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直面震蕩基金順勢(shì)操作成主流

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月04日 08:17

袁華閆錚

    G25958是逆勢(shì)操作最漂亮的基金席位。該席位于中國(guó)聯(lián)通爆出再融資傳言的次日，即2月26日，買入9406萬元。2月29日，中國(guó)聯(lián)通收盤價(jià)10.51。以買入當(dāng)日平均價(jià)格10.06計(jì)算，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，該席位的這部分投資在2月29日已經(jīng)開始獲利。如果說這筆不到1個(gè)億的投資對(duì)于基金席位來說稍嫌量小的話，那么，該席位在1月15日賣出中國(guó)平安(70.11,-1.09,-1.53%,吧)1.38億元，又于2月26日買入1.37億元的操作，堪稱擇時(shí)操作的典型。一進(jìn)一出，在五周時(shí)間內(nèi)，掙出5000萬元。同期大盤則下跌22%。不過，這一席位于1月18日買入中國(guó)聯(lián)通3.63億元，當(dāng)日平均價(jià)格以12.79計(jì)，總體看來，該席位在中國(guó)聯(lián)通上的投資依然被套17.8%。

      先知先覺的神話

    單純從基金賬戶的相關(guān)幾個(gè)交易日的買入賣出數(shù)據(jù)看，容易得出在相關(guān)股票中，基金作為一個(gè)群體，扮演著先知先覺者的結(jié)論。

    贏富數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)平安再融資消息爆出前兩周，基金分別凈賣出了13.345億元和23.775億元，而在消息后兩周，分別凈賣出9.361億元和2.458億元。從基金賬戶上看，比較典型的G25868賬戶，在中國(guó)平安爆出再融資傳聞前集中出貨，三個(gè)交易日共賣出5.87億元。

    但是，如果我們觀察同期基金在保險(xiǎn)股上的資金進(jìn)出，得出的結(jié)論就會(huì)有所不同。

    從1月3日至1月21日，基金在中國(guó)人壽呈現(xiàn)凈賣出，凈賣出金額為41.88億元，券基持倉(cāng)量大幅下降了24.92%。同為保險(xiǎn)股的中國(guó)太保(36.19,0.98,2.78%,吧)，同期還是呈現(xiàn)基金的凈賣出狀態(tài)，凈賣出金額為6.23億元，券基賬戶也發(fā)生了1.86%的小幅減倉(cāng)。

    所以，可以認(rèn)為，在此期間，基金對(duì)保險(xiǎn)股是整體進(jìn)行了減倉(cāng)，只不過中國(guó)平安的基金持倉(cāng)量較大，減持絕對(duì)額較大。

    再觀察G25868賬戶的表現(xiàn)也可以看出，其對(duì)中國(guó)平安的減持是一系列減持行動(dòng)中的一環(huán)。該賬戶在1月11日、1月14日、1月17日、1月18日分別凈賣出1.97、1.98、6.3、5.3億元，其減持并非僅僅針對(duì)中國(guó)平安。

    再來看2月20日，浦發(fā)銀行再融資傳言日�；鹳u出第一的G27187席位，賣出金額為1.86億元。而同一天，最大的基金賣出席位G24288減持的是招商銀行，賣出金額為4.45億元。

    2月21日，中石化再融資傳言日，當(dāng)日基金賣出第一的G26978賣出了1.78億元中石化，但這一金額排在該席位賣出榜單的第二位。第一位賣出是浦發(fā)銀行，賣出金額為2.17億元。

    2月22日，大秦鐵路再融資傳言日，當(dāng)日基金賣出第一的G25864賣出了2.64億元。同一天，最大的基金賣出席位G25873賣出第一的則是招商銀行，賣出金額為2.13億元。

    所以，基金群體在再融資傳言日前減持中國(guó)平安，與其說是先知先覺，不如說更多的是出于對(duì)后市的謹(jǐn)慎。

    忍耐極限：1個(gè)月下跌20%

    在2007年10月26日，中國(guó)平安創(chuàng)出新高。此后月余，中國(guó)平安的股價(jià)呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，到2007年11月30日，中國(guó)平安的股價(jià)已經(jīng)跌去22.73%，但贏富數(shù)據(jù)顯示，同期券基賬戶持倉(cāng)量仍維持在70%，還是平安的絕對(duì)主力。這段時(shí)間，對(duì)后市的看法仍然是多頭略占上風(fēng)。

    但在12月之后，市場(chǎng)的恐慌情緒逐步抬頭，與之相對(duì)應(yīng)，基金開始了撤離行動(dòng)。從2007年11月30日到2008年1月18日，一個(gè)半月間，中國(guó)平安的券基賬戶持倉(cāng)量由接近70%驟減至46.29%。

    可以說，中國(guó)平安只是基金撤出估值過高股票系列行動(dòng)之一，只不過撤離的代號(hào)換成了“再融資”。

    但值得注意的是，基金撤出高估值股票的同時(shí)，平均倉(cāng)位并沒有明顯降低：從2月20日到26日，大盤跌幅達(dá)9.14%，同期券基持倉(cāng)量為15.05%，微增0.02%。

來源：證券日?qǐng)?bào)

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