一、行情回顧及出現(xiàn)的問題
2008年一季度的國際國內(nèi)油脂市場總體經(jīng)歷了一個重高回落過程,市場急速上演了歷史驚險的一幕,總體上以"春節(jié)"、"兩會"為分界點(diǎn),
中國的"春節(jié)"期間,國內(nèi)延續(xù)1月下旬的雪災(zāi)帶來,市場對于曾一度預(yù)期播種面積增加必將帶來產(chǎn)量增加的菜籽受災(zāi)加重,行情急劇拉升,并最終引發(fā)了以菜籽油為首近15個交易日的高漲格局,漲幅達(dá)到4000多元,相關(guān)的國內(nèi)豆油、棕櫚油均出現(xiàn)跟隨走高行情;國際市場豆油也是頻繁走出跳空漲停行情,與國內(nèi)亦步亦趨,BMD棕櫚油市場走勢均如出一轍,一直持續(xù)到3月4日前后;
"兩會"的召開,國家可能加大宏觀以及行業(yè)調(diào)控力度,美國次級債問題引發(fā)的新一輪沖擊波以更嚴(yán)重的形式爆發(fā),并最終引發(fā)了國內(nèi)率先走低,國際步后塵之后的加劇國內(nèi)、國際調(diào)整行情,國內(nèi)外油脂市場也就此步入了暴跌行情之中,3月份跌幅紛紛達(dá)到或超過30%,并重新回歸1月份低位水平,而在3月31日,USDA公布的種植意向預(yù)期及實(shí)際公布背景下,行情分歧不斷加大,陷入矛盾之中。
對于國內(nèi)的油脂市場無疑面臨的主要問題在于,下跌這么多了可否果斷介入做多,而擔(dān)心又在那里?最直接的回答――擔(dān)心依然在外盤市場方面,美國經(jīng)濟(jì)、全球金融環(huán)境;那么還能做空嗎?從基本面供需角度來看,在經(jīng)歷了高位充分的調(diào)整過后,下跌空間已經(jīng)相對有限,繼續(xù)做空顯然存在風(fēng)險,當(dāng)然除非認(rèn)為目前的油脂市場牛熊已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變;在多數(shù)機(jī)構(gòu)均認(rèn)為此輪急速暴跌為非基本面因素所帶來的前提下,資金導(dǎo)致的行情,最終在資金及全球經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)后,會否出現(xiàn)報復(fù)性反彈行情,成為了目前一些投資者關(guān)注油脂的又一個重要原因;結(jié)果也很明白,就如同目前中國的股票市場--持幣待沽,但沒有明朗化的前提下,誰都不愿意下水。
在二季度即將帶來的棕櫚油消費(fèi)旺季面前,美國農(nóng)作物種植面積進(jìn)入實(shí)播階段可能發(fā)生那些變化,中國政府的糧食調(diào)控手段還會發(fā)生什么變化,以及對市場的作用如何,中國的供應(yīng)和消費(fèi)真的有效緩解了嗎,都將是分析的主要關(guān)鍵點(diǎn)。
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