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基金視點(diǎn):4300點(diǎn)壓力較強(qiáng) 三季度是傳統(tǒng)“淡季”

2007年07月16日 13:38

張煒

    諾安基金

    4300點(diǎn)壓力較強(qiáng)

    一個基礎(chǔ)的判斷是市場跌不深，但是大部分沒有實(shí)質(zhì)業(yè)績支持的股票都開始進(jìn)入中期調(diào)整，估計(jì)調(diào)整時間將在1-2個月。如果藍(lán)籌股也能夠調(diào)整，那當(dāng)然比較有利于建倉。

    企業(yè)估值水平明顯脫離基本面支持是市場調(diào)整的內(nèi)在動因。當(dāng)市場處于4300點(diǎn)水平時，“滬深300”的靜態(tài)市盈率為42倍，動態(tài)市盈率超過28倍。政府對宏觀經(jīng)濟(jì)、流動性和股市的調(diào)控政策以及當(dāng)前市場內(nèi)在的估值水平將在4300點(diǎn)一帶形成較強(qiáng)的壓力，短期內(nèi)市場將主要在此壓力線之下進(jìn)行調(diào)整運(yùn)行，未來市場能否再創(chuàng)新高，關(guān)鍵在于企業(yè)的中報業(yè)績增速能否帶給市場新的驚喜。

    銀河基金

    三季度是傳統(tǒng)“淡季”

    回顧近10年以來A股市場的走勢，我們發(fā)現(xiàn)三季度是傳統(tǒng)的“淡季”，市場基本都是調(diào)整態(tài)勢。我們相信這和中國特有的經(jīng)濟(jì)、政治背景存在密切的聯(lián)系。一季度存在春節(jié)和“兩會”因素，資金充沛、消費(fèi)旺盛、銀行貸款擴(kuò)張欲望強(qiáng)烈，這些從經(jīng)濟(jì)基本面和資金面為股票市場提供了良好環(huán)境，而二、三季度一般會針對一季度的過熱出臺調(diào)控措施，同時年報和季報行情告以段落，市場隨之步入低潮。伴隨市場在二季度后期的展開調(diào)整，之前被忽視的利空信息開始放大，加息、收緊流動性、新股加速發(fā)行、大非密集上市、監(jiān)管力度加強(qiáng)等等實(shí)際早已存在的因素開始加大市場的恐懼心理，這些都對三季度的市場構(gòu)成較大的壓力。

    匯添富

    消費(fèi)和服務(wù)成投資主題

    匯添富基金經(jīng)理龐颯認(rèn)為，伴隨經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展，消費(fèi)升級所帶動的泛消費(fèi)行業(yè)中投資機(jī)會眾多。同時，考慮到節(jié)能減排政策的實(shí)施和資源品價格改革，以及勞動力成本上升，包括大宗商品在內(nèi)的煤電水汽油土地等資源品將走上價值重估之路，價格上調(diào)可能成為趨勢。因此，下半年公司對投資主題的判斷是，消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)是長期投資的選擇�？紤]到中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展以及市場環(huán)境的改善，股指期貨上做多的風(fēng)險遠(yuǎn)小于做空的風(fēng)險，因此盡管中國A股市場在股指期貨推出后有可能上演海外行情的走勢，但中國A股市場中長期向好的趨勢不會改變。

    大成基金

    中報業(yè)績支持大盤

    大盤的反彈顯示估值下降至這個區(qū)間已經(jīng)到達(dá)市場可接受的區(qū)間。市場的牛市基礎(chǔ)尚未動搖，市場的恐慌實(shí)際上為投資者提供了逢低買入好公司的機(jī)會，業(yè)績成長支撐和相對估值優(yōu)勢的藍(lán)籌股將是目前追求安全性市道的首要目標(biāo)。

    市場估計(jì)在目前位置會震蕩整理，估值風(fēng)險有限的大盤藍(lán)籌股下階段的表現(xiàn)會強(qiáng)于大盤。展望后市，市場將會繼續(xù)維持震蕩的走勢，而即將到來的中報業(yè)績預(yù)增的行業(yè)和公司將成為支持下一階段大盤的主導(dǎo)力量。

來源：上海證券報

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