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理解股指期貨合約到期現(xiàn)金交割

2007年07月20日 11:09 來(lái)源：和訊儲(chǔ)和平

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    與股票交易、商品期貨交易不同的是，股指期貨采取現(xiàn)金交割方式，股指期貨合約到期后將按交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金交割。也就是說(shuō)股指期貨合約不可能如同股票一樣長(zhǎng)期持有，而是有特定的合約到期日，到期后的未平倉(cāng)合約將現(xiàn)金交割。

    《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》的第六十八條規(guī)定，期貨交割采用現(xiàn)金交割或者實(shí)物交割方式�，F(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照交易所公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過程。實(shí)物交割是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過程。第六十九條規(guī)定，股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉(cāng)雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉(cāng)合約。第七十條規(guī)定，股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

    目前，在我國(guó)的商品期貨都是采用實(shí)物交割方式，即合約到期時(shí)，交易雙方通過對(duì)合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約。作為金融期貨品種之一的股指期貨采取現(xiàn)金交割方式有利于期現(xiàn)價(jià)格的收斂，更好地促進(jìn)中國(guó)金融期貨市場(chǎng)積極穩(wěn)妥發(fā)展。