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張婭:下半年投資策略關(guān)注業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)源動(dòng)力

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年08月01日 11:35
    一、市場(chǎng)及紅利指數(shù)表現(xiàn)

    07/7/16至07/7/27的兩周內(nèi),隨著上半年宏觀數(shù)據(jù)的公布以及政府出臺(tái)加息和下調(diào)利息稅的措施,市場(chǎng)信心因不確定性的消除而迅速增強(qiáng),成交量隨之放大,A股市場(chǎng)的開戶數(shù)也開始隨股指反彈至日均10萬(wàn)上下的水平。前期的調(diào)整底部開始顯現(xiàn),市場(chǎng)于上一周內(nèi)顯示出較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。

    過(guò)去兩周內(nèi),上證綜指累計(jì)上漲11.01%紅利指數(shù)累計(jì)上漲14.13%,上證50指數(shù)累計(jì)上漲10.88%,中小板指數(shù)累計(jì)上漲12.27%,深100指數(shù)累計(jì)上漲13.64%。紅利指數(shù)過(guò)去兩周表現(xiàn)居前。

    從行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看,雙周表現(xiàn)搶眼的行業(yè)板塊為房地產(chǎn)。紅利指數(shù)大權(quán)重行業(yè)過(guò)去兩周表現(xiàn)較好的為鋼鐵、電力、汽車,其過(guò)去兩周累計(jì)漲幅分別達(dá)到了16.25%,17.78%以及14.74%。藍(lán)籌板塊中,金融/石化股的表現(xiàn)相對(duì)趨弱。

    在上一期的雙周報(bào)中,我們對(duì)紅利指數(shù)的短期、中期以及長(zhǎng)期投資價(jià)值做了比較詳盡的分析。我們認(rèn)為,紅利指數(shù)近一周的較強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)一方面是受其主要權(quán)重行業(yè)板塊的良好中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期的驅(qū)動(dòng),另一方面也是在接近前期高點(diǎn)的狀態(tài)下,促發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵等價(jià)值板塊的重新審視。

    二、估值更新

    截至07/7/27,市場(chǎng)各主要指數(shù)的估值水平如下,紅利指數(shù)的估值水平在幾個(gè)主要指數(shù)板塊中仍為最低。
 

板塊名稱

預(yù)測(cè)市盈率(整體法)
2007不調(diào)整

預(yù)測(cè)市盈率(整體法)
2008不調(diào)整

紅利指數(shù)成份

20

16.75

上證50指數(shù)成份

30.63

24.33

上證180指數(shù)成份

31.81

25.28

上證A股指數(shù)成份

33.37

26.32

深證100P成份

33.55

26.71

中小板指成份

50.1

37.8

鋼鐵

16.55

13.46



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