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貨幣基金遭遇最黑暗的時(shí)期業(yè)績(jī)占比滑至1.94%

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2006年08月30日 11:05

王棟琳

    中報(bào)顯示，貨幣基金正經(jīng)歷成立以來(lái)最嚴(yán)酷的考驗(yàn)。規(guī)模比鼎盛時(shí)期減半，收益優(yōu)勢(shì)也逐漸喪失。

    統(tǒng)計(jì)顯示，貨幣基金本期凈收益20.12億元，在整個(gè)基金市場(chǎng)占比僅為3.67%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)占比1.94%，僅略高于債券和保本型基金，相比股票方向基金已微不足道。而以前其余類型基金還在虧損中時(shí)，貨幣基金曾一度是基金收益的主要甚至可以說(shuō)是唯一創(chuàng)造者。僅僅半年的時(shí)間，貨幣基金經(jīng)歷了從“天堂”到“地獄”的歷程。

    巨額贖回帶來(lái)“重創(chuàng)”

    中報(bào)中，幾位基金經(jīng)理不約而同地指出：“上半年整個(gè)貨幣基金經(jīng)歷成立以來(lái)最大的挑戰(zhàn)。”這一挑戰(zhàn)在很大程度上來(lái)自“搖新”給貨幣基金帶來(lái)的沖擊。僅中國(guó)銀行IPO的網(wǎng)上申購(gòu)就抽離市場(chǎng)資金5489億。截至報(bào)告期末，貨幣基金總份額1245億份，比起去年三季度鼎盛時(shí)期的兩千多億份已縮水一半。

    中報(bào)顯示，幾乎所有的貨幣基金都出現(xiàn)了報(bào)告期內(nèi)某些交易日正回購(gòu)的資金余額超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%、投資組合剩余期限超過(guò)180天、定期存款占基金資產(chǎn)凈值的比例超過(guò)30%等不符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定的情況，而原因則無(wú)一例外都是遭遇“連續(xù)大額(或巨額)贖回”。

    考察這些交易日，整個(gè)6月尤其是6月1-7日成為贖回“密集期”，而6月恰恰是中工國(guó)際、中國(guó)銀行等新股發(fā)行的時(shí)段。一位基金經(jīng)理說(shuō)，“從5月開(kāi)始我們就疲于奔命，整天忙著與客戶協(xié)調(diào)和不斷滾動(dòng)兌現(xiàn)短期品種，包括一些快到期的短融”。

    收益率優(yōu)勢(shì)不再

    在央行主導(dǎo)下，貨幣市場(chǎng)利率從年初經(jīng)歷了較大幅度的上升。3個(gè)月央票利率從年初的1.73%增長(zhǎng)到6月底的2.34%，1年央票從年初的1.90%增長(zhǎng)到6月底的2.64%。從一季度開(kāi)始，貨幣基金7日年化收益率首度低于1年央票利率，收益優(yōu)勢(shì)開(kāi)始喪失。

    目前，貨幣基金7日年化收益率依然穩(wěn)定在1.7-2%。根據(jù)國(guó)泰君安證券分析師林朝暉統(tǒng)計(jì)，最具代表性的“老7家”貨幣基金平均7日年化收益率與1年央票之間的負(fù)利差已達(dá)70個(gè)基點(diǎn)，與R007之間利差也自2004年8月以來(lái)首度轉(zhuǎn)為負(fù)值。相比直接回購(gòu)或購(gòu)買央票，貨幣基金收益優(yōu)勢(shì)已經(jīng)喪失。

    “黑暗時(shí)期不會(huì)很快結(jié)束”，一位分析師說(shuō)，原因是更多新股發(fā)行還在排隊(duì)，“搖新將繼續(xù)加重貨幣基金的邊緣化”。要想重新找回以前的盈利能力，貨幣基金還得經(jīng)歷一段痛苦的掙扎。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)