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股指期貨推出將帶來更多積極意義
2008年06月16日 07:40
來源:上海證券報(bào)
信誠(chéng)基金 郝淵侃
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上一期專欄,我們談到股指期貨推出前后現(xiàn)貨指數(shù)受影響的邏輯,以及現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)仍以經(jīng)濟(jì)的基本面為根本。股指期貨的推出,其影響不僅僅限于對(duì)現(xiàn)貨指數(shù),它將逐步對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響。這一期,我們就以有限的文字來淺談一二。
第一,大家比較容易想到的,是證券投資思維方式的變革。市場(chǎng)不再只有做多這一條盈利道路,同時(shí),股指期貨給市場(chǎng)提供了很好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具,投資者可以真正做到構(gòu)建投資組合、降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。越來越多的投資思路和策略會(huì)逐步涌現(xiàn)、同時(shí)也會(huì)有更多理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)。
第二,股指期貨有助于擴(kuò)大股票市場(chǎng)規(guī)模,增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。由于股指期貨本身是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具,股指期貨推出后,以前因?yàn)閾?dān)心沒有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖渠道而遲遲在外面觀察A股市場(chǎng)的資金會(huì)放馬殺入,風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者也會(huì)提高在股市的投資比例。不僅如此,套期保值、套利這些新機(jī)制的出現(xiàn),也會(huì)提高現(xiàn)貨市場(chǎng)的參與度和活躍程度。
第三,股指期貨的推出有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。股指期貨推出后,各種新型交易機(jī)制將會(huì)出現(xiàn),無形的投資門檻事實(shí)上會(huì)明顯提高,這會(huì)大大加速市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程,機(jī)構(gòu)博弈將成為市場(chǎng)博弈的主流,這種投資主體結(jié)構(gòu)的改善有利于市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)發(fā)展。
第四,也是我最想說的——現(xiàn)貨市場(chǎng)水會(huì)更深。由于大批機(jī)構(gòu)的介入、各種交易和盈利模式的引入,現(xiàn)貨市場(chǎng)和一些個(gè)股的波動(dòng)將更加邏輯化,但是,這其中的邏輯不是普通投資者可以了解或者完全參透的。如果不具備專業(yè)素質(zhì),不在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候做好適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制或?qū)_,那么在可能發(fā)生的價(jià)格短期大幅偏離價(jià)值時(shí),心態(tài)難以把握、所作的決定更難正確。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明:股市資訊來源于合作媒體及機(jī)構(gòu),屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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