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東吳基金龐良永:戰(zhàn)略性建倉機會已經(jīng)出現(xiàn)

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月04日 07:47

李良

    在近期市場震蕩引發(fā)投資者恐慌的時候，東吳基金投資副總監(jiān)兼即將發(fā)行的東吳行業(yè)輪動基金經(jīng)理龐良永卻鮮明地亮出了自己的觀點：在當(dāng)前位置戰(zhàn)略性建倉機會已經(jīng)出現(xiàn)。“如果你相信中國經(jīng)濟持續(xù)向上的趨勢沒有改變，后市就不用悲觀，在充分回調(diào)后，3月份將會是一個戰(zhàn)略性建倉的機會�！饼嬃加辣硎�，“基金是一個中長期配置的投資品種，這意味著股票型基金的買點已經(jīng)到來�！�

    買點乍現(xiàn)

    龐良永對中國經(jīng)濟的前景抱有強烈信心，這使得他堅持本輪牛市尚未終結(jié)。他認為，至少在目前看來，中國的經(jīng)濟正在進入通脹的起步階段，人民幣也同時處于加速升值的起步階段。從歷史經(jīng)驗來看，在上述兩個起步階段內(nèi)證券市場的走勢通常呈現(xiàn)向上的趨勢。因此，中國股市的牛市并不會因為這一次調(diào)整而結(jié)束，目前的調(diào)整為牛市的后續(xù)發(fā)展提供了合理的整固。而在整固過程中因為股價回落，使得當(dāng)前市場的估值吸引力大大增強，買點正在到來。

    龐良永認為，影響本輪市場調(diào)整的諸多不確定因素3月份將會陸續(xù)明朗，如2月份的CPI究竟高到何處、信貸緊縮政策是否會有所放松、重量級品種的再融資及大小非上市沖擊低點出現(xiàn)以及次貸危機和雪災(zāi)損失的心理沖擊進一步消化等，這將導(dǎo)致最佳建倉時機的來臨。

    不過，龐良永認為，就短期而言，由于CPI高企和臨時性的價格管制，使得金融、石化、電力、煤炭等大盤藍籌類品種的上行空間受到擠壓，指數(shù)尚不具備大幅向上的條件，這意味著普通投資者需要更多的投資技巧才能獲得收益。“在操作困難的情況下，投資者不妨選擇投資管理能力較強的基金�！饼嬃加辣硎尽�(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，今年以來大盤累計下跌近20%，僅4只基金取得正收益，其中華夏大盤精選、東吳價值成長雙動力分別以2.83%、1.92%增長率位居前兩名。

    精選五類行業(yè)

    東吳行業(yè)輪動基金的特點是根據(jù)證券市場行情中行業(yè)輪動的特性，精選那些未來將成為行情熱點的行業(yè)，獲得市場的超額收益。雖然該基金尚未正式發(fā)行，但龐良永在接受采訪時，還是透露出他目前所青睞的五類行業(yè)。

    龐良永最看好的行業(yè)是那些存在較大國際價差（國內(nèi)價格低于國際價格）且年內(nèi)仍存在供求失衡的行業(yè)。價差提供較高的安全邊際、供求失衡在一定時間段內(nèi)抵御了周期性的風(fēng)險。這些行業(yè)主要包括水泥、輪胎、鋼鐵、化肥、農(nóng)藥和石化煉焦等。

    龐良永看好的第二類行業(yè)是房地產(chǎn)業(yè)。他指出，在高通貨膨脹的強烈預(yù)期和人民幣快速升值的背景下，房地產(chǎn)仍將成為人們避險的主要投資工具，近期部分地區(qū)房價的回調(diào)不過是在長期上漲過程中正常的調(diào)整而已�！霸谕浐蜕祫倓傔M入加速階段的背景下，房價見頂只是個小概率事件，房地產(chǎn)依然會成為資金關(guān)注的焦點�！饼嬃加勒J為，“在港幣制度性貶值的情況下，香港地區(qū)房價今年有可能會出現(xiàn)一波上揚，這基本上封殺了目前盛傳出現(xiàn)拐點的珠三角地區(qū)房價的下跌空間�！�

    受青睞的第三類行業(yè)則是上海本地股。龐良永表示，滯后于其他省直轄市的上海本地國資改革的步伐有望加快。另外，奧運作為文體性質(zhì)的事件，使得證券市場對北京本地股相關(guān)行業(yè)的關(guān)注熱情整整持續(xù)了將近兩年，而商業(yè)性質(zhì)的迪斯尼和世博對上海本地股的推動效果應(yīng)該會更明顯，時間也會更持久。

    龐良永還看好與緊縮政策和價格管制拐點預(yù)期相關(guān)的行業(yè)。他指出，緊縮政策和價格管制只是一時的手段，要想實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展節(jié)能減排的終極目標(biāo)，理順價格的形成方式是必然的趨勢，因此，一旦緊縮政策和價格管制出現(xiàn)拐點，那些被強行限價的煤、電、油等行業(yè)將會迎來系統(tǒng)性的投資機會。

    此外，龐良永看好那些有成長性優(yōu)勢，且2009年具有估值優(yōu)勢的生物醫(yī)藥和新能源行業(yè)。

來源：中國證券報

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