股指期貨的功能與作用

2007年07月16日 15:07 來(lái)源：和訊

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    一、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能    股票指數(shù)期貨市場(chǎng)將眾多的、影響供求關(guān)系的因素集中在交易場(chǎng)內(nèi)，并且通過(guò)公開(kāi)喊價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)方式，將諸多因素轉(zhuǎn)化為一個(gè)統(tǒng)一的、有權(quán)威性的交易價(jià)格。股指期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性，能較準(zhǔn)確地反映未來(lái)整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格總體水平。股票現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)又都受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響，二者的走勢(shì)一致并逐漸趨合。這一關(guān)系使套期保值者、套利者和投機(jī)商能夠利用股票指數(shù)期貨的交易價(jià)格判定相關(guān)股票的近期和遠(yuǎn)期價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，制定相應(yīng)的投資決策。

    二、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移套保功能    1、股指期貨的引入，為市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的。如果投資者持有與股票指數(shù)有相關(guān)關(guān)系的股票，為防止未來(lái)下跌造成損失，他可以賣出一定數(shù)量的股票指數(shù)期貨合約，即股票指數(shù)期貨空頭與股票多頭相配合，以達(dá)到鎖定利潤(rùn)或風(fēng)險(xiǎn)作用。

    2、股指期貨的引入，為管理股票投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的手段，它從兩個(gè)方面改變了股票投資的基本模式。一方面，投資者擁有了直接的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，通過(guò)指數(shù)期貨可以把投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制在浮動(dòng)范圍內(nèi)。另一方面，指數(shù)期貨保證了投資者可以把握入市時(shí)機(jī)，以準(zhǔn)確實(shí)施其投資策略，以基金為例，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)短暫不景氣時(shí)，基金可以借助指數(shù)期貨，把握離場(chǎng)時(shí)機(jī)，拋空一定數(shù)量的指數(shù)期貨合約，以鎖定現(xiàn)貨市場(chǎng)持有股票的盈利，而不必放棄準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有的股票，正因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨在主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)策略方面發(fā)揮的作用日益被市場(chǎng)接受，所以近20年來(lái)世界各地證券交易所紛紛推出了這一股指期貨交易品種，供投資者選擇。

    三、有利于投資者合理配置資產(chǎn)    如果投資者只想獲得股票市場(chǎng)的平均收益，或者看好某一類股票，如銀行股，如果在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)將其全部購(gòu)買，無(wú)疑需要大量的資金，而購(gòu)買股指期貨,則只需少量的資金(一般是10-15%的保證金)，達(dá)到分享市場(chǎng)利潤(rùn)的目的，而且股指期貨的期限短(一般為3個(gè)月)，流動(dòng)性較強(qiáng)，有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行合理的資源配置。

    四、提供了新的交易品種    股指期貨還有套利作用，當(dāng)股票指數(shù)期貨價(jià)格與其合理定價(jià)偏離很大時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)買進(jìn)一系列的成份股票，同時(shí)賣出相應(yīng)數(shù)量的指數(shù)期貨合約，進(jìn)行套利交易操作。股指期貨可以減緩基金或法人股套現(xiàn)對(duì)股票市場(chǎng)造成的沖擊；另外股指期貨為投資者提供一種做空的工具，當(dāng)投資者判斷股市處于下跌趨勢(shì)時(shí)，可以通過(guò)賣出一定數(shù)量的股指期貨合約的操作來(lái)獲利。(江門日?qǐng)?bào))

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