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基金公司對"提前封轉(zhuǎn)開"興趣漸濃紛紛開始熱身

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2006年08月21日 08:50

    日前，有消息稱大成基金管理公司旗下的基金景業(yè)正式向管理層提交了“封轉(zhuǎn)開”方案。雖然經(jīng)本報記者求證，大成目前并未正式提交有關(guān)方案，但有跡象顯示目前有8-9家基金公司正在積極制定“封轉(zhuǎn)開”方案。業(yè)內(nèi)人士分析，基金公司對“提前封轉(zhuǎn)開”興趣漸濃。

    基金公司在行動

    明年將有19只封閉式基金陸續(xù)到期，在“封轉(zhuǎn)開”問題上，相關(guān)基金公司已經(jīng)紛紛進(jìn)入熱身階段。

    有資深業(yè)內(nèi)人士透露，根據(jù)多方面情況綜合分析，目前有8-9家基金公司正在積極制定“封轉(zhuǎn)開”方案。在此過程中，部分基金公司準(zhǔn)備相當(dāng)充分，比如有基金公司已根據(jù)擬定方案設(shè)置了“封轉(zhuǎn)開”的模擬盤，用技術(shù)手段模擬“封轉(zhuǎn)開”方案一旦實(shí)施后可能出現(xiàn)的種種情況。還有不少基金公司已就“封轉(zhuǎn)開”方案與保險公司等大的機(jī)構(gòu)持有人進(jìn)行積極溝通，畢竟從基金興業(yè)成功實(shí)施“封轉(zhuǎn)開”的經(jīng)驗(yàn)來看，能夠同保險公司等大的機(jī)構(gòu)持有人達(dá)成充分的諒解、獲得他們的支持至關(guān)重要。如果方案能夠讓保險等機(jī)構(gòu)持有人滿意，那么支持不僅僅會體現(xiàn)在召開持有人大會時他們掌握的票數(shù)上，也會體現(xiàn)在集中申購期間真金白銀的申購行動上。

    “提前封轉(zhuǎn)開”興趣漸濃

    有資深業(yè)內(nèi)人士分析，目前部分積極準(zhǔn)備“封轉(zhuǎn)開”方案的基金公司絕不僅僅是為了應(yīng)對明年旗下封閉式基金的到期，事實(shí)上，他們對“提前封轉(zhuǎn)開”興趣漸濃。這位人士預(yù)期，年內(nèi)可能出現(xiàn)多只基金提前轉(zhuǎn)開放。

    基金興業(yè)“封轉(zhuǎn)開”方案的順利實(shí)施是一個重要的誘因。目前基金興業(yè)即將進(jìn)入集中申購階段，雖然最終申購結(jié)果尚不得而知，但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前股票方向基金發(fā)行熱尚未完全退潮，憑借華夏基金管理公司今年以來股票方向基金的優(yōu)異表現(xiàn)，集中申購達(dá)到一二十億甚至更多不會令人感到意外。

    不少公司可能正是看到了這一點(diǎn)，因此才會對“提前封轉(zhuǎn)開”興趣濃厚。畢竟旗下的封閉式基金遲早是要轉(zhuǎn)開放的，與其到期轉(zhuǎn)開，不如選擇一個市場發(fā)行的有利時機(jī)提前轉(zhuǎn)開，這樣不僅不必?fù)?dān)心資產(chǎn)管理規(guī)模因“封轉(zhuǎn)開”帶來的贖回而減少，相反，把握得好的話等于新發(fā)了一只規(guī)模比較理想的開放式基金。而一旦基金發(fā)行市場轉(zhuǎn)冷，對很多基金公司來說，解決“封轉(zhuǎn)開”問題的難度會大很多。

    而以保險為主的機(jī)構(gòu)持有人一直都是“封轉(zhuǎn)開”的推動因素。消息人士指出，從目前跡象看，新一批基金的“封轉(zhuǎn)開”方案將會比基金興業(yè)方案更有利持有人，主要體現(xiàn)在鎖定期可能會縮短，從而減輕持有人的流動性風(fēng)險。因此，提前“封轉(zhuǎn)開”順利的話，完全可能給管理人和持有人帶來雙贏的結(jié)果。

    同時，基金興業(yè)的試點(diǎn)表明，“封轉(zhuǎn)開”給市場帶來的沖擊并不像以前部分人士想象的那么大，這也有助于推動相關(guān)政策由慎重轉(zhuǎn)向積極。

    大小盤品種走向分化

    “提前封轉(zhuǎn)開”存在著明顯的利益驅(qū)動。不過，值得注意的是，即使部分基金公司選擇“提前封轉(zhuǎn)開”，實(shí)施品種預(yù)計(jì)也將是那些離到期日較近的小盤封閉式基金。

    一方面，明年到期的19只封閉式基金基本上都是規(guī)模在5億左右的小盤品種，從順序上來說，選擇它們實(shí)施“提前封轉(zhuǎn)開”是自然而然的。另一方面，對于這些小盤品種來說，實(shí)施“封轉(zhuǎn)開”的過程中贖回的壓力不大，而通過集中申購提升資產(chǎn)管理規(guī)模的可能性更大。至于規(guī)模二三十億的大盤基金，“封轉(zhuǎn)開”后能否長期維持規(guī)模不縮減仍有疑問。在這部分品種離到期日還遠(yuǎn)的情況下，基金公司恐怕不會輕易舍棄這些旱澇保收的聚寶盆，讓他們加入到“提前封轉(zhuǎn)開”的行列。

    因此，有市場人士表示，一旦“提前封轉(zhuǎn)開”成為現(xiàn)實(shí)，有可能給封閉式基金行情帶來新的推動因素，但考慮到大小盤品種間“提前封轉(zhuǎn)開”的概率并不一致，在具體操作中應(yīng)把握節(jié)奏。在目前影響封閉式基金二級市場走勢的因素中，“提前封轉(zhuǎn)開”可能短期內(nèi)對小盤品種更有利，而中報和年報的分紅則對折價率高的大盤品種更為有利。事實(shí)上，從近期市場表現(xiàn)看，大小盤品種走勢間分化跡象相當(dāng)明顯，預(yù)計(jì)這一趨勢未來還將反復(fù)上演。

來源：中國證券報