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08年債市面臨好轉(zhuǎn) 基金將用債券配置保持流動性

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月25日 11:01

史傳發(fā)

    貨幣基金收益率年后出現(xiàn)明顯拐點，來自Wind資訊的統(tǒng)計顯示，截至1月23日，40只貨幣基金的平均七日年化收益率達(dá)到2.43%，這一數(shù)據(jù)較1月1日整整高出0.3個百分點。其中，剛剛在近日獲得“2007年度理財總評榜最受歡迎貨幣基金獎”的萬家貨幣基金更是以4.51%的七日年化收益率名列榜首。

    萬家貨幣基金經(jīng)理張旭偉認(rèn)為，2008年中國債券市場面臨較為確定的好轉(zhuǎn)。2008年宏觀經(jīng)濟雖然會表現(xiàn)出高增長高通脹的跡象，但GDP和CPI漲幅很可能呈回落趨勢。因此在貨幣政策“從緊”的同時，對過度調(diào)控的擔(dān)心也將伴隨，特別是在美聯(lián)儲大幅降息和美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退跡象的情況下更是如此。2008年加息空間有限，收緊流動性加人民幣升值將會是貨幣政策的主要操作模式。

    在操作策略上，張旭偉說，萬家貨幣基金主要通過債券配置保持較高流動性和較強的融資能力，通過大盤新股IPO時的逆回購獲取超額收益。2008年申購新股的政策有調(diào)整的可能，屆時應(yīng)隨時調(diào)整套利交易策略。此外，有部分投資者在申購新股和申購貨幣市場基金之間進(jìn)行頻繁轉(zhuǎn)換操作，一定程度上損害了其它基金份額持有人的利益，也為投資管理帶來不利影響。

    對此，萬家貨幣基金一方面實行對大額申購的限制措施，另一方面仍采取相應(yīng)的買券和賣券策略，即遇有巨額申購時買入流動性高的債券，待其短暫停留后贖回時再賣出相應(yīng)的債券，以此來降低基金風(fēng)險、提高收益水平。

來源：證券日報

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