投資者理解股指期貨當日結(jié)算價

2007年07月19日 13:42 來源：和訊儲和平

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    在條件成熟，準備充分的情況下，股指期貨將會在中國金融期貨交易所正式推出。為了更好把握中國金融期貨創(chuàng)新發(fā)展所帶來的歷史性機遇，積極學習股指期貨的規(guī)則體系，堅持正確的投資理念，是投資者當前的基礎(chǔ)課。對于廣大證券投資者而言，要從了解股指期貨交易不同于股票交易的特點入手，全面學習和掌握有關(guān)股指期貨的知識，為理性參與股指期貨交易打好基礎(chǔ)。這其中，認真理解股指期貨當日無負債結(jié)算制度，了解股指期貨當日結(jié)算價的確定也是相當重要的一環(huán)。

    股指期貨交易實行當日無負債結(jié)算�！吨袊鹑谄谪浗灰姿Y(jié)算細則》中第二條規(guī)定，中國金融期貨交易所的結(jié)算業(yè)務是指交易所根據(jù)交易結(jié)果、公布的結(jié)算價格和交易所有關(guān)規(guī)定對交易雙方的交易保證金、盈虧、手續(xù)費及其它有關(guān)款項進行資金清算和劃轉(zhuǎn)的業(yè)務活動。第三十九條規(guī)定，  交易所實行當日無負債結(jié)算制度。當日交易結(jié)束后，交易所按照當日結(jié)算價對結(jié)算會員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應增加或者減少結(jié)算準備金。結(jié)算會員在交易所結(jié)算完成后，按照前款原則對客戶、交易會員進行結(jié)算；交易會員按照前款原則對客戶進行結(jié)算。

    這也就是說，投資者在參與股指期貨交易過程中，一定要隨時關(guān)注自己持倉的盈虧情況。當日結(jié)算后，投資者保證金余額低于規(guī)定水平時，投資者應及時追加保證金，否則將面臨被強行平倉的巨大風險。因此，這就要求投資者合理配置和管理自己的資金，了解當日結(jié)算價的有關(guān)規(guī)定，理性參與股指期貨投資。

    中金所結(jié)算細則第四十一條規(guī)定，當日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價。合約最后一小時無成交的，以前一小時成交價格按成交量的加權(quán)平均價作為當日結(jié)算價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時。以此類推。合約當日最后一筆成交距開盤時間不足一小時的，則取全天成交量加權(quán)平均價作為當日結(jié)算價。合約當日無成交的，當日結(jié)算價計算公式為：當日結(jié)算價＝該合約上一交易日結(jié)算價＋基準合約當日結(jié)算價-基準合約上一交易日結(jié)算價。其中，基準合約為當日有成交的離交割月最近的合約。合約為新上市合約的，取其掛盤基準價為上一交易日結(jié)算價�；鶞屎霞s為當日交割合約的，取其交割結(jié)算價為基準合約當日結(jié)算價。根據(jù)本公式計算出的當日結(jié)算價超出合約漲跌停板價格的，取漲跌停板價格作為當日結(jié)算價。采用上述方法仍無法確定當日結(jié)算價或計算出的結(jié)算價明顯不合理的，交易所有權(quán)決定當日結(jié)算價。

    從上述規(guī)定看出，股指期貨合約的當天結(jié)算價明顯不同于股票投資者熟悉的每天收盤價。在當日無負債結(jié)算制度下，理解當天結(jié)算價如何確定顯得尤為重要，它直接涉及投資者能否合理配置資金，是否需要及時追加保證金等問題，直接關(guān)乎投資者的利益。所以，投資者應切實理解股指期貨交易中的當日結(jié)算價，別與每日收盤價相混淆。

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投資者理解股指期貨當日結(jié)算價