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創(chuàng)造歷史后油脂掙扎中選方向三季度題材預(yù)判

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月10日 08:17

董雙偉

    (二)短期困擾市場(chǎng)的影響因素

    1、市場(chǎng)資金都那里去了、情緒穩(wěn)定如何

    短期內(nèi)現(xiàn)貨油脂，由于提高供應(yīng)以及價(jià)格下跌帶來的市場(chǎng)情緒未有企穩(wěn)，整個(gè)油脂市場(chǎng)更多跟隨外盤，且弱于外盤，而國(guó)內(nèi)實(shí)行終端限價(jià)以及補(bǔ)貼等的政策措施，穩(wěn)定價(jià)格作用顯現(xiàn)。自3月15日，國(guó)家以低于市場(chǎng)價(jià)格近2000元/噸的方式，向市場(chǎng)投放20~25萬噸豆油(方式為，補(bǔ)貼加工虧損的益海、中糧、九三企業(yè))，小包裝油在1個(gè)月左右供應(yīng)不存在太大問題；

    從盤面來看，資金情緒也將可能決定未來行情走高以及走高幅度的關(guān)鍵。無論是國(guó)際基金，還是國(guó)內(nèi)做多的浙江游資，在3月份均經(jīng)歷了大幅"折戟"，未來基本面在不斷發(fā)生變化中，沒有根本的主線引導(dǎo)，加上國(guó)家政策的打壓，行情起伏將受到很大程度上的制約，這也是未來行情值得關(guān)注的一個(gè)重要因素。

     2、國(guó)內(nèi)進(jìn)口可能帶來的變化

    中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年1-2月份進(jìn)口豆油50萬噸，較上年同期大增38％；1-2月份進(jìn)口大豆、菜籽分別為546萬噸、19萬噸，較上年同期大增51％、112％；相比，由于消費(fèi)及進(jìn)口的季節(jié)性，1-2月份棕櫚油進(jìn)口67萬噸，同比減少8％，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)的緊張需求；

    同時(shí)，目前價(jià)位將可能是中國(guó)進(jìn)口的良機(jī)：應(yīng)該看到，此輪價(jià)格下跌的最大因素是金融環(huán)境而不是供需面根本發(fā)生逆轉(zhuǎn)，所以一旦企穩(wěn)，對(duì)于中國(guó)的眾多貿(mào)易商可能錯(cuò)過很好的進(jìn)口機(jī)會(huì)；但顯然持另外一種觀點(diǎn)的也大有存在，即外盤下跌空間并無到位，后期將有更好的進(jìn)口價(jià)格，只是想提醒的是，后期的需求及進(jìn)口事實(shí)擺在面前，基于這樣的基本面，外盤1200美分可能會(huì)是2008年的低價(jià)格，因此"買漲不買跌"的中國(guó)大多貿(mào)易者，的確是需要提防歷史上多次這樣的教訓(xùn)。

    當(dāng)然如果上述進(jìn)口在1100－1300美分現(xiàn)實(shí)發(fā)生，對(duì)未來油脂油料的預(yù)估空間將打折，很可能年度油脂油料的高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

    3、期現(xiàn)價(jià)格的倒掛問題

    再者，目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨大豆、豆油與期貨市場(chǎng)盡管形成期現(xiàn)倒掛局面，但由于期市資金等入市積極性不足，而現(xiàn)貨更多處于有價(jià)無市格局，一定程度上隔斷了"買期貨、賣現(xiàn)貨"的套利交易；相對(duì)于國(guó)內(nèi)的油脂油料庫(kù)存問題，顯然市場(chǎng)目前關(guān)注的甚少，但恰恰是這個(gè)問題，將后期可能成為影響的一個(gè)重要因素。

    4、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨、進(jìn)口油料的博弈變化制約豆油等下跌空間

    據(jù)了解，大豆價(jià)格的劇烈波動(dòng)使黑龍江農(nóng)民出現(xiàn)了恐慌性拋售，不過市場(chǎng)處于有價(jià)無市的狀態(tài)，當(dāng)?shù)氐挠椭庸て髽I(yè)已基本停止保價(jià)，因?yàn)閾?dān)心大豆價(jià)格繼續(xù)大跌而遭受損失。但是，目前當(dāng)?shù)卮蠖关浽词钟邢�，農(nóng)民手中的大豆并不多。而且，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存有限，難以支撐內(nèi)地加工企業(yè)開工到10月份新大豆上市。因此，在國(guó)內(nèi)期現(xiàn)倒掛、成本相對(duì)確定的前提下，行情走向的關(guān)鍵還要關(guān)注外盤市場(chǎng)。

來源：中金在線

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