性爱高潮在线无码,久久久久久高潮喷水视频,男人进女人下部全黄大色视频

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

資金面政策預(yù)期良好需求旺盛債市做多熱情重燃

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月02日 10:27

鄭曉秋

    4月加息可能性較大

    雖然目前市場對于加息的預(yù)期有所減弱，但我們根據(jù)各方面因素，認(rèn)為4月份將可能出臺年內(nèi)首次加息：

    自去年12月份的中央經(jīng)濟(jì)工作會議10年來首次將貨幣政策取向由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”以來，具體的緊縮措施一直沒有出臺，尤其在面臨CPI屢創(chuàng)新高的局面下，政策面的平靜使得“從緊政策”稍顯名不副實。在一季度數(shù)據(jù)出臺后，央行采取加息措施或可以稍微平息這種政策疑慮。

    通脹壓力依然無明顯減輕跡象，加息有助穩(wěn)定通脹預(yù)期。兩會期間，央行領(lǐng)導(dǎo)明確指出目前反通脹是貨幣政策的首要目標(biāo)，而加息對于維持實際利率為正、穩(wěn)定通脹預(yù)期的重要性不言而喻。我們此前曾分析過，雖然1、2月份CPI/PPI等物價指標(biāo)屢創(chuàng)歷史新高，但由于1、2月份的物價指標(biāo)受到翹尾因素、雪災(zāi)因素、春節(jié)因素等多方面影響，難以真實反映當(dāng)前的通脹壓力，因此在一季度數(shù)據(jù)出臺后，央行可以對通脹形勢有一個更清晰的認(rèn)識和判斷，使政策出臺有了更為堅實的依據(jù)。

    在反通脹和保經(jīng)濟(jì)增長中尋求平衡：從一季度經(jīng)濟(jì)運行情況看，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化確實對于我國出口貿(mào)易等方面帶來了一定的負(fù)面影響，但總體來看，影響有限。從目前經(jīng)濟(jì)形勢看，由于此前我國經(jīng)濟(jì)增長一直處于過熱的邊緣，因此在反通脹和維持經(jīng)濟(jì)適度增長之間并不存在太大的沖突，為維持經(jīng)濟(jì)的長期良性發(fā)展，犧牲一點過快的經(jīng)濟(jì)增長來換取較低的通脹環(huán)境是完全有必要的。通過對1季度數(shù)據(jù)的觀察，將有助于央行在反通脹和保證經(jīng)濟(jì)增長之間尋求平衡，也有助于消除加息可能對經(jīng)濟(jì)造成硬著陸的憂慮。

    雖然加息可能于4月份出臺，但我們認(rèn)為在目前的債市環(huán)境下，機構(gòu)的政策預(yù)期普遍偏樂觀，在信貸受控和股市回調(diào)的情況下，對于債券的投資需求將保持旺盛的狀態(tài)，因此即便出臺加息的舉措，也將被市場解讀為“利空出盡”或“最后一只靴子”，從而加息實質(zhì)上構(gòu)成了對債市中性偏利好的消息。

    通過以上分析，我們對于4月份市場的總體判斷中性偏樂觀，但投資者也需警惕因前期收益率下降過快而帶來的利率風(fēng)險，回避部分已調(diào)整到位的品種。建議一般性機構(gòu)選擇性投資，繼續(xù)推薦3年左右的短期國債、5年以下的浮息金融債、次優(yōu)級CP（主體評級在AA級左右），而長期國債收益率在經(jīng)歷了大幅下降后，低于通脹風(fēng)險的能力大大下降，建議一般機構(gòu)堅決回避；而對于配置型機構(gòu)，在目前國債收益率較低的情況下，可以將注意力更多地放在收益率較高的企業(yè)債、公司債、分離交易債等信用類產(chǎn)品上，尋求其中的投資機會。

來源：中國證券報

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構(gòu)，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。