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電力行業(yè):深度研究下的電力行業(yè)

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年01月04日 11:36
余海


      7.行業(yè)及公司投資評級

    7.1電力行業(yè)目前投資機會是結(jié)構(gòu)性的

    我們認為電力行業(yè)尚未出現(xiàn)景氣拐點,其投資機會不是全面性而是結(jié)構(gòu)性的。節(jié)能降耗政策的嚴格執(zhí)行,將會是未來兩年的投資主題。在行業(yè)尚未全面復(fù)蘇階段,具備抗周期性特點的主流水電企業(yè),以及正在有效提高成本競爭力的主流火電企業(yè)的投資價值在提升。

    7.2未來行業(yè)表現(xiàn)的催化劑

    我國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進程的繼續(xù),將帶來電力需求的長期高速增長。隨著新增機組的逐步投放以及國家對高耗能行業(yè)產(chǎn)能的控制,電力行業(yè)供需矛盾將逐漸得到緩解,競價上網(wǎng)等電力市場化改革會進一步展開。整個行業(yè)將不斷顯現(xiàn)并購重組、優(yōu)勝劣汰的局面,主流發(fā)電企業(yè)市場份額將逐步擴大。

    在國家鼓勵以大機組代替小機組的政策背景下,市場份額逐漸向擁有大型機組的主流電力企業(yè)集中。在節(jié)能降耗的大環(huán)境下,我們認為最有可能的政策措施是電力調(diào)度規(guī)則改變以及排放權(quán)轉(zhuǎn)讓。任何一個政策的公布將在很大程度上提升大型、先進機組的盈利能力和投資價值。同時07年電力調(diào)度、競價上網(wǎng)新規(guī)則的出臺,以及新會計政策的執(zhí)行和稅率改革都將構(gòu)成電力行業(yè)股票價格表現(xiàn)的催化劑。
 
來源:新浪財經(jīng)
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