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與股票投資相比，債券投資具有風險低、收益穩(wěn)定、利息免稅、回購方便等特點，使債券投資工具受到機構(gòu)和個人投資者的喜愛(表1)�！�
表1債券與股票投資比較
| 品種 |
風險 |
收益 |
收益構(gòu)成 |
利息是否免稅 |
可否回購融資 |
交易手續(xù)費 |
| 債券 |
低 |
低 |
利息、利息再投資收益、資本利得 |
國債等品種利息免稅 |
可以 |
無或很低 |
| 股票 |
高 |
高 |
股息、資本利得 |
無 |
不可以 |
有 |
投資者在做出債券投資決策前須考慮微觀和宏觀兩方面的因素。微觀因素包括債券的可投資級別(體現(xiàn)為信用評級)、債券到期收益率、債券品種的期限選擇、債券的流動性、債券的發(fā)行條款等。宏觀因素包括市場利率變動水平、資金供求狀況、央行貨幣政策松緊狀況、通貨膨脹率及匯率風險因素等。
一般說來，信息評級越高則可投資性越強，安全性越有保障；而同樣信用級別和同樣待償期情況下，債券的到期收益率水平越高越受到關(guān)注；債券的期限越長風險也相對較大，投資者也就會要求更高的利息回報作彌補；假設(shè)其它因素不變，期限越長，債券的利率越高；債券的流動性越好，則通常情況其會有流動性溢價。
而市場利率水平上升，則債券的價格會下跌；通脹預(yù)期走高，則意味著會有緊縮措施，債券價格也會下跌；而市場資金越多，則在其它因素相對固定的情況下，債券價格會上漲。
在證券的投資價值分析中，基礎(chǔ)利率一般是指無風險債券利率。政府債券利率通常是被視為無風險利率。
市場利率風險是各種債券都面臨的風險。市場總體利率水平與債券的收益率水平同向變動，與債券內(nèi)在價值反向變動。并且，市場利率風險與債券的期限相關(guān)，債券的期限越長，其價格的利率敏感度也就越大(表2)。
表2債券價格影響因素
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