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債券已經(jīng)成為新全球化時(shí)代宏觀調(diào)控工具的選擇

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月28日 10:16

王建

    對(duì)低收入群體進(jìn)行較大規(guī)模的轉(zhuǎn)移支付

    最后，我們來(lái)討論在新全球化時(shí)代中國(guó)的宏觀調(diào)控工具的新組合問(wèn)題。

    如果利率工具在未來(lái)的宏觀調(diào)控中被逐步“邊緣化”，那么用什么工具來(lái)取代才好呢？目前央行已經(jīng)越來(lái)越多地使用提高準(zhǔn)備金率的辦法來(lái)緊縮貨幣供給，但準(zhǔn)備金率是一個(gè)“數(shù)量型”工具，而不似利率工具帶有質(zhì)量性質(zhì)，利率就像一把篩子，可以通過(guò)利率水平變化來(lái)篩選好的企業(yè)，因?yàn)橹挥行б婧玫钠髽I(yè)才負(fù)擔(dān)得起價(jià)格更高的資金。但是利率水平如果被限定在一個(gè)很小的幅度內(nèi)變動(dòng)，尤其在發(fā)生經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，不能通過(guò)提升利率水平來(lái)實(shí)現(xiàn)“優(yōu)勝劣汰”。所以財(cái)政政策中的稅率工具是否能部分取代利率的功能，就是一個(gè)值得探討的問(wèn)題。從發(fā)達(dá)國(guó)家在當(dāng)代進(jìn)行宏觀調(diào)控的實(shí)踐看，也是在更多地使用稅率工具，例如美國(guó)目前為了防止經(jīng)濟(jì)衰退，就在醞釀大幅度減稅。但是稅收的特點(diǎn)使稅率不可能像利率那樣在短期內(nèi)多次變動(dòng)，所以稅率能在多大程度上替代利率，還必須研究。

    如果未來(lái)長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)為了充分享受新全球化利益，以保持較高增長(zhǎng)率，而必須忍受更高幅度的通脹率，財(cái)政政策中補(bǔ)貼工具就可能會(huì)被更多地使用，因?yàn)槟壳爸袊?guó)居民收入水平拉開(kāi)的情況已經(jīng)很明顯，所以并不是所有居民都具有抗拒通貨膨脹的能力，這從去年消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)中就可以明顯看出來(lái)。例如在去年的消費(fèi)增長(zhǎng)中，汽車(chē)、珠寶和住房等銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)，都大大高出消費(fèi)平均增長(zhǎng)水平。因而如果存在較高通脹水平長(zhǎng)期化的前景，就必須對(duì)中國(guó)的低收入群體進(jìn)行較大規(guī)模的轉(zhuǎn)移支付，向低收入人口提供財(cái)政補(bǔ)貼，以保持社會(huì)穩(wěn)定。

    從2003年到目前，本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是自改革開(kāi)放以來(lái)首次在全面市場(chǎng)化條件下展開(kāi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高潮，也是在新全球化更加深入與更大規(guī)模展開(kāi)的背景下出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高潮，全面市場(chǎng)化下的增長(zhǎng)，特別在新全球化背景下的增長(zhǎng)，都改變了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，使大量我們以前所熟悉的傳統(tǒng)東、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論失效，所以從改革開(kāi)放30年來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程看，自2003年以來(lái)的這5年，中國(guó)宏觀調(diào)控當(dāng)局所面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，是最復(fù)雜多變的，出現(xiàn)的新矛盾、新問(wèn)題也是最多的。由于人們的認(rèn)識(shí)只能來(lái)自于實(shí)踐，認(rèn)識(shí)永遠(yuǎn)具有滯后于實(shí)踐的性質(zhì)，在中國(guó)的宏觀調(diào)控中面對(duì)新問(wèn)題卻使用了老辦法，一點(diǎn)也不奇怪。關(guān)鍵在于，我們是否在看到新問(wèn)題后，通過(guò)不斷反思，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)地進(jìn)行了對(duì)理論的再認(rèn)識(shí)與創(chuàng)新，以及對(duì)宏觀調(diào)控方式的修正。偉大的革命導(dǎo)師在這方面早就作出了榜樣，如果沒(méi)有列寧提出在落后的資本主義國(guó)家同樣可以實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義革命，就沒(méi)有十月革命的勝利；如果沒(méi)有毛澤東同志提出的農(nóng)村包圍城市的道路，摒棄了城市暴動(dòng)的俄國(guó)革命模式，也同樣不會(huì)有中國(guó)革命的勝利。所以在目前倡導(dǎo)對(duì)宏觀調(diào)控問(wèn)題的深入討論乃至爭(zhēng)論時(shí)，允許各種不同意見(jiàn)的存在，甚至是批評(píng)，可能比以往任何時(shí)候都重要。(作者系中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)、招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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