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浦發(fā)基金設(shè)立突破限制一參一控難適變化需要

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2006年08月22日 09:48

    日前，媒體報(bào)道浦發(fā)行等上報(bào)的試點(diǎn)籌建基金公司方案已原則獲準(zhǔn)，且年內(nèi)設(shè)立由其控股基金公司，而其第一大股東上海國(guó)投分別已經(jīng)控股和參股了上投摩根和華安兩家基金公司。所以此次浦發(fā)基金原則獲籌實(shí)際已經(jīng)涉嫌突破了相關(guān)法規(guī)限制的規(guī)定。這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明“一參一控”已經(jīng)難以適應(yīng)目前證券、基金等金融行業(yè)變化需要。

    管理層當(dāng)初規(guī)定“1+1”原則和頒布《關(guān)于規(guī)范基金管理公司設(shè)立及股權(quán)處置有關(guān)問(wèn)題的通知》，并擬進(jìn)行的“一公司只能入股一家基金公司”思路，主要是希望基金公司股東能集中精力財(cái)力管理好一家公司，促進(jìn)基金公司股權(quán)穩(wěn)定和公司治理有非常積極的作用。但現(xiàn)在浦發(fā)基金獲準(zhǔn)設(shè)立和此前又要收緊參股基金條件，使人感覺其政策信號(hào)的矛盾之處。　

    事實(shí)上，近幾年金融業(yè)并購(gòu)加劇，以及一些金融集團(tuán)為發(fā)展新業(yè)務(wù)需要客觀使得基金公司股權(quán)變化難以符合法律。綜合看可以分三類情況：　

    一、金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)具備相當(dāng)資本實(shí)力和政府背景支持，完全具備經(jīng)營(yíng)多家基金公司的實(shí)力。　

    二、控股集團(tuán)下屬具有證券、信托，而控股的銀行為發(fā)展中間業(yè)務(wù)進(jìn)軍基金，則能完善金融業(yè)務(wù)版圖，如浦發(fā)銀行發(fā)起成立基金公司。　

    三、已參股和控股基金公司的金融機(jī)構(gòu)，為拓展行業(yè)市場(chǎng)份額，再次控股先期已入股基金公司的金融機(jī)構(gòu)�！�

    可見，一些金融機(jī)構(gòu)和金控集團(tuán)已具有主動(dòng)拓展業(yè)務(wù)的需要，具備管理多家基金管理公司的資本實(shí)力，一定程度削弱了“1+1”的設(shè)立的初衷意義�！�

    此外，“一家公司只能投資一家基金公司”并不能限制透過(guò)子公司參股基金公司，但若將其限制范圍波及子公司，一些法律法規(guī)意義和效果也將受到限制�！�

    擬定中的《期貨交易暫行條例》可能推出的“期貨公司參股和設(shè)立基金公司”。預(yù)估未來(lái)期貨業(yè)格局，具有強(qiáng)大券商背景和外資行參控股的期貨公司實(shí)力無(wú)疑將最為強(qiáng)大，客戶群最多，而設(shè)立綜合性基金公司則是行業(yè)主流�！�

    目前18家創(chuàng)新券商和26家規(guī)范券商中，已分別有14家和10家參控基金，且多家擁有兩家公司。因而這些券商中的佼佼者的期貨子公司將無(wú)緣設(shè)立綜合性基金公司，期貨公司中的“最強(qiáng)者”“缺席”無(wú)疑將影響期貨法規(guī)的意義�！�

    與其法規(guī)的尊嚴(yán)和作用受到挑戰(zhàn)，不如順應(yīng)行業(yè)形勢(shì)，做出有利于基金業(yè)發(fā)展的調(diào)整，改變以僅數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)提高國(guó)內(nèi)公司參股基金公司質(zhì)量的思路，代之以根據(jù)參股股東以及實(shí)際控制人凈資本等財(cái)務(wù)量化指標(biāo)分級(jí)監(jiān)管，具有實(shí)力的股東允許其設(shè)立和參股兩個(gè)以上公司，而不具備實(shí)力的則加以限制。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道