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調(diào)整基調(diào)貫穿三季度基金轉(zhuǎn)"戀"大盤股

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2006年08月23日 07:52

范恩潔

    加息沒有讓市場擔心的“黑色星期一”如期而至，近兩日大盤反而以喜色視人。盡管跟4月28日一樣“大盤當?shù)吹�，基金的樂觀心緒卻與當時迥然，“調(diào)整將貫穿三季度”的看法沒有改變。

    后市仍以震蕩為主

    對市場而言，“加息”這只靴子落地之后，可以預(yù)期的利空越來越少。國泰基金就表示，鑒于已出臺了比較密集的行政性措施和貨幣緊縮措施，而且投資增速和其他宏觀數(shù)據(jù)增速已有減緩跡象，而且預(yù)期會繼續(xù)減緩，相信未來進一步采取緊縮措施的壓力會明顯減小。貨幣緊縮政策的頻率會明顯下降(可能還會有一次上調(diào)存款準備金率措施)，意料之外的行政性措施會明顯減少。政策方面將會有一段相對寬松的時期。

    上投摩根在對于后市的判斷跟國泰基金比較一致，認為“后市仍將是圍繞1600點震蕩整理的平衡市”。該基金分析，人民幣升值預(yù)期和近期美國暫停升息觸發(fā)的周邊市場上漲仍將刺激大盤走強，但宏觀調(diào)控預(yù)期和下周重新開始的新股擴容也給大盤帶來不確定因素。由于未來連續(xù)升息可能性較小，短期市場會針對升息震蕩并小幅下跌，長期市場仍然看漲。

    地產(chǎn)股未必全利空

    雖然加息對于關(guān)聯(lián)度較大的房地產(chǎn)行業(yè)而言并不是什么好消息，但不少基金認為，影響未必全是負面的。

    國泰基金稱，“貸款優(yōu)惠利率下浮幅度的擴大，可能意味著政策導(dǎo)向方面對房地產(chǎn)的強力打壓有所緩和�！币驗轭A(yù)計大部分銀行可能會將房貸利率定在下限附近，這樣，房貸利率上升的幅度將明顯小于普通貸款利率的上升幅度。

    另一方面，加息縮小了人民幣和美元的利差，人民幣升值和熱錢涌入的壓力進一步加大。博時基金對此比較關(guān)注，認為從不斷增強的升值壓力中最直接受益的仍是房地產(chǎn)，該行業(yè)在經(jīng)歷了上周末出其不意的加息短期沖擊之后，后市從中長線看仍然具有投資價值，因此有可能值得投資者拋開指數(shù)來投資。

    大盤股是中流砥柱

    5月份大規(guī)�；鹦掳l(fā)之時，市場就在猜測，大盤指標股在下半年可能會有所表現(xiàn)。隨著近期越來越多的新基金進入建倉期，業(yè)內(nèi)人士分析，一旦大盤走穩(wěn)，這些輕倉基金的建倉要求會非常明顯，而這些基金的建倉會拉動大盤指標股，并最終帶動大盤。此外，大盤指標股先于大盤進入調(diào)整區(qū)間，其目前總體估值在市場看來已經(jīng)合理甚至略有低估了。最近大盤連續(xù)反彈中中石化、G招行、G聯(lián)通等大盤指標股的表現(xiàn)已經(jīng)說明了些許問題。

    國泰基金則明確表示目前追求防御性品種應(yīng)該是下階段較為合適的投資策略，以中行、G聯(lián)通、G長電等為代表的大盤指標股將是合適的戰(zhàn)略性品種。該基金指出，一方面“低估值或低漲幅”的特點使得這些大盤指標股的調(diào)整空間有限；另一方面，未來融資融券、指數(shù)期貨的推出，大盤指標股的戰(zhàn)略價值將大大提升，一旦這些金融創(chuàng)新品種正式推出，其必然會受到大資金的追捧，因而戰(zhàn)略性建倉大盤指標股，這些品種具備較好的防御性，同時又不失進攻性。

來源：新聞晨報