建筑面積約24萬平方米。我們看好這兩家公司未來至少兩至三年的發(fā)展。

    5.工業(yè)地產(chǎn)方面，中國正在進入重工業(yè)時代，世界制造中心加快向中國轉(zhuǎn)移，而大型制造企業(yè)的特點之一就是大面積的工廠，工業(yè)用地的需求將迎來新的增長。國家對于各地工業(yè)用地的審批和后期監(jiān)督控制力度加強，使得工業(yè)用地的稀缺性日益明顯。但是工業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營的一個特點是簽約時間長，租金相對固定，因此對于企業(yè)來說依靠地價上漲產(chǎn)生的內(nèi)生性增長并不明顯。

    上市公司中，建議長期關(guān)注張江高科、蘇州高新、浦東金橋、海泰發(fā)展等，這些公司的共同特點是主要開發(fā)高新技術(shù)開發(fā)區(qū)或工業(yè)園區(qū)為主，土地成本較低，受政府支持較大，具有長期穩(wěn)定發(fā)展能力。

    三、投資建議

    1.房地產(chǎn)板塊由于前期漲幅過大，目前已經(jīng)進入休整期，截至9月21日板塊07年整體市盈率仍達到60.3倍，遠高于A股平均水平。然而同時我們也看到，房地產(chǎn)板塊整體業(yè)績增長水平也高于市場平均，并且這種增長更多依賴房地產(chǎn)市場景氣帶來的主營收入增長，而非投資收益�；趯Ψ康禺a(chǎn)行業(yè)未來景氣的看好，我們認為該行業(yè)的持續(xù)成長預(yù)期不變，當市場對這種業(yè)績成長恢復(fù)信心，板塊內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司會再次受到充沛資金的追捧，屆時板塊將經(jīng)歷好比從“金茂大廈”到“環(huán)球金融中心”的再次拔高�？紤]到板塊的調(diào)整已經(jīng)進行一段時間，積蓄的力量很可能在四季度爆發(fā)，投資者應(yīng)把握市場趨勢，抓住機遇。我們對板塊仍給予“增持”評級。

    2.對于名副其實的行業(yè)龍頭萬科A，區(qū)域強者中華企業(yè)、金地集團，商業(yè)地產(chǎn)龍頭金融界、陸家嘴，經(jīng)營狀況良好且相對具有估值優(yōu)勢的深振業(yè)A、深長城、蘇州高新，以及大股東背景深厚、資產(chǎn)注入預(yù)期較強的中糧地產(chǎn)、保利地產(chǎn)給予中長期“增持”評級，建議投資者持續(xù)關(guān)注。(來源：國海證券)

來源：中金在線

中國經(jīng)濟網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構(gòu)，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

請發(fā)表您的看法 目前已經(jīng)有條評論

發(fā)言最多為2000字符（每個漢字相當于兩個字符）

請您注意：

·請遵守中華人民共和國有關(guān)法律法規(guī)、《全國人大常委會關(guān)于維護互聯(lián)網(wǎng)安全的決定》及《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)管理規(guī)定》。

·請注意語言文明，尊重網(wǎng)絡(luò)道德，并承擔一切因您的行為而直接或間接引起的法律責任。

·中國經(jīng)濟網(wǎng)新聞跟帖管理員有權(quán)保留或刪除其管轄留言中的任意內(nèi)容。

·您在中國經(jīng)濟網(wǎng)發(fā)表的言論，中國經(jīng)濟網(wǎng)有權(quán)在網(wǎng)站內(nèi)轉(zhuǎn)載或引用。

·發(fā)表本評論即表明您已經(jīng)閱讀并接受上述條款，如您對管理有意見請向新聞跟帖管理員反映。

數(shù)據(jù)載入中...

熱點新聞

愚人節(jié)里大膽"抄底"

·"利好"刺激下投資者解套離場還是入市抄底?

·葉檀:投行屢猜屢中是誰一手造就了QFII神話?

·105只基金凈值低于1元! 如何看待低凈值基金

·卡奴+證奴+房奴+車奴="白奴" 滬白領(lǐng)難堪現(xiàn)狀

·大戶金礦散戶墳場中國散戶股民十大悲哀

水皮:中國神華才是禍首

數(shù)據(jù)載入中...

財富世界

數(shù)據(jù)載入中...

商務(wù)進行時

理財進行時

消費無極限

法眼觀天下

閑話法事

首創(chuàng)證券索違約金2400萬

證券專區(qū)

	[23日預(yù)測]"隱性放量"增變數(shù) 會不會大跌?
	[吐血力薦]7月23日什么股漲停? 機構(gòu)精選金股
	[06日收評]券商創(chuàng)投聯(lián)袂發(fā)飆大盤強勢震蕩
	[操盤必讀]今日股市交易提示今日機構(gòu)薦股匯總
	[公司公告]滬市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金專欄]天相投顧基金報告基金專家--王群航
	[基金動態(tài)]今日重要信息一覽最新開放式基金凈值
	[證券視頻]CE股市大贏家北京首放盤后解析
	[基金投資]中經(jīng)網(wǎng)友聊投基恐懼時勿忘保持鎮(zhèn)靜
	[證券學(xué)堂]尋找實力機構(gòu)的蹤跡 [股指期貨基礎(chǔ)篇]

理財專區(qū)

·看富爸爸們?nèi)绾螢樽优蜷_娛樂圈之門

·全民炒股	·養(yǎng)基心得	·玩轉(zhuǎn)銀行	·搞定保險
·爆炒外匯	·收藏專區(qū)	·個人炒金	·信托產(chǎn)品

宏觀經(jīng)濟專區(qū)

·重磅閱讀	·金融改革	·資本市場
·區(qū)域經(jīng)濟	·貿(mào)易往來	·能源建設(shè)
·新農(nóng)村建設(shè)	·環(huán)境保護	·收入分配
·勞動就業(yè)	·百姓生活	·經(jīng)濟指標

經(jīng)濟與法專區(qū)

·公司商業(yè)	·金融證券	·稅收
·勞動保障	·知識產(chǎn)權(quán)	·涉外WTO
·環(huán)球法制	·消費維權(quán)	·勞動維權(quán)
·教育維權(quán)	·醫(yī)療維權(quán)	·網(wǎng)絡(luò)維權(quán)

	中國經(jīng)濟網(wǎng) > 財經(jīng)頻道 > 股市 > 行業(yè)分析 > 正文